【震蕩行情中的操作原則】種種跡象表明市場(chǎng)人氣在好轉是事實(shí)，但市場(chǎng)環(huán)境今非昔比，不是在年初，也不是在牛市瘋狂狀態(tài)，由于在技術(shù)上，滬指KDJ指標處于高位狀態(tài)，雖說(shuō)今年3~4月份出現過(guò)滬指KDJ指標高位鈍化的現象，但此一時(shí)非彼一時(shí)，前面是牛市，而此刻則為震蕩市，指數盤(pán)中跳水不斷是常態(tài)，這個(gè)在周初時(shí)，已經(jīng)做過(guò)明確分析，進(jìn)入3400點(diǎn)，就是跳水、分化時(shí)刻伴隨反彈的格局。

指數本周走勢比較刺激，周一是低開(kāi)后拉升，創(chuàng )出3423點(diǎn)之后產(chǎn)生了一波跳水，探低至3355點(diǎn)，隨后尾盤(pán)有所拉起，個(gè)股漲少跌多，顯露出來(lái)分化格局；周二市場(chǎng)早盤(pán)積極上攻，創(chuàng )新高又是跳水，午盤(pán)探低后則一路拉升再創(chuàng )新高，市場(chǎng)人氣又高漲起來(lái)；周三市場(chǎng)和周二類(lèi)似，不同的是在摸高3447點(diǎn)后，出現了大幅跳水，創(chuàng )業(yè)板更是一度大跌逾6%，滬指最低探至3265點(diǎn)，而尾盤(pán)有了異動(dòng)，即銀行股奮力拉升護盤(pán)，資金流入明顯。周四在早盤(pán)上攻后再度跳水，但午盤(pán)后則逐步拉升，創(chuàng )業(yè)板大漲近5%，指數也重新回歸反彈模式。周五指數繼續向上沖擊3400點(diǎn)。綜合而言，新高和跳水相伴出現，這樣的格局投資者要多加以思考。

新高與跳水緊密出現的原因

近一段時(shí)間來(lái)看，新高和跳水始終相伴出現。國慶節后，每一次新高后都會(huì )出現大幅跳水，3318點(diǎn)、3380點(diǎn)、3391點(diǎn)、3423點(diǎn)和3447點(diǎn)，指數每一次新高都會(huì )出現局部幾十點(diǎn)、乃至10月21日近200點(diǎn)的大跌，這是源于指數從3250點(diǎn)進(jìn)入新行情之后，逐步消化解套盤(pán)和獲利盤(pán)，就會(huì )有局部跳水的行為，筆者認為這是利于行情的。只有充分換手才能夠走得更高，節后滬指突破3000~3250點(diǎn)長(cháng)達1個(gè)月的框體上端，而從3250點(diǎn)之后，市場(chǎng)就進(jìn)入到了新的區間，就是新的行情，就意味著(zhù)每向上一步都是在不斷消化解套盤(pán)和獲利盤(pán)，尤其是進(jìn)入到3400點(diǎn)之后，距離上方3500~3600點(diǎn)的抄底被套區很近了，此時(shí)個(gè)股分化是必然的，甚至會(huì )有一批個(gè)股創(chuàng )新高，同時(shí)有一批個(gè)股創(chuàng )新低的極端分化情況，10月21日跳水是一種警示，是對四季度行情最好的詮釋?zhuān)胁荒芤驗橐桓幘€(xiàn)而說(shuō)明行情結束。

種種跡象表明市場(chǎng)人氣在好轉是事實(shí)，但市場(chǎng)環(huán)境今非昔比，不是在年初，也不是在牛市瘋狂狀態(tài)，由于在技術(shù)上，滬指KDJ指標處于高位狀態(tài)，雖說(shuō)今年3~4月份出現過(guò)滬指KDJ指標高位鈍化的現象，但此一時(shí)非彼一時(shí)，前面是牛市，而此刻則為震蕩市，指數盤(pán)中跳水不斷是常態(tài)，這個(gè)在周初時(shí)，已經(jīng)做過(guò)明確分析，進(jìn)入3400點(diǎn)，就是跳水、分化時(shí)刻伴隨反彈的格局。

3400點(diǎn)行情核心是個(gè)股

市場(chǎng)出現“新高-跳水-新高”的反復走勢，并不是偶然的，這一方面是市場(chǎng)從3250點(diǎn)開(kāi)始沖擊前期套牢區，回補缺口，尤其是3500~3600點(diǎn)將面臨證金抄底救市失敗后的密集成交區，所以每一步反彈就是消化解套盤(pán)和獲利盤(pán)的沖擊。

另一方面市場(chǎng)剛剛從4個(gè)月的下跌中恢復過(guò)來(lái)，驚魂未定中必然還時(shí)不時(shí)地要出現恐慌的情況，10月21日就是典型，但也正是源于連跌后資金都有在年底做行情的需求，所以個(gè)股機會(huì )不斷，10月22日起熱點(diǎn)個(gè)股紛紛收復失地乃至新高就說(shuō)明了這一情況。指數到達3400點(diǎn)之后，重點(diǎn)已經(jīng)不是指數還能漲多高，而是個(gè)股活躍度是多少。吃飯行情，資金關(guān)注的也是重倉股能夠將排名拉開(kāi)，而不是像年初那樣構筑一個(gè)多大規模的牛市。

資金做多的兩個(gè)關(guān)鍵要素

為什么資金敢于在四季度發(fā)動(dòng)行情？表面上看是四個(gè)月的下跌后，風(fēng)險釋放完畢，提供了操作的可能性。但實(shí)際上有兩個(gè)重要因素不可忽視：第一，來(lái)自于三季報。中小板、創(chuàng )業(yè)板公司三季報預告公布完畢，63%的中小板公司預增，其中40%業(yè)績(jì)增長(cháng)0~50%，23%預告業(yè)績(jì)增長(cháng)不低于50%，而創(chuàng )業(yè)板三季報有望延續上升趨勢且保持20%以上的同比增速，但主板和中小板剔除券商后凈利潤下滑，券商股三季度凈利潤上升但9月環(huán)比銳減21%。其中，創(chuàng )業(yè)板的龍頭東方財富前三個(gè)季度業(yè)績(jì)同比增加20倍，動(dòng)態(tài)市盈率猛然降低到30多倍。這表明創(chuàng )業(yè)板上市公司上半年股價(jià)暴漲，同時(shí)反映了業(yè)績(jì)增速預期。創(chuàng )業(yè)板近期在同花順、東方財富、網(wǎng)宿科技、樂(lè )視網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)上市公司的帶領(lǐng)下，出現強勁反彈，因此這也預示超跌、三季報迎接反彈、題材支撐成為熱點(diǎn)的關(guān)鍵。

第二，近期機構進(jìn)行了大量調研，其中9月機構共調研了418家上市公司，合計689次(中小板公司335次，創(chuàng )業(yè)板公司192次)，環(huán)比增長(cháng)31%。值得注意的是，電子類(lèi)上市公司明顯成為機構新寵，9月共有550家機構對電子行業(yè)的38家上市公司調研68次，涵蓋信息安全、大數據、蘋(píng)果概念以及軍工概念等熱點(diǎn)。由此看來(lái)，機構青睞創(chuàng )業(yè)板是有備而來(lái)的。

綜合來(lái)看，投資者此時(shí)要回歸行情的核心，即“吃飯行情”中，個(gè)股活躍比指數突破更重要。10月21日中陰是甄別個(gè)股強弱最好的時(shí)間，那些在周三跟隨指數調整，而周四很快就能夠再度反彈收復失地的個(gè)股，往往是有資金呵護的，其確保反彈趨勢不改，這些品種是可以持續低吸并穩定持股的。相反，那些滯漲、且指數調整時(shí)加速下跌、反彈時(shí)沒(méi)有起色的，則應該盡快撤離，避免錯過(guò)個(gè)股行情。比如筆者挖掘并推薦了三只ST摘帽股(*ST秦嶺、*ST天化、*ST水井)，這是在市場(chǎng)環(huán)境日趨復雜，而三季報后明確方向，摘帽預期日趨強烈的環(huán)境下，更為突出的機會(huì )，而且從本周走勢來(lái)看，這三只個(gè)股也的確走出了持續拉升、乃至集體沖擊漲停的走勢。