創(chuàng )業(yè)者的融資必須要快，拿到錢(qián)后，就要爭取成為領(lǐng)跑者，領(lǐng)跑者的身份能夠幫助創(chuàng )業(yè)者在資本市場(chǎng)上持續融到資金。

題記：本文系《什么樣的項目才能融B輪》系列稿子的第三篇，隨著(zhù)資本市場(chǎng)的持續遇冷，大批的項目發(fā)現自己被擋在了B輪前面。我們?yōu)榇税菰L(fǎng)了金沙江合伙人董事總經(jīng)理朱嘯虎先生。朱嘯虎先生主導投資并管理的案例有拉手網(wǎng)，餓了么，滴滴打車(chē)，養車(chē)點(diǎn)點(diǎn)，大智慧，回家吃飯，精碩科技等，是投資界知名的快槍手，以精準的投資和敏銳清晰的判斷而著(zhù)稱(chēng)。

以下為朱嘯虎先生的口述：

融資的價(jià)值是什么？融資是幫助創(chuàng )業(yè)者拉開(kāi)和競爭對手差距的利器。一個(gè)細分領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)想法，投資人感興趣的時(shí)間段其實(shí)很短，一般6到12個(gè)月，也就是說(shuō)這6到12個(gè)月很可能決定未來(lái)幾年的市場(chǎng)格局。因為過(guò)了融資窗口期，就很難有投資人搭理了。所以，創(chuàng )業(yè)者的融資必須要快，拿到錢(qián)后，就要爭取成為領(lǐng)跑者，領(lǐng)跑者的身份能夠幫助創(chuàng )業(yè)者在資本市場(chǎng)上持續融到資金。

行業(yè)第一名更容易拿到B輪融資

細分領(lǐng)域的第一名，相對來(lái)說(shuō)會(huì )比較容易拿到B輪融資。如果在產(chǎn)業(yè)里頭排名靠后，要想融到資金，那這個(gè)項目的現有數據至少是領(lǐng)頭羊公司融資時(shí)的三到四倍。因為只有這樣的數據表現，才能說(shuō)明你有執行力，投資人才相信你有可能后來(lái)居上。

其次，很重要的是運營(yíng)數據是否健康，金沙江采取的方法是重點(diǎn)考察項目的客戶(hù)留存率和復購率。早期公司不在于有多少收入，關(guān)鍵在于能否驗證自己的商業(yè)模式，獲取的用戶(hù)是否能留下來(lái)，多久來(lái)使用一次服務(wù)，所以復購率和留存率非常重要。復購率和留存率的數據我們不會(huì )透露出來(lái)，因為創(chuàng )始人一旦知道這個(gè)標準，很可能會(huì )偽造數據。

(注：復購率又叫重復購買(mǎi)率，是指消費者對該品牌產(chǎn)品或者服務(wù)的重復購買(mǎi)次數，重復購買(mǎi)率越多，則反應出消費者對品牌的忠誠度就越高，反之則越低)

不過(guò)，我們有一套評估的辦法，避免有人造假。當我們決定要投一個(gè)行業(yè)的時(shí)候，會(huì )把這個(gè)行業(yè)的所有玩家都過(guò)一遍，然后把他們提供的數據都過(guò)一遍，形成我們對這個(gè)行業(yè)的數據標準。比如我們可以知道這個(gè)標準下，未來(lái)五年行業(yè)的增長(cháng)情況，企業(yè)的增長(cháng)規模等等。這個(gè)時(shí)候我們手上都有了整個(gè)行業(yè)的數據，通常來(lái)說(shuō)不會(huì )存在那一家公司的數據高的離譜的情況(誰(shuí)造的數據很離譜，和行業(yè)水平完全不同，多半是假的)，也就是說(shuō)，這個(gè)行業(yè)的人除非全部造假，否則的話(huà)，那個(gè)造假的人就很容易被判斷出來(lái)。

(注：金沙江運用的是大數法則原理，通過(guò)擴大樣本的數據，容易判斷市場(chǎng)上的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況)

滴滴打車(chē)就是我們通過(guò)行業(yè)評估找到的項目，這個(gè)公司的融資應該是國內融資規模最大的項目之一。我們在投打車(chē)行業(yè)里的項目前，做了整個(gè)行業(yè)的系統調查，查看了打車(chē)行業(yè)里的所有項目和團隊，滴滴是我們看的最后一家，發(fā)現他們無(wú)論是數據，還是團隊本身的匹配度都是最好的。所以，我們認為滴滴雖然起步稍晚，但更有可能成為最終的贏(yíng)家。從融資節奏的把控上來(lái)說(shuō)，好的公司，A輪融資結束后，三到六個(gè)月的時(shí)候就要融到B輪。滴滴顯然是這樣的好公司。

A輪是B輪的基礎，細分領(lǐng)域的最強團隊最受資本青睞

A輪主要看團隊，看這個(gè)項目團隊是不是這個(gè)細分領(lǐng)域的最強團隊?？磮F隊背景和技能和他們所做的這個(gè)事情是否匹配。這里面我們有一整套決策和評估機制。

首先是選行業(yè)(細分領(lǐng)域)。我們認為，項目要為提高行業(yè)效率而生，因為這本身就是一種價(jià)值，因此我們決定要不要在一個(gè)行業(yè)里頭挖掘好項目的前提，是這個(gè)行業(yè)是否有效率提升的空間，符不符合市場(chǎng)的規律，這將決定它是不是能融到下一輪的關(guān)鍵因素之一。

(注：請參考童士豪先生《什么項目能融B輪？》專(zhuān)訪(fǎng)報道，GGV認為一個(gè)行業(yè)只有環(huán)節超過(guò)5個(gè)，就有被互聯(lián)網(wǎng)顛覆的空間存在。)

具體到某個(gè)垂直行業(yè)來(lái)分析，以上門(mén)O2O的項目為例。我本人不看好美甲O2O，比如說(shuō)，一個(gè)美甲師工資通常是比較高的，一個(gè)月收入在八千到一萬(wàn)不等。讓他上門(mén)給一個(gè)收入在四五千的小白領(lǐng)去做服務(wù)，這并不能提高行業(yè)的效率，如果沒(méi)有平臺的補貼，這個(gè)商業(yè)模式是不成立的?？v觀(guān)整個(gè)中國市場(chǎng)，低收入人群肯定在為高收入人群提高效率，不可能反過(guò)來(lái)高收入的人跑過(guò)來(lái)為低收入人群提高效率。

(注：國內以律師服務(wù)為例，為什么試圖借用外部律師資源在平臺上提供低價(jià)法律服務(wù)的某法律網(wǎng)站很難做成就是這個(gè)原因。而國外發(fā)展穩健的legalzoom選擇了自營(yíng)法律服務(wù)團隊，就是為了把藍領(lǐng)階層的法律工作者變成自己平臺的雇員，從而實(shí)現提供低價(jià)法律服務(wù)的目標，也是因為這個(gè)原因。)