歐洲央行行長(cháng)德拉吉的講話(huà)卻有明顯的鴿派傾向，透露出年底可能擴大量化寬松(QE)規模的口風(fēng)。

歐洲央行公布最新議息結果。雖最終決定“按兵不動(dòng)”，但行長(cháng)德拉吉的講話(huà)卻有明顯的鴿派傾向，透露出年底可能擴大量化寬松(QE)規模的口風(fēng)。他表示，央行必須在12月重新審視貨幣政策寬松的程度，如有必要，或進(jìn)一步擴大QE規模以及將QE實(shí)施期限延長(cháng)至2016年9月甚至更晚時(shí)候。德拉吉的此番表態(tài)即是說(shuō)，“在全球普遍面臨通脹低迷的壓力時(shí)，加碼寬松、投放流動(dòng)性可能是唯一選擇?！笔袌?chǎng)認為，德拉吉已經(jīng)給出了年底加碼QE的重要暗示，引發(fā)歐元匯率的大幅跳水。由于此番講話(huà)令寬松預期急升，風(fēng)險偏好將持續得到修復，在歐元匯率繼續下行的同時(shí)，風(fēng)險資產(chǎn)將獲得支撐，尤其對于歐美股市。

歐洲央行從今年3月起祭出總額為1.1萬(wàn)億歐元的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃以來(lái)，截至目前的購買(mǎi)規模已超過(guò)1萬(wàn)億歐元，但在油價(jià)等大宗商品價(jià)格持續下跌的大環(huán)境下，扶助通脹上行以及經(jīng)濟出現持續復蘇的政策目的并未實(shí)現。相反，10月16日公布的歐元區和歐盟消費價(jià)格指數，無(wú)論同比還是環(huán)比均呈下跌態(tài)勢。因此在外界看來(lái)，歐洲央行再寬松只是遲早的事。

其實(shí)自9月以來(lái)，歐洲央行已在不斷解開(kāi)QE身上的各類(lèi)限制，而10月22日德拉吉的講話(huà)更是傳達了年底深化QE的重要暗示。德拉吉表示，歐洲央行必須在12月份重新審視貨幣政策寬松的程度。目前歐元區疲軟的結構性改革正在打壓經(jīng)濟復蘇，通脹復蘇可能也將比預期慢。因此在職責范圍內，該行已經(jīng)準備好動(dòng)用所有可用工具，可以通過(guò)調整量化寬松的規模、期限和構成等方法，以應對歐元區經(jīng)濟增長(cháng)前景面臨風(fēng)險且仍偏下行的現狀。他再次重申了歐洲央行堅定實(shí)施QE政策的決心，表示將一直實(shí)施QE，直至通脹達標。德拉吉還強調，歐洲央行在本次會(huì )議中首次討論了進(jìn)一步下調存款利率的可能性。分析認為，這意味著(zhù)12

月例會(huì )可能同時(shí)加碼QE，并進(jìn)一步實(shí)施負利率。當然，他也提到一項針對歐元區內銀行的借貸情況調查顯示，貸款需求正在增加，貸款動(dòng)能正在改善。這表明歐洲央行的前期政策效果正在逐步顯現。

總體而言，德拉吉在周四的講話(huà)中強調了歐元區經(jīng)濟增長(cháng)和通脹前景有下行危險，提升了歐洲央行將在12月調整貨幣政策的可能性。一時(shí)間，各機構紛紛將預期提前。野村證券現已將歐洲央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的時(shí)點(diǎn)從明年的3月提前至今年12月。德意志銀行也發(fā)表了其對實(shí)施存款負利率的看法。該行認為，歐洲央行不僅極有可能在12月降息10個(gè)基點(diǎn)，但不會(huì )止步于此。受其影響，同樣對匯率升值和通脹問(wèn)題十分擔憂(yōu)的瑞典、瑞士、丹麥等國也很可能進(jìn)一步降息?；ㄆ煦y行分析師則發(fā)表評論稱(chēng)，歐洲央行的最新動(dòng)態(tài)表明，其擴大刺激政策以及下調存款利率的門(mén)檻很可能低于之前的預期。