2015年末，出于對境外資產(chǎn)配置的需求，大量資金涌入QDII基金，讓其成為年末最受歡迎的一類(lèi)。2016開(kāi)年，這一勢頭依然高漲，QDII基金銷(xiāo)售持續火爆。

2015年末，出于對境外資產(chǎn)配置的需求，大量資金涌入QDII基金，讓其成為了年末最受歡迎的一類(lèi)。2016開(kāi)年，這一勢頭依然高漲，QDII基金銷(xiāo)售持續火爆。不過(guò)，投資者的追捧已讓不少基金公司的QDII外匯額度開(kāi)始吃緊，多家機構不得不暫停申購或限制大額申購。然而，堵不如疏，借道子公司布局境外投資業(yè)務(wù)，或通過(guò)QDIP或QDIE“出?！钡确绞?，基金公司乃至信托等機構，正想盡辦法以滿(mǎn)足旺盛的市場(chǎng)需求。

新年伊始，外匯市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大，使得想要追求資產(chǎn)保值的資金蜂擁進(jìn)入QDII基金，QDII額度日益緊俏。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現，目前QDII銷(xiāo)售情況也出現冰火兩重天，投資境外高收益債的QDII幾乎全面暫停申購或限制大額申購，而傳統的股票或混合型QDII基金大部分仍處于正常申贖狀態(tài)。

此外，部分基金子公司借道QDLP(合格境內有限合伙人)、QDIE(合格境內投資者境外投資)“出?！?，不過(guò)由于外匯額度緊張，有機構QDIE額度至今仍未發(fā)放。

QDII接連限制申購

記者注意到，近期多家基金公司已暫?；蛳拗破煜翾DII大額申購。不過(guò)，QDII基金并非一片火熱，多只高收益債和油氣QDII全面限制大額申購，而多數股票和混合QDII并未受到青睞。

2016年1月13日，廣發(fā)亞太中高收益債券QDII基金公告稱(chēng)，因外匯額度限制，該基金暫停50萬(wàn)元以上大額申購及轉換轉入。1月18日，其限制申購額度繼續調低至10萬(wàn)元。廣發(fā)基金旗下的其余QDII基金中，廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數、廣發(fā)納斯達克100指數、廣發(fā)生物科技 、廣發(fā)全球醫療保健、廣發(fā)全球農業(yè)指數等限制大額申購額度均在100萬(wàn)元以上，廣發(fā)全球精選股票則無(wú)申購限制。

此外，華夏海外收益債券公告稱(chēng)，自2016年1月19日起，該基金將繼續對單個(gè)投資人單日累計申購(含定期定額申購，下同)申請金額進(jìn)行限制，如人民幣份額單日累計申購金額超過(guò)100萬(wàn)元或美元份額單日累計申購金額超過(guò)16萬(wàn)美元，該基金有權部分或全部拒絕。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統計發(fā)現，目前市場(chǎng)上有8只債券QDII基金，除中銀美元債債券仍處于建倉期外，有5只已限制大額申購。

此外，除國泰、招商、博時(shí)基金旗下QDII基金存在申購額度限制，其余基金公司旗下合計有89只(A、C份額分開(kāi)計算)QDII基金，仍處于正常申購狀態(tài)，占全部QDII基金逾六成，以股票、混合QDII基金為主。

債券QDII或存確定性收益

2016年初，受境外股市波動(dòng)影響，QDII基金開(kāi)局不利，截至2016年1月19日，僅12只QDII基金凈值飄紅。其中，易方達黃金、嘉實(shí)黃金 、匯添富黃金及貴金屬、諾安黃金漲幅超過(guò)3%，國泰中國企業(yè)境外高收益債券、廣發(fā)亞太中高收益債券漲幅均在1%左右。

縱觀(guān)2015年，QDII在境外高收益債券上收益頗豐。據數據顯示，除分級運作的嘉實(shí)新興市場(chǎng)債券，其余普通債券型QDII基金中，廣發(fā)亞太中高收益債券以16.29%的收益率位居QDII榜首。排名第二和第三的分別是鵬華全球高收益和國泰中國企業(yè)境外高收益債券，收益率分別為14.64%和14.21%。

值得注意的是，同一只QDII債券基金會(huì )因人民幣或美元計價(jià)的不同，而讓收益率存較大差異。例如華夏海外收益債券QDII，2015年其凈值漲幅為13.65%，而華夏海外收益債券A(美元現匯)、華夏海外收益債券A(美元現鈔)凈值漲幅均在7%左右。

“兩者收益區別體現了匯率因素的影響?！北本┠砆DII基金經(jīng)理稱(chēng)，“若是未來(lái)看跌人民幣，則可以投資以人民幣計價(jià)的QDII份額，賺取美元升值的匯率收益。但投資美元計價(jià)的QDII份額，則無(wú)法賺取美元升值的收益，這也是兩類(lèi)份額收益相差較大的原因?！?/p>

另外，債券QDII基金間的收益率也存在較大區別。2010年成立的富國全球是最早的一只債券QDII基金，主要投資于全球債券市場(chǎng)，通過(guò)運用FOF(基金中基金)投資管理模式。而廣發(fā)亞太中高收益債券等其余債券QDII基金，均直接投資境外債券。不過(guò)，從2015年基金運作上看，富國全球債券全年收益3.06%，落后于其余債券QDII基金?！安扇OF運作模式，會(huì )涉及雙重收費問(wèn)題。除此之外，還需關(guān)注所投境外基金的投資風(fēng)格?！鄙鲜鯭DII基金經(jīng)理表示。

“考慮到目前3年期美元債的收益率，預計未來(lái)債券QDII基金一年收益或在8%~10%。未來(lái)，隨著(zhù)美元升勢暫緩，下半年商品類(lèi)QDII基金或存在投資機會(huì )?！?/p>

兩類(lèi)通道尋投資途徑

除了公募基金業(yè)務(wù)外，部分基金子公司還借助QDLP、QDIE兩類(lèi)通道“出?！?。

QDLP由上海自貿區推出，允許面向境內投資者募集人民幣基金，并將所募集的資金投資于境外市場(chǎng)，可投資范圍包括境外對沖基金、REITs基金等投資標的。此前，上投摩根成為境內首家獲得QDLP資格的基金公司，獲批額度為1億美元。上投摩根曾成立一只QDLP專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，該產(chǎn)品投資于境外對沖基金。

2015年11月，包括平安大華、平安信托，以及景順長(cháng)城基金旗下全資子公司景順長(cháng)城資產(chǎn)管理(深圳)等30余家基金公司，獲QDIE第二批批文。不過(guò)，據《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，目前因外匯額度緊張，尚有機構的外匯額度未能下發(fā)。

嘉實(shí)基金也獲得外管局特批的境外直投通道。2014年4月底，嘉實(shí)基金推出”外匯通“業(yè)務(wù)，投資者借道嘉實(shí)基金定制賬戶(hù)，在經(jīng)過(guò)資質(zhì)審核后，可開(kāi)展離岸不動(dòng)產(chǎn)、股權、債權、證券和其他收益權項目的境外直投?！?014年外管局批了10億美元額度，2015年中又批了30億美元，目前還剩余2億美元額度。一位嘉實(shí)基金人士透露，目前共有4個(gè)境外投資項目，其中3個(gè)為股權類(lèi)，一個(gè)為不良債權類(lèi)。