【階段底部現雛形 期指且“多”且珍惜】滬綜指在3000點(diǎn)位置或形成多空爭奪，而期指也將呈現震蕩格局，操作上可考慮少量的短線(xiàn)區間思維操作，一旦反彈受阻要及時(shí)了結頭寸。

經(jīng)過(guò)了周一的反彈之后，市場(chǎng)于周二迎來(lái)大幅拉漲，兩市量能也同步放大至5832.79億元。期指市場(chǎng)亦同步上揚，但漲幅猻色于現貨指數：滬深300指數昨日上漲2.95%，而IF1602漲幅為2.66%；上證50指數漲幅為2.87%，IH1602漲幅為2.42%；中證500指數漲幅為3.65%，IC1602漲幅為3.34%。三大期指主力合約漲幅均不如現貨指數，主要在于尾盤(pán)收窄漲幅。

大盤(pán)本周兩連陽(yáng)，呈現反彈格局，中信期貨投資咨詢(xún)部副總經(jīng)理劉賓認為，反彈的動(dòng)能主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：第一，亞投行正式運作，疊加高層出訪(fǎng)中東三國，給予市場(chǎng)對“一帶一路”利好的期盼；第二，近期人民幣匯率貶值得到一定緩和，尤其央行對境外人民幣同業(yè)開(kāi)征準備金，擔憂(yōu)情緒得到減弱；第三，監管層不斷釋放股票供應端不會(huì )集中釋放的信號。一方面嚴控大股東減持，且大股東主動(dòng)鎖倉，甚至一些產(chǎn)業(yè)資本主動(dòng)增持，另一方面表示注冊制不代表大規模擴容；第四，央行不斷通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。

“此外，從盤(pán)面上看，市場(chǎng)累計跌幅超過(guò)20%，屬于嚴重超賣(mài)，而且周一跌破一年來(lái)的低點(diǎn)，形成瞬間破位。所謂不破不立，或顯示第一步調整觸及強支撐位?！眲①e表示。

那么，大盤(pán)是否已經(jīng)確認階段底部？

寶城期貨金融研究所所長(cháng)助理程小勇認為，市場(chǎng)目前只能定義為超跌反彈，以及市場(chǎng)恐慌情緒后的修復性行情，并不能判斷已經(jīng)見(jiàn)底。

但劉賓認為，目前雖還不能完全確定是否已階段見(jiàn)底，但已經(jīng)具備了階段底部的雛形，從技術(shù)上看，即便不能形成單邊反彈走勢，但滬綜指2850-3000點(diǎn)也會(huì )形成短期支撐區間。

“前期市場(chǎng)殺跌的主要動(dòng)能得到削弱。首先是人民幣貶值步伐放緩，其次企業(yè)響應號召放緩減持、且主動(dòng)增持。同時(shí)，宏觀(guān)數據落地，宏觀(guān)壓力短期得到一定釋放；還有兩融資金近期下降較大，杠桿得到一定下降。此外，不但前期下行壓力緩和，而且新增了兩大提振力量，即央行釋放流動(dòng)性，甚至還有再度降準的預期；同時(shí)亞投行正式運作為‘一帶一路’提供資金保障?！眲①e說(shuō)。

劉賓也提示，從驅動(dòng)邏輯看，導致新年下跌的壓力并沒(méi)有完全解除：一是人民幣貶值的預期；二是美國進(jìn)入加息周期等外部不確定性，同時(shí)國內經(jīng)濟仍處于下行周期的內部環(huán)境壓力中；三是杠桿資金、質(zhì)押資金處于平倉邊緣的風(fēng)險并沒(méi)有完全釋放。

從持倉數據上看，期指總持倉連續兩天增倉，資金的回流為反彈提供一定支持，不過(guò)從周二前20席位持倉變化看，雖然三大期指多頭增倉力度都大于空頭，但超出幅度非常小，而且空方也積極加倉，并沒(méi)有因為兩天的反彈而放棄，尤其近期的空頭一哥廣發(fā)期貨持倉總體變動(dòng)不大，說(shuō)明空方阻擊意愿仍強。

因此，劉賓預計滬綜指在3000點(diǎn)位置或形成多空爭奪，而期指也將呈現震蕩格局，操作上可考慮少量的短線(xiàn)區間思維操作，一旦反彈受阻要及時(shí)了結頭寸。