A股災后重建：央行出招吹暖風(fēng) 兩融重回萬(wàn)億大關(guān)

時(shí)間：2015-10-25 08:00:17 來(lái)源：

【A股災后重建：央行出招吹暖風(fēng) 兩融重回萬(wàn)億大關(guān)】央行出大招釋放流動(dòng)性，高層頻頻吹暖風(fēng)，A股重新企穩繼續震蕩上行，投資者持股信心有所恢復，兩融規模重新回到萬(wàn)億大關(guān)。

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A股經(jīng)歷四個(gè)月下跌之后迎來(lái)了一個(gè)不錯的反彈，重陽(yáng)節原本以為股市會(huì )“登高望遠”，結果午后風(fēng)云突變，遭遇“滑鐵盧”。幸好央行出大招釋放流動(dòng)性，高層頻頻吹暖風(fēng)，A股重新企穩繼續震蕩上行，投資者持股信心有所恢復，兩融規模重新回到萬(wàn)億大關(guān)。

震蕩整理需求強烈

獲利盤(pán)成幕后推手

記者注意到，10月21日市場(chǎng)午后跳水，與之前兩市遭遇千股跌停情形頗為相似，大跌引發(fā)投資者爭相出逃，前期題材股紛紛偃旗息鼓，兩市約800只個(gè)股跌停；此前大熱的創(chuàng )業(yè)板遭受重創(chuàng )，整日下跌6.63%，最終收于2344點(diǎn)。兩市放量明顯，兩市合計成交11721億元，時(shí)隔兩月再回萬(wàn)億水平，大部分獲利盤(pán)出逃。

從10月8日以來(lái)，上證指數從3052點(diǎn)漲至3425點(diǎn)，錄得收益13%。業(yè)內人士表示，本輪反彈的基本邏輯是：首先，宏觀(guān)經(jīng)濟增速仍處于進(jìn)一步放緩階段，實(shí)體經(jīng)濟對資金吸納仍然較弱，導致了貨幣需求與貨幣供給的剪刀差仍然存在，圍繞在股票市場(chǎng)的場(chǎng)外資金仍然十分充裕；大放水背景下的“資產(chǎn)配置荒”繼續有效，余額寶等年化收益率已跌破3%，資金無(wú)法尋找更高收益最后重新殺入股市。其次，“十三五”規劃即將出爐、PMI數據轉好、國企改革實(shí)質(zhì)性推進(jìn)等多因素使得目前市場(chǎng)環(huán)境仍然讓不少投資者愿意穩步進(jìn)場(chǎng)；市場(chǎng)在9月3日閱兵之后證金效應逐漸減弱，尤其匯率波動(dòng)已經(jīng)趨于穩定，配資清理也基本結束。

不過(guò)，“行情的節奏不是連續逼空，而是震蕩上行”，因為“去杠桿”之后的A股，只能以“存量資金為主、增量資金為輔”的環(huán)境來(lái)博弈。經(jīng)過(guò)連續的上漲，很多個(gè)股價(jià)位都已逼近前期股災套牢密集區，短期獲利盤(pán)也有了大幅積累。因此，滬指處于3450點(diǎn)一帶強壓力位區域，大盤(pán)出現大幅調整也不意外。投資者羊群效應式的集體出貨，導致了市場(chǎng)在高位放量大跌。

與此同時(shí)，國慶假期后兩市融資余額同步增長(cháng)，顯示市場(chǎng)信心的恢復。統計數據顯示，截至10月20日，滬深兩市融資余額連續九天上升，至9930.94億元，創(chuàng )下股災之后最長(cháng)連續回升紀錄。

面對融資余額處于1萬(wàn)億元關(guān)口，10月21日市場(chǎng)再次出現了震蕩。記者查看以往數據顯示，在去年12月19日滬深兩市融資余額首次達到1萬(wàn)億元以后，去年12月23日、24日兩天市場(chǎng)均出現較大幅度回調，融資余額均跌下過(guò)1萬(wàn)億元，且這兩日的單日融資買(mǎi)入金額也有明顯放緩。每次市場(chǎng)面臨1萬(wàn)億元融資關(guān)口都非一帆風(fēng)順。

投資者對于暴跌的恐懼仍未緩解。申萬(wàn)宏源研究所策略研究部也發(fā)布消息稱(chēng)，“盡管股市回升趨勢明顯，投資者信心恢復，但未來(lái)一個(gè)季度愿意加倉的投資者比例卻并沒(méi)有增加，反而下降了11個(gè)百分點(diǎn)至17.6%?！?/p>

央行再出大招

阻擋股指下行

10月21日，大盤(pán)一根放量巨陰殺跌，讓不少投資者擔憂(yōu)本輪反彈行情或將結束。當天晚上，央行對11家金融機構開(kāi)展中期借貸便利操作，共放水1055億元，央行再祭大招呵護股市意圖明顯；10月23日，央行再次降息降準，從24日起，一年期存貸款基準利率下調0.25%，存款準備金率下調0.5%。

業(yè)內人士認為，在沒(méi)有重大利空，有利好支撐下，大盤(pán)重挫后繼續下行空間不大。他認為，前一周A股新增投資者數為29.55萬(wàn)戶(hù)，環(huán)比漲185%，增量資金回升有利于增強市場(chǎng)承接力；作為國家隊的社?；鹑径韧仍鰝}達50.17%，說(shuō)明其對后市行情的看好；滬深300市盈率為12.6倍，藍籌股估值低廉做空動(dòng)能不足；投資者不應過(guò)分擔心指數，把握結構性行情為宜。

“當前的市場(chǎng)環(huán)境，相對于前期已經(jīng)明顯改善。市場(chǎng)積聚了多股做空動(dòng)能。之前清理場(chǎng)外配資讓市場(chǎng)人心惶惶，而目前市場(chǎng)配資清理基本結束，殺跌動(dòng)能已經(jīng)消除。此外，相比于前期，目前產(chǎn)業(yè)資本減持被禁，這些因素都使得市場(chǎng)目前難以出現如前期一樣的大跌?！鄙鲜鋈耸扛嬖V記者。

英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，10月21日的暴跌是正常的技術(shù)位回落，自從市場(chǎng)探底到2850點(diǎn)過(guò)后，市場(chǎng)最艱難、最困苦的階段已經(jīng)過(guò)去，目前股市正在回暖當中，處于恢復階段，正在向好的方面發(fā)展。李大霄認為，只要外部環(huán)境不出現黑天鵝事件事件式的系統性風(fēng)險，股票市場(chǎng)情緒仍將繼續回暖。雖然10月21日的大跌對投資者的信心打擊很大，但10月22日普漲也再次說(shuō)明目前股市并沒(méi)有什么利空消息出現。

習主席訪(fǎng)英期間，再度強調中國正致力于發(fā)展資本市場(chǎng)。習主席明確表示，中國經(jīng)濟不會(huì )出現硬著(zhù)陸。此前，其訪(fǎng)問(wèn)美國時(shí)也指出，發(fā)展資本市場(chǎng)是中國的改革方向，不會(huì )因為這次股市波動(dòng)而改變。

李克強總理會(huì )見(jiàn)美國前財長(cháng)鮑爾森時(shí)也談到繼續建設一個(gè)穩定健康的資本市場(chǎng)。

不過(guò)，興業(yè)證券首席策略分析師張憶東表示，行情最肥美的第一階段或已結束，開(kāi)始步入“較多硬骨頭”的第二階段。行情時(shí)間還將延續，但賺錢(qián)難度加大，行情的波動(dòng)性加大，機會(huì )的選擇難度增加，需要做好風(fēng)險控制，在相對明確的時(shí)間和空間下踩準節奏。

答記者問(wèn)>>>

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分析解讀>>>

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