【季報披露漸濃 機構趨向增倉】A股上市公司三季報披露逐漸進(jìn)入密集期，截至周四，已完成三季報披露工作的公司數量合計205家，占兩市全部A股比重的7.37%。同時(shí)，根據預披露時(shí)間表看，本周共將有522家公司三季報陸續亮相，披露比重約18.78%。

本周，A股上市公司三季報披露逐漸進(jìn)入密集期，截至周四，已完成三季報披露工作的公司數量合計205家，占兩市全部A股比重的7.37%。同時(shí)，根據預披露時(shí)間表看，本周共將有522家公司三季報陸續亮相，披露比重約18.78%。

營(yíng)利雙增概率明顯

資訊數據統計，截至10月22日，滬深兩市完成2015年三季報披露工作的個(gè)股共計205家，整體來(lái)看，實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入7331.49億元，相比2014年同期增長(cháng)了7.59%；創(chuàng )造歸屬母公司凈利潤535.34億元，相比2014年同期增長(cháng)了17.01%。在正式三季報陸續出臺的同時(shí)，上市公司三季報業(yè)績(jì)預告也于近期再次迎來(lái)披露高峰，目前，兩市共有1711家公司提前于正式季報公布了業(yè)績(jì)預告，根據預告公布的利潤變動(dòng)空間，結合去年同期的實(shí)際利潤實(shí)現額統計，1478家有明確利潤變動(dòng)區間和同期可比數據的公司，預計今年前三個(gè)季度凈利潤同比變動(dòng)約7.69%~34.3%，根據歷史數據顯示，上市公司最終整體利潤變動(dòng)值通常強勢于預告增長(cháng)下限弱勢于增長(cháng)上限，如此來(lái)看，無(wú)論現在已公布的公司，還是預告推測，今年三季報的利潤增幅都將較前兩個(gè)報告期更為優(yōu)異。

粉飾業(yè)績(jì)手段多

盡管目前看三季報上市公司業(yè)績(jì)整體增長(cháng)前景喜人，且繼續保持了利潤增速優(yōu)于營(yíng)收增速的格局，但仔細觀(guān)察仍可發(fā)現，部分公司業(yè)績(jì)增長(cháng)原因卻是“魚(yú)龍混雜”，不少公司借助于非常規手段推動(dòng)了今年三季度業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)，如在業(yè)績(jì)公布前變賣(mài)股權、爭取政府財政補貼、借助于并購重組咸魚(yú)翻身以及實(shí)施債務(wù)重整等。

在這些非常規手段中，賣(mài)股權、賣(mài)廠(chǎng)房、賣(mài)土地、賣(mài)使用權等出售資產(chǎn)的方式儼然已成為當下企業(yè)迅速增厚業(yè)績(jì)最常見(jiàn)的手段。如本次三季度業(yè)績(jì)公布中，皇庭國際雖成功實(shí)現扭虧，報告期內3003.51萬(wàn)元的凈利潤實(shí)現額相比2014年同期大幅增長(cháng)了111.45%，但剔除非經(jīng)常性收益后，則扣后凈利潤僅同比增長(cháng)了54.7%，扭虧實(shí)則無(wú)望。從公告中可以看到，其報告期內實(shí)現盈利主要系子公司深圳融發(fā)投資在第三季度出售其全資子公司深圳市國商林業(yè)發(fā)展有限公司股權，取得投資收益所致。與其類(lèi)似的公司還有錦龍股份、漢鼎股份、*ST天化等。

除此之外，多家公司還通過(guò)政府補貼來(lái)扭虧保殼。如三季度凈利潤實(shí)現增長(cháng)的中弘股份，其增長(cháng)原因除了全資子公司中弘礦業(yè)投資有限公司將持有的安源煤業(yè)股份全部出售帶來(lái)投資收益大幅增加外，其收到的財政補貼也較去年同期大幅增加是其業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要原因。類(lèi)似受益于財政補貼的公司還有雙林股份、秦勝風(fēng)能、飛力達等。

我們知道，重組不僅能夠使得企業(yè)做大做強，且通過(guò)重組所帶來(lái)的利好也會(huì )反映在當期財報中。在本次三季報中，不少公司正因重組之事而實(shí)現了業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)或扭虧，如永安林業(yè)公告稱(chēng)因重大資產(chǎn)重組而合并當月的經(jīng)營(yíng)利潤實(shí)現扭虧；藍星新材稱(chēng)通過(guò)三季度完成的重大資產(chǎn)重組，將藍星安迪蘇營(yíng)養集團經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)計入公司，從而使得三季度業(yè)績(jì)實(shí)現扭虧為盈。

當然，債務(wù)重整或破產(chǎn)重整也是上市公司改善業(yè)績(jì)的利器之一，如即將于下周公布三季報、且已預告業(yè)績(jì)將實(shí)現扭虧的*ST霞客，預告業(yè)績(jì)變動(dòng)的原因即為報告期內公司執行了債務(wù)重整計劃，將不再清償的部分公司作為重整收益進(jìn)行處理。而協(xié)鑫集成也因破產(chǎn)重組恢復了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，太陽(yáng)能電池組件銷(xiāo)售的大幅增加，帶來(lái)了公司盈利能力的大幅增加。

機構資金加大持倉力度

就在上市公司三季報如火如荼亮相的同時(shí)，社保持倉情況也逐漸浮出水面。數據統計顯示，截至10月22日，三季度末社?；鸸铂F身于59家公司的前十大流通股股東名單中，合計持有股份12.47億股，持股總市值182.3億元。其中，三季度社?；鹦逻M(jìn)14家公司、增倉了19家公司。

在已披露三季報且有社保組合現身的上市公司中，華僑城A成為社保組合進(jìn)駐數量最多的一家。在其前十大流通股東中，社保101組合、社保103組合、社保104組合、社保110組合、社保403組合、社保413組合6家抱團持股，期末累計持股34029.71萬(wàn)股，占公司流通A股比例為10.93%。其中，持股居首的社保104組合期末持股從今年上半年的12788.88萬(wàn)股增加至13179.99萬(wàn)股，增持了391.11萬(wàn)股；社保110組合在第三季度新進(jìn)建倉了華僑城A，期末累計持股3294.01萬(wàn)股。除此之外，永鼎股份三季度末亦有四大社保組合現身，分別包括社保102組合、社保108組合、社保114組合、社保118組合，合計持有2255.61萬(wàn)股。其中，社保102組合和社保114組合均為三季度新進(jìn)，社保118組合在三季度大舉加倉了678.73萬(wàn)股。

在經(jīng)歷了本輪股災快速調整后，社?；鹪谕荒旰笥?月份再次大量新開(kāi)賬戶(hù)。據中登公司于8月下旬發(fā)布的7月份統計月報顯示，社?；鹦麻_(kāi)46個(gè)A股賬戶(hù)，其中滬深兩市各新增社?；鹳~戶(hù)23個(gè)，這也是去年7月以來(lái)首次新開(kāi)賬戶(hù)，創(chuàng )下了2008年11月以來(lái)的單月開(kāi)戶(hù)歷史紀錄。至此，社?；痖_(kāi)立的A股賬戶(hù)總數達到了310個(gè)。分析認為，社?；鸫笤鲂沦~戶(hù)可能有抄底的意圖，一方面，前期資本市場(chǎng)表現比較低迷，一些藍籌股價(jià)位確實(shí)比較低，在這個(gè)情況下，社?；鸹蛴幸鈭D在目前比較低的點(diǎn)位入市。其次，社?；鹨裁翡J地感覺(jué)到，中國經(jīng)濟調整產(chǎn)業(yè)結構已經(jīng)漸漸進(jìn)入軌道，社?；鸫罅啃麻_(kāi)賬戶(hù)反映了其對于股市投資的認同。

當然，除社保加大投資倉位外，前期出現資金外流的QFII也有重新入市跡象。進(jìn)入9月，知名QFII席位申銀萬(wàn)國國際部于9月15日在大宗交易平臺買(mǎi)入了16.28萬(wàn)股上海家化、中金公司北京建國門(mén)外大街營(yíng)業(yè)部9月17日買(mǎi)入118萬(wàn)股達華智能、中金公司上?；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部10月8日、9日連續買(mǎi)入35萬(wàn)股和45萬(wàn)股*ST光學(xué)等。而除了在大宗交易平臺有相關(guān)動(dòng)作外，統計數據還顯示，目前QFII三季度末共入駐16家上市A股的前十大流通股東，其中5家為三季度QFII新建倉持有、7家得到了增持，僅3家公司遭遇減持。

在QFII新進(jìn)建倉的個(gè)股中，農林牧漁行業(yè)的雛鷹農牧三季度獲QFII增持比例最高，為1.6%。觀(guān)察顯示，該公司業(yè)績(jì)也相當喜人，與去年同期相比，今年前三季度不僅成功地扭虧為盈，且收獲了10593.93萬(wàn)元的凈利潤。