供給側改革要求銀行體系資金向轉型升級的傳統產(chǎn)業(yè)和企業(yè)傾斜，向戰略性新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)傾斜。但與此同時(shí)，也需要監管當局研究制定更多真正幫助銀行業(yè)落實(shí)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的具體措施，避免銀行為防風(fēng)險，不顧企業(yè)性質(zhì)盲目抽貸。

供給側改革要求銀行體系資金向轉型升級的傳統產(chǎn)業(yè)和企業(yè)傾斜，向戰略性新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)傾斜。但與此同時(shí)，也需要監管當局研究制定更多真正幫助銀行業(yè)落實(shí)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的具體措施，避免銀行為防風(fēng)險，不顧企業(yè)性質(zhì)盲目抽貸。

在經(jīng)歷了2015年的經(jīng)濟持續下行、銀行不良攀升、企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的重重困境之后，作為“十三五”開(kāi)局之年的2016年，貨幣政策該往何處去，銀行信貸該如何調整，成為業(yè)界倍加關(guān)心的問(wèn)題。

“繼續實(shí)施穩健的貨幣政策”，日前召開(kāi)的央行工作會(huì )議，給2016年的貨幣政策定下了基調。央行同時(shí)提出要“引導降低社會(huì )融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟結構調整和轉型升級”，這可以說(shuō)是央行在貨幣政策方面對供給側結構性改革的明確回應。

同時(shí)，銀監會(huì )在全國銀行業(yè)監督管理工作會(huì )議上著(zhù)重提出，要著(zhù)力整合銀行資金支持供給側結構性改革，強調將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟供給側結構性改革作為改善銀行服務(wù)的重要內容。

可見(jiàn)，盡管面臨增長(cháng)、就業(yè)、稅收方面的重重險阻，中央推進(jìn)供給側結構性改革的決心是明確的，并在宏觀(guān)貨幣政策、微觀(guān)信貸投向方面進(jìn)行積極把控，力求為改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

貨幣政策方面，愈來(lái)愈開(kāi)放的資本市場(chǎng)和匯率的承壓，在一定程度上擠壓了貨幣政策選擇的獨立性。同時(shí)，傳導機制不暢也讓貨幣政策在落實(shí)到實(shí)體經(jīng)濟層面時(shí)發(fā)生了梗阻，這不僅考驗貨幣政策制定者的智慧，也關(guān)系到實(shí)際經(jīng)濟層面的結構性改革能否不折不扣地執行。令人欣慰的是，目前央行的結構型貨幣政策工具箱正在不斷充實(shí)，貨幣政策框架正在逐步從數量型向價(jià)格型轉變。尤其是從去年開(kāi)始，定向降準、定向降息、PSL、MLF、信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款等創(chuàng )新工具頻出，這些結構型工具本質(zhì)上都是央行通過(guò)商業(yè)銀行向“三農”、小微企業(yè)提供流動(dòng)性支持。

央行在2015年三季度貨幣政策執行報告中也指出，將不會(huì )過(guò)分放水妨礙市場(chǎng)出清。結合未來(lái)供給側改革的思路，我們有理由相信這樣穩健的結構型貨幣政策將得以持續，對符合條件的銀行進(jìn)行定向操作，通過(guò)信貸支持政策將貨幣引入目標企業(yè)，可謂打出了一套“貨幣+信貸”的組合拳。

當前企業(yè)面臨“兩極分化”，轉型升級的“分水嶺”也越發(fā)明朗。轉型后的企業(yè)，不管是在盈利還是信貸可得性上都得心應手；未能及時(shí)轉型的企業(yè)，則處境窘迫。很多銀行能夠做到很好地甄別，給予差別化的信貸政策，但也有一些銀行信貸“一刀切”的現象依然存在，嚴重挫傷了優(yōu)秀企業(yè)擴大生產(chǎn)的積極性。這些都不是供給側結構性改革的應有之義。

供給側改革要求銀行體系資金向轉型升級的傳統產(chǎn)業(yè)和企業(yè)傾斜，向戰略性新興產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)傾斜。但與此同時(shí)，也需要監管當局研究制定更多真正幫助銀行業(yè)落實(shí)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的具體措施，避免銀行為防風(fēng)險，不顧企業(yè)性質(zhì)盲目抽貸。這其中，不良資產(chǎn)處置、創(chuàng )新融資工具、拓寬融資渠道，以及投貸聯(lián)動(dòng)等方面，都值得深入探索。