【私募基金調研積極 出手謹慎】目前私募調研積極，前期空倉的私募也開(kāi)始逐步建倉，有的私募還再次用杠桿入市。但他們對于2015年最后兩個(gè)月的市場(chǎng)依然謹慎，認為10月份的反彈不是反轉，四季度的市場(chǎng)仍有探底回調的風(fēng)險。

與9月驚魂未定、低位盤(pán)整相比，10月的市場(chǎng)做多氣氛濃厚。國慶假期開(kāi)門(mén)紅的局面一直延續到10月20日。雖然本周三面臨重重壓力的市場(chǎng)又是千股跌停，但周四大盤(pán)又來(lái)了個(gè)V型反轉，周四、周五均以紅盤(pán)報收。那么二級市場(chǎng)重要的投資主體——私募基金，又是如何看待市場(chǎng)和操作的呢？采訪(fǎng)中，記者了解到，目前私募調研積極，前期空倉的私募也開(kāi)始逐步建倉，有的私募還再次用杠桿入市。但他們對于2015年最后兩個(gè)月的市場(chǎng)依然謹慎，認為10月份的反彈不是反轉，四季度的市場(chǎng)仍有探底回調的風(fēng)險。

未來(lái)兩個(gè)月市場(chǎng)難言樂(lè )觀(guān)

10月份的反彈行情，讓一些私募產(chǎn)品凈值又獲得了增長(cháng)。但對于接下來(lái)的行情，多家私募掌門(mén)人依然謹慎，尤其是對于這次反彈中的先鋒創(chuàng )業(yè)板。

黑森投資的投資總監周濤對記者表示，鑒于杠桿資金大幅削減，市場(chǎng)連鎖崩盤(pán)的前提不在，市場(chǎng)中投資者的心態(tài)已經(jīng)逐步穩定。但10月份的反彈并非反轉，只是博弈、資金偏好而已。特別是創(chuàng )業(yè)板，近期的PE由70倍迅速飆升至90倍，估值依然偏高?！耙怀簧咭?，十年怕井繩。創(chuàng )業(yè)板有了雪崩經(jīng)歷后，再現150倍PE的瘋狂幾無(wú)可能”。周濤說(shuō)，“成長(cháng)股難勝重任，傳統行業(yè)又增速趨緩，企業(yè)生存已艱難，這無(wú)法給行業(yè)里的上市公司估值更多想象，故而，指數難反轉?！?/p>

對于這輪創(chuàng )業(yè)板的反彈，吉林日昇的投資總經(jīng)理焦繼這樣解釋?zhuān)栽?0月的反彈中創(chuàng )業(yè)板的走勢好于主板，不排除主力自救的可能，但他也表示創(chuàng )業(yè)板整體的估值依舊非常高，風(fēng)險大于收益。吉林日昇暫不會(huì )考慮創(chuàng )業(yè)板。

格雷投資的總經(jīng)理張可興在接受采訪(fǎng)時(shí)，也認可“中小創(chuàng )股票此次回暖不是反轉”的觀(guān)點(diǎn)，而且認為中小創(chuàng )未來(lái)一兩年會(huì )大概率向下。張可興還特別提醒投資者，雖然一些中小板塊的小股票反彈不錯，但對整個(gè)板塊而言，企業(yè)成長(cháng)性與現在的估值極度不匹配。業(yè)績(jì)上不來(lái)，股價(jià)就得下去?！肮善笔袌?chǎng)短期是投票機，長(cháng)期則是稱(chēng)重機，沒(méi)有業(yè)績(jì)只有故事的股票，長(cháng)期看風(fēng)險巨大?！?/p>

北京和聚投資總經(jīng)理李澤剛更加謹慎。他從宏觀(guān)經(jīng)濟的角度分析了市場(chǎng)，認為四季度的宏觀(guān)經(jīng)濟狀況難言改善，2015年全年的宏觀(guān)經(jīng)濟大概率以L(fǎng)型收尾?！?月26日國家統計局公布數據，三季度GDP同比增速降至6.9%，創(chuàng )2009年一季度以來(lái)最低季度增幅。官方發(fā)言中保7%目標的松動(dòng)，預示政府對經(jīng)濟減速增長(cháng)的容忍度進(jìn)一步提高，經(jīng)濟筑底轉型將加速完成。因此市場(chǎng)在四季度仍可能有進(jìn)一步的探底回調的風(fēng)險?！彼硎?。

投資機會(huì )逐漸孕育

雖然市場(chǎng)中對創(chuàng )業(yè)板一片謹慎之聲，但是也有不同的聲音，認為創(chuàng )業(yè)板中依然有機會(huì )可以挖，澤泉投資的總經(jīng)理辛宇就是代表之一。他認為，上一輪牛市中創(chuàng )業(yè)板塊從500點(diǎn)漲到4000點(diǎn)下跌后，一批創(chuàng )業(yè)板股票已經(jīng)結束了牛市征程，暴跌后出現的反彈也難創(chuàng )新高。但中國股票不會(huì )像香港市場(chǎng)那樣出現仙股，因為中國有億萬(wàn)投資人，依然會(huì )享受高估值，中國創(chuàng )業(yè)板未來(lái)會(huì )很有活力。依然會(huì )按照國家設定的那樣帶出一批大牛股。創(chuàng )業(yè)板只要跌深了就會(huì )有新的投資機會(huì )。

但更多的私募還是圍繞主題機會(huì )進(jìn)行布局。一直做價(jià)值投資的張可興向記者強調：“一些藍籌股或少部分優(yōu)質(zhì)股票已具備投資價(jià)值，但還沒(méi)到全市場(chǎng)遍地黃金的時(shí)刻?！?/p>

在主題機會(huì )中，緊跟國家政策，被市場(chǎng)熱炒的“十三五”規劃就是私募關(guān)注的一大熱點(diǎn)。在“十三五”規劃中，焦繼表示比較看好國企改革、醫藥、環(huán)保，認為這些概念會(huì )在未來(lái)出現接力式上漲。而在四季度，他的操作目標是小金屬、次新股和大消費概念?！八募径鹊恼鹗幨窃谒y免，因為套牢盤(pán)還是較重，但我們會(huì )僅僅圍繞這些主題去操作，且波段操作是最好的選擇，操作倉位不會(huì )超過(guò)六成?！彼嘎兜?。

對于投資機會(huì )，李澤剛表示，中長(cháng)期看市場(chǎng)已處在底部或底部略左側，對于下階段的策略機會(huì )，第一是業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強，基本面獨立于宏觀(guān)周期的標的。二是重視細分行業(yè)龍頭，估值上具備歷史安全邊際的優(yōu)勢企業(yè)。第三，在板塊方面，將投入更多研究資源在節能環(huán)保、信息技術(shù)、交運設備、醫藥、化工新材料、大健康、現代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)。

私募界黑馬辛宇也為投資者梳理了以下幾個(gè)值得關(guān)注的行業(yè)。在此前的采訪(fǎng)中，辛宇就一再強調“優(yōu)秀的投資者應隨著(zhù)時(shí)代的變化而變化，要永遠跟著(zhù)市場(chǎng)的腳步走。通俗點(diǎn)說(shuō)就是市場(chǎng)炒什么、國家政策鼓勵什么，我就炒什么”。雖然股市經(jīng)歷了震蕩調整，但他的投資理念還是以不變應萬(wàn)變。首先，中國經(jīng)濟未來(lái)主線(xiàn)是轉型。這兩年轉型圍繞新科技、新互聯(lián)網(wǎng)、新傳媒、新手游、新文化、新材料?！岸壥袌?chǎng)上，轉型的公司很可能是下半場(chǎng)牛市投資的主線(xiàn)，具體說(shuō)，會(huì )集中在傳統行業(yè)向新興行業(yè)轉型的公司?！逼浯?，從政策角度出發(fā)，政府財政政策、匯率政策未來(lái)依然圍繞著(zhù)穩增長(cháng)。跟穩增長(cháng)直接相關(guān)的行業(yè)公司可能迎來(lái)一批訂單或者迎來(lái)幾年訂單吃飯行情?？申P(guān)注“十三五”規劃中的投資重點(diǎn)，比如最近炒的新能源汽車(chē)、農村電網(wǎng)改造、一些工程類(lèi)公司，以及隨國家“一帶一路”戰略走出去，接大訂單的公司可能會(huì )迎來(lái)一些機會(huì )。再次，國企改革預期濃烈，A股國有企業(yè)超過(guò)1000家，那些沒(méi)有漲過(guò)的、同時(shí)有殼資源屬性的國有企業(yè)有較大的機會(huì )。另外，風(fēng)險得到釋放的次新股也是他重點(diǎn)關(guān)注之一，但他表示，現在一些次新股還稍稍貴了一點(diǎn)，需要繼續觀(guān)察。

私募調研忙環(huán)保、醫藥、消費受寵

雖然未來(lái)還有很多不確定性，但是并不影響私募去發(fā)現好的投資標的，私募調研上市公司的腳步一直沒(méi)有停。而且調研的方向是跟隨國家政策，圍繞著(zhù)經(jīng)濟的轉型方向，重點(diǎn)環(huán)保、醫藥、消費領(lǐng)域。

市場(chǎng)中一些知名私募的調研對象，一直都被投資者關(guān)注。據格上理財統計的幾大熱門(mén)私募近3個(gè)月的調研名單中，澤熙投資調研了成飛集成、協(xié)鑫集成、北京利爾、福瑞股份、盾安環(huán)境、博瑞傳播、東江環(huán)保、萊茵體育、巨星科技、雅百特、兔寶寶等。此外，另一位私募大佬王亞偉掌管的千合資本本周也調研了東方雨虹、智云股份等。澤熙投資旗下的5只基金自7月底開(kāi)始，凈值變動(dòng)很小。但10月16日起凈值均出現大幅上漲，其中澤熙一期上漲2.25%。這意味著(zhù)自暴跌中全身而退的澤熙投資，現在又出手加倉了。

此外，“一姐”王茹遠的宏流投資也在積極調研艾派克、二六三，美的集團上市公司，朱雀投資也在積極調研科華生物、廣聯(lián)達及埃斯頓。在這輪暴跌中，王茹遠遭遇清盤(pán)危機，朱雀投資也飽受贖回危機，現在這么積極的調研，大有知恥而后勇、奮起直追的氣勢。

記者注意到，在多家私募的調研對象中，兔寶寶、科華生物、東江環(huán)保、東方雨虹、智云股份的調研較為集中。這些公司中，有的股價(jià)近期走勢非常搶眼，兔寶寶就是其中之一，該公司6月1日起因資產(chǎn)重組停牌而避開(kāi)股災，本周一(10月19日)復牌當日即跌停，但隨后的4個(gè)交易日都是漲停板。資金這么看好這只股票，成長(cháng)性是其中之一，其22日披露的三季報顯示，凈利潤同比增長(cháng)超八成。此外，本周公司還公告，擬收購杭州多贏(yíng)網(wǎng)絡(luò )100%股權以轉型電商，這也提振了股價(jià)。但公司裝飾材料銷(xiāo)售占據營(yíng)業(yè)收入的77%，隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣以及互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，傳統家居將面臨分化。雖說(shuō)現階段利好不斷，兔寶寶走出這樣的逆天成績(jì)，不排除是游資的偏愛(ài)。但能愛(ài)到幾時(shí)，尚未可知。

三季度已開(kāi)始潛伏

除了正在積極調研的股票，有的私募基金在三季度也已經(jīng)開(kāi)始潛伏進(jìn)看好的上市公司。Wind數據統計，截至10月22日，披露的三季度私募持股名單中，歌爾聲學(xué)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、中材科技分別獲淡水泉、尊嘉資產(chǎn)等3只私募基金持股。其次，紅豆股份、永安林業(yè)、蘭州黃河、東方園林、龍洲股份、商業(yè)城分別獲淡水泉、天象道通等兩家私募基金持股。此外，這些獲私募持股的股票多集中在服裝、食品飲料等大消費行業(yè)，這與此前私募人士關(guān)注和調研的大消費、醫療、環(huán)保等概念不謀而合。雖然數據有些滯后，但如果這些公司持有這些股票至今，依然獲得不菲收益。

記者采訪(fǎng)中，多家私募人士也肯定地回答到，三季報是其挖掘優(yōu)質(zhì)股的重要參考之一。而且被私募集中持股的一些股票三季報業(yè)績(jì)亮眼。如中材科技三季度凈利潤同比增長(cháng)282.17%，紅豆股份同比增長(cháng)108.06%。其中，紅豆股份股價(jià)自7月份暴跌以來(lái)漲幅超過(guò)一倍之多。雖然龍洲股份三季度凈利潤同比下降11.46%，但預告年報業(yè)績(jì)增長(cháng)142.77%。