【機構解析：下周熱點(diǎn)板塊及個(gè)股探秘(附股)】核電海外擴張和內陸啟動(dòng)將繼續拉升板塊估值，裝備類(lèi)企業(yè)今年將先后迎來(lái)訂單拐點(diǎn)，業(yè)績(jì)拐點(diǎn)于明后年開(kāi)始體現，其中手握核心原材料、新產(chǎn)品品類(lèi)儲備豐富、以及布局核電后市場(chǎng)的先行者會(huì )實(shí)現業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)。我們最看好具備核電主設備的核心零部件生產(chǎn)能力的企業(yè)：推薦組合：南風(fēng)股份(300004)核電風(fēng)機和核電鍛件3D打印、中核科技(000777)中核旗下，國企改革概念，應流股份(603308)核一級鑄件，15億元增發(fā)中廣核財務(wù)參與、丹甫股份(002366)臺海核電借殼，主管道50%市占率。

核電：中英合作核電項目正式簽約

投資評級：增持(維持)

事件： 10月21日，英首相卡梅倫宣布以中廣核為首的中國核電企業(yè)與法國電力公司(EDF)簽署協(xié)議，將在英國欣克利角核電站項目中投資60億英鎊，持股33%。

投資要點(diǎn)

中英合作核電項目正式簽約乃中國核電走出去里程碑

中英首個(gè)核電合作項目終落地。該項目的金額、持股比例和簽約時(shí)間點(diǎn)完全符合我們之前的預計，以財務(wù)合作為主暫不涉及設備出口。這是迄今為止中國對英國作出的最大投資，也是我國核電企業(yè)首次在西方發(fā)達國家參與核電建設。欣克利角C核電站(HPC項目)，是世界單機容量最大、中英首個(gè)核電項目。中廣核挺入英倫首次在老牌核電強國建設核電站，這是我國核電走出去的里程碑式事件。

布拉德維爾(Bradwell B)項目正在進(jìn)行通用技術(shù)審查，將會(huì )采用華龍一號技術(shù)路線(xiàn)。

根據協(xié)議，除欣克利角C項目外，中廣核還將與EDF在塞茲韋爾 C(SZC項目)、布拉德維爾B(BRB項目)兩大核電項目上展開(kāi)合作。中國自主研發(fā)的三代核電技術(shù)華龍一號將在通過(guò)英國通用技術(shù)審查(GDA)后落地布拉德維爾B項目。

在欣克利角C項目的基礎上，中法雙方將繼續推進(jìn)塞茲韋爾 C項目最終投資協(xié)議的簽訂。該項目亦采用EPR技術(shù)，EDF和中方投資分別占據80%、20%。

與前兩大核電項目不同的是，布拉德韋爾B項目將由中廣核主導、EDF參與，雙方在項目投資中將分別占據66.5%、33.5%的股份，并采用中國的華龍一號三代核電技術(shù)。華龍一號是中廣核與國內合作伙伴共同研發(fā)的三代核電技術(shù)，其安全水平與美國、法國、俄羅斯等世界主流三代核電技術(shù)相當，而經(jīng)濟性更具優(yōu)勢，是我國核電出口的重要選擇。

布拉德維爾B(BRB項目)將以中廣核廣西防城港核電站二期為參考電站，這是我國企業(yè)首次主導開(kāi)發(fā)建設西方發(fā)達國家核電項目，將實(shí)現我國自主核電技術(shù)向西方發(fā)達國家出口的突破。通過(guò)參與英國新建核電項目，中廣核將有效帶動(dòng)我國核電裝備向歐洲高端核電市場(chǎng)的出口，同時(shí)引領(lǐng)我國核電產(chǎn)業(yè)全面參與英國核電的建設與管理。

核電重啟加速+內陸核電獲批2020年裝機目標無(wú)懸念，核電出海將提升板塊整體估值

根據國家規劃，到2020年，核電裝機容量將達到5800萬(wàn)千瓦，對應2015-2020年核電投產(chǎn)裝機年復合增速將接近20%?？紤]到核電重啟加速和內陸核電重啟獲批兩點(diǎn)戰略護航，該裝機容量的目標完成無(wú)懸念。未來(lái)，中國核電規模將位列全球第四，總發(fā)電量將超過(guò)日本。核電走出去戰略，在已成功建設運營(yíng)的巴基斯坦恰?，旐椖亢?，2015年再獲實(shí)質(zhì)訂單(向巴基斯坦出口5座“華龍一號”)，并于8月正式開(kāi)工。此外，阿根廷、南非項目已簽署合作意向書(shū)，與肯尼亞也簽署了合作備忘錄，此次的中英合作簽約更是標志著(zhù)將對中廣核開(kāi)拓國際核電市場(chǎng)產(chǎn)生良好的示范效應，增強新興市場(chǎng)國家對華龍一號技術(shù)的信心。

投資建議

核電海外擴張和內陸啟動(dòng)將繼續拉升板塊估值，裝備類(lèi)企業(yè)今年將先后迎來(lái)訂單拐點(diǎn)，業(yè)績(jì)拐點(diǎn)于明后年開(kāi)始體現，其中手握核心原材料、新產(chǎn)品品類(lèi)儲備豐富、以及布局核電后市場(chǎng)的先行者會(huì )實(shí)現業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)。我們最看好具備核電主設備的核心零部件生產(chǎn)能力的企業(yè)：推薦組合：南風(fēng)股份(300004)核電風(fēng)機和核電鍛件3D打印、中核科技(000777)中核旗下，國企改革概念，應流股份(603308)核一級鑄件，15億元增發(fā)中廣核財務(wù)參與、丹甫股份(002366)臺海核電借殼，主管道50%市占率。

風(fēng)險提示：新項目審批進(jìn)度不達預期。(東吳證券陳顯帆，黃海方)