自2011年以來(lái)，國際金價(jià)一路下滑。去年全年，國際金價(jià)下跌122.58美元/盎司，跌幅達10.35%，跌幅明顯超過(guò)2014年。分析人士指出，今年仍是金價(jià)震蕩筑底的階段，金價(jià)的大幅反彈并不現實(shí)，所以想在黃金上大掙一筆的可以先定定神。

對于所有的黃金投資者來(lái)說(shuō)，2011年下半年國際金價(jià)1920美元/盎司似乎已經(jīng)成為可望而不可及的歷史高點(diǎn)。從那時(shí)之后的四年多里，國際金價(jià)一路下滑，直到目前的1100美元/盎司。不過(guò)進(jìn)入今年以來(lái)，金價(jià)似乎進(jìn)入了膠著(zhù)狀態(tài)——既不再像之前那樣不斷下跌，但在各種區域沖突等利好刺激下也不會(huì )大幅反彈，似乎已經(jīng)穩定了狀態(tài)。那么，這是不是意味著(zhù)國際金價(jià)已經(jīng)觸底了，換句話(huà)說(shuō)，現在殺進(jìn)金市是不是就算抄底了，還是又像以往一樣悲催地抄在了半山腰。

市場(chǎng)

北京金店銷(xiāo)售有轉暖跡象

隨著(zhù)金價(jià)企穩，投資者對黃金的興趣最先反映在金店中。北京青年報記者昨天從北京的多家金店了解到，目前各金店的交易開(kāi)始有轉暖跡象，這里面既有中國傳統新年前的銷(xiāo)售旺季因素，也與金價(jià)持續企穩有關(guān)，后者主要表現在投資金的旺銷(xiāo)上。

據了解，金店銷(xiāo)售的黃金主要分為飾品金和投資金兩種，飾品金的價(jià)格很大比例在于工藝水平上，而且基本是一種“剛需”消費品。每逢中國傳統節日和婚慶旺季，在國內的金店市場(chǎng)都會(huì )出現一輪消費高潮。

北京菜百負責人昨天告訴北青報記者，自從本月初北京金店飾品金價(jià)格上調以后，進(jìn)店購金的消費者明顯增多。其中漲價(jià)后第一周的周末，菜百銷(xiāo)售比漲價(jià)前一個(gè)周末上升了將近20%，其中各種與猴題材相關(guān)的金品也占到了相當比例。據了解，“猴黃金”產(chǎn)品目前在菜百每天的銷(xiāo)售量都能超過(guò)萬(wàn)件。同時(shí)，3g、6g左右的吉祥金錢(qián)，2000元左右的鉆石小萌猴吊墜、千元左右的祈福產(chǎn)品也深受顧客歡迎?！斑@就是典型的金飾品消費特點(diǎn)，人們日常需要就會(huì )買(mǎi)，對于價(jià)格變動(dòng)的因素不會(huì )很大，但金價(jià)走低后很多金飾品的整體價(jià)格降低，使得很多千元左右的金飾品可以像玩具、禮品一樣隨手購買(mǎi)，從而增加銷(xiāo)量！”菜百的一位銷(xiāo)售人員這樣介紹。

而投資金則價(jià)格基本是隨著(zhù)國際金價(jià)貼身變動(dòng)，只是疊加非常有限的手續費。因此整體而言，投資金更能反映出投資性消費者對于金價(jià)趨勢的觀(guān)點(diǎn)。據一家金店的負責人介紹，目前投資金的銷(xiāo)量比前兩年依然處于低谷，“投資金很大程度上像股票，人們買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，這兩年金價(jià)低迷，投資金的銷(xiāo)售也比較低迷?！辈贿^(guò)他介紹，今年以來(lái)各金店的投資金銷(xiāo)量其實(shí)已經(jīng)有所抬頭，這在一定程度上也顯示出已經(jīng)有投資型消費者認為“金價(jià)到底了”。

預期

今年金價(jià)大幅反彈不現實(shí)

明富金融研究所分析師沈楊則認為，今年仍是金價(jià)震蕩筑底的階段，金價(jià)的大幅反彈并不現實(shí)，所以想在黃金上大掙一筆的可以先定定神。他認為，從基本面上看，今年全球經(jīng)濟會(huì )繼續弱增長(cháng)，但邊際將有所改善，其中發(fā)達經(jīng)濟體增長(cháng)的確定性高。另外，美國就業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)持續復蘇多年、居民部門(mén)去杠桿結束，有望開(kāi)始新一輪信貸擴張，增長(cháng)確定性最高。在歐元區，財政貨幣寬松政策會(huì )加碼，經(jīng)濟有望繼續穩步復蘇。日本方面，居民工資增長(cháng)乏力導致貨幣政策有望進(jìn)一步寬松，但增長(cháng)難再上一個(gè)臺階。而中國2016年的經(jīng)濟則仍將延續回落，但回落幅度會(huì )有限。他認為，消費以及政策的支持會(huì )為中國經(jīng)濟托底。因此整體而言，政策格局方面依舊是美國偏緊，預期全年加息2至3次，而中日歐繼續實(shí)施寬松的貨幣政策。

此外，他特別強調，2015年地緣亂局持續擾動(dòng)著(zhù)貴金屬市場(chǎng)，包括希臘債務(wù)危機、俄烏沖突、伊朗核問(wèn)題、朝核問(wèn)題、中東亂局等一個(gè)接一個(gè)上場(chǎng)，不斷沖擊著(zhù)市場(chǎng)的神經(jīng)。而從目前的局勢看，2016年地緣局勢依舊會(huì )風(fēng)起云涌，這很可能成為繼續擾動(dòng)貴金屬市場(chǎng)的因素。

分析

美元走勢仍將擾動(dòng)金價(jià)

由于以美元計價(jià)，因此美元走勢無(wú)疑直接影響到國際金價(jià)的走勢。但隨著(zhù)去年下半年以來(lái)各種錯綜復雜的局勢，美元和金價(jià)的蹺蹺板作用日漸消失，甚至出現了同漲同跌的局面。去年整體來(lái)看，美國經(jīng)濟的整體向好推動(dòng)美元上揚，使得黃金價(jià)格也繼續震蕩尋底，美元上揚施壓貴金屬是2015年貴金屬投資主線(xiàn)。去年美元指數繼續強勢，不過(guò)相比2014年表現稍遜，年初美元指數繼續強勢上攻100關(guān)口后，持續橫盤(pán)震蕩整理，在90至100區間內整理9個(gè)多月的時(shí)間。

當然，這期間世界經(jīng)濟的多變以及地緣局勢的擾動(dòng)也使得黃金行情走勢較為曲折——去年全年，現貨黃金從1183.87美元/盎司下挫到最低點(diǎn)1046.60美元/盎司，最終收于1061.29美元/盎司，下跌122.58美元/盎司，跌幅達10.35%，跌幅明顯超過(guò)2014年。

目前國際金價(jià)在1100美元/盎司附近震蕩，究竟是不是抄底金價(jià)的好時(shí)機，顯然也要預測下2016年美元可能的走勢。據預期，2016年美元或在90至110區間內震蕩，上行動(dòng)力主要來(lái)自于歐美政策差異的驅動(dòng)，下行壓力主要來(lái)自于美國經(jīng)濟某個(gè)時(shí)節表現疲軟。