支撐中國經(jīng)濟的支柱搖搖欲墜，意味著(zhù)政府可能得出臺更多的刺激措施。

支撐中國經(jīng)濟的支柱搖搖欲墜，意味著(zhù)政府可能會(huì )出臺更多的刺激措施。

雖然政府不會(huì )像2008年金融危機后那樣開(kāi)閘放貸，但也在采取有針對性的措施，加快資金流動(dòng)，助推基建項目的運作。最近宣布的措施還包括汽車(chē)購置稅的下調和首次購房者貸款首付比例的降低等。和國外同行不同的是，中國人民銀行仍有進(jìn)一步降息的空間。

中國或進(jìn)一步擴大貨幣刺激

牛津經(jīng)濟研究院有限公司(Oxford Economics Ltd.)駐香港亞洲經(jīng)濟問(wèn)題負責人Louis Kuijs表示，“我們預計，政府將繼續采取進(jìn)一步的增量措施，以確保經(jīng)濟增幅不會(huì )過(guò)度地偏離目標水平。我們預計這些措施將主要致力于提振國內需求，可能會(huì )逐漸地加大財政政策在基建領(lǐng)域外扮演的角色?！?/p>

隨著(zhù)銀行業(yè)對經(jīng)濟所起的刺激作用消退，采取進(jìn)一步措施以實(shí)現李克強總理2015年約7%的經(jīng)濟目標的必要性也將逐漸增加。 盡管上證綜指今年大跌29%，但第三季度金融業(yè)較上年同期大幅擴張16.1%。經(jīng)濟增長(cháng)的這一推力得以持續存在，部分原因是基準股指的成交量雖然較第二季度下跌了約25%，但較上年同期卻翻逾一番。

由于自2014年第四季度開(kāi)始股市大幅攀升，今年第四季度會(huì )受到基數效應的影響。因此若要實(shí)現李克強總理設定的增長(cháng)目標，刺激具有標志性意義的工業(yè)和建筑業(yè)就顯得更為緊迫。

從麥格理到野村控股等機構的經(jīng)濟學(xué)家們也預計，中國政府本季度將會(huì )為刺激措施加碼。

野村首席中國經(jīng)濟學(xué)家趙揚領(lǐng)銜的團隊周二(10月20日)在報告中稱(chēng)，依然認為中央政府將會(huì )提供溫和的財政刺激和持續的貨幣寬松。該分析師團隊預計本季度將再度下調存款準備金率一次，2016年則會(huì )降準四次，每次50個(gè)基點(diǎn)。他們預計，明年還會(huì )降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)。

麥格理中國經(jīng)濟學(xué)家胡偉俊認為，名義增速放緩顯示，經(jīng)濟實(shí)際表現要比第三季度6.9%的增速更加疲軟，為未來(lái)推出更多寬松措施提供了理由。

這就意味著(zhù)中國可能會(huì )與世界上其它的一些大型經(jīng)濟體一同出臺新的刺激措施。

歐洲央行和日本央行將進(jìn)一步寬松

據彭博調查，經(jīng)濟學(xué)家預計，歐洲央行將在年底前宣布更多的量化寬松措施。彭博調查還顯示，市場(chǎng)預計日本央行將在10月30日的政策會(huì )議上公布進(jìn)一步的刺激措施，而且這一預期比2014年10月黑田東彥行長(cháng)意外增加寬松措施以來(lái)歷次會(huì )議時(shí)的揣測都要高。

當下，美聯(lián)儲正在考慮相反的政策舉措，即自2006年以來(lái)首次將利率從歷史低位開(kāi)始上調。

渣打駐新加坡亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家David Mann表示，這些寬松措施將一同改善全球情緒，增加投資者的風(fēng)險偏好，同時(shí)大大抵消美聯(lián)儲加息的影響。

Mann表示：“不是說(shuō)我們立即就會(huì )調轉方向，會(huì )出現大擴張，但至少會(huì )對央行的行動(dòng)意愿有信心得多。如果三家央行同時(shí)放松政策，那么就能輕易地抵消美聯(lián)儲的影響?！?/p>

中國人民銀行已經(jīng)將利率下調至紀錄低點(diǎn)，也降低了銀行的存款準備金率。政府還放松了地方政府的舉債規定，國家發(fā)改委也加快了項目的審批。政府資產(chǎn)負債表比較強勁，意味著(zhù)必要時(shí)在國家層面上可以為更多的基建項目提供資金。

彭博首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家歐樂(lè )鷹和中國經(jīng)濟學(xué)家陳世淵周二在報告中指出，金融業(yè)的增速下降仍有很長(cháng)距離要走，縮小了決策層的選擇范圍。

歐樂(lè )鷹和陳世淵寫(xiě)道，股市大漲推動(dòng)金融業(yè)2014年第四季的產(chǎn)出加速上揚，未來(lái)幾個(gè)季度的增速基數將更具挑戰性。他們認為，中國政府要么不得不接受經(jīng)濟增速進(jìn)一步偏離7%的目標，要么在未來(lái)幾個(gè)月中繼續增加公共支出。