昨日，羅輯思維正式對外宣布完成B輪融資，估值13 .2億人民幣。而一年前，其品牌估值還僅為1億左右。在當下資本過(guò)冬的背景下，以羅輯思維為代表的自媒體公司卻頗受資本青睞，兩周前，科技媒體虎嗅開(kāi)始沖擊新三板。

昨日，羅輯思維正式對外宣布完成B輪融資，估值13 .2億人民幣。而一年前，其品牌估值還僅為1億左右。在當下資本過(guò)冬的背景下，以羅輯思維為代表的自媒體公司卻頗受資本青睞，兩周前，科技媒體虎嗅開(kāi)始沖擊新三板。

南都記者采訪(fǎng)獲悉，這些自媒體公司高估值以及表現亮眼，皆因資本找到了自媒體用戶(hù)的變現能力。自媒體聯(lián)盟WeMedia的天使投資人、金種子基金合伙人雷中輝認為，高估值的直接原因是其變現模式清晰，即“媒體+社群+電商”。他同時(shí)認為，游戲領(lǐng)域屢試不爽的增值服務(wù)模式以及眾籌模式皆有可能成為這些公司持續創(chuàng )新的下一個(gè)突破口。

內容是導流的主要手段

羅輯思維在發(fā)布B輪融資的通稿中稱(chēng)：“羅輯思維現有產(chǎn)品包括微信公眾訂閱號、知識類(lèi)脫口秀視頻及音頻產(chǎn)品等。目前羅輯思維視頻節目播放量超過(guò)2.9億人次，微信訂閱號用戶(hù)也已突破530萬(wàn)人?！?/p>

這些基本面上的數據真的能換來(lái)13.2億的估值？

中國文化產(chǎn)業(yè)基金合伙人陳杭對此表示：“內容消費、社群經(jīng)濟和中產(chǎn)階級消費升級是未來(lái)經(jīng)濟的主要增長(cháng)點(diǎn)，這些增長(cháng)點(diǎn)正是羅輯思維的強項?！倍A興資本董事總經(jīng)理杜永波認為：“公司在內容生產(chǎn)和社群電商方向具有極高的拓展能力和想象空間?！?/p>

媒體內容一直是導流的重要手段。金種子基金創(chuàng )始人雷中輝一直關(guān)注自媒體領(lǐng)域。他向南都記者分析：“媒體是其獲得品牌和影響力和用戶(hù)的入口?！?/p>

在過(guò)去一年，具有內容生產(chǎn)能力的中小型自媒體公司一直都是風(fēng)險投資公司的獵物。黎貝卡應該算是最肥的獵物之一，南方都市報原首席記者方夷敏在創(chuàng )建了“黎貝卡的異想世界”后不久便吸引了風(fēng)險投資公司的目光。方夷敏回憶：“當時(shí)粉絲一萬(wàn)多基數的時(shí)候便有投資人找到我們，他們最看重的是其粉絲的活躍度和忠誠度?！痹谒磥?lái)，粉絲的活躍度和忠誠度最終是靠?jì)热輥?lái)支撐，內容決定了粉絲的忠誠度和活躍度。

變現方式是高估值的關(guān)鍵

不過(guò)對于投資公司來(lái)說(shuō)，媒體只是入口，變現能力才是他們最為看重的。具體到媒體行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是傳統媒體或者門(mén)戶(hù)除了廣告外都在尋求更好的變現方式，但效果平平。雷中輝表示：“沒(méi)有更好的變現方式，造成過(guò)去媒體和用戶(hù)之間是分離的?！?/p>

以擬掛牌新三板的科技媒體虎嗅為例，目前收入包括了廣告發(fā)布、線(xiàn)下活動(dòng)、整合營(yíng)銷(xiāo)等。百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng )始人莊帥向南都記者分析：“即便新三板相對寬容，但最終對盈利情況肯定還是有要求的。這點(diǎn)來(lái)看，包括虎嗅在內的不少媒體都偏弱?！崩字休x亦認為：“其最大的改變在于將原來(lái)的門(mén)戶(hù)模式變成眾包模式，但盈利方式并沒(méi)有變化，仍相對比較單一。未來(lái)轉化會(huì )更難，用戶(hù)并非那么清晰?！?/p>

而對于自媒體變現盈利，大多數仍靠承接營(yíng)銷(xiāo)推廣等廣告、軟文、公關(guān)稿業(yè)務(wù)。對于自媒體有沒(méi)有可能找到更好的方式實(shí)現盈利？

相比之下，羅輯思維更大的特長(cháng)在于其社群電商方面。雷中輝認為，在這樣的大背景下，羅輯思維之所以獲得高估值，則在于其社群電商以及金融服務(wù)的能力。具體來(lái)說(shuō)，則是通過(guò)電商的方式將社群變現的能力。莊帥也認為：“羅輯思維獲得高估值，最關(guān)鍵是形成了穩定的現金流和銷(xiāo)售閉環(huán)模式?！?/p>

事實(shí)上，黎貝卡這個(gè)賬號一直被投資公司所覬覦，也是因為看重了其背后的變現能力。在方夷敏隨后的一次推廣中發(fā)現，一個(gè)單價(jià)不菲的包能為品牌吸引上千的消費者。談到商業(yè)模式，方夷敏說(shuō)：“分享社區和個(gè)人品牌有可能會(huì )是未來(lái)值得探索的幾個(gè)方向。不過(guò)現在不著(zhù)急，還是以?xún)热轂橹??！?/p>

微信公眾號的紅利期沒(méi)有了

除了電商之外，在游戲行業(yè)屢試不爽的增值服務(wù)模式以及眾籌模式也被業(yè)內所看好。

之前36氪創(chuàng )始人劉成城在接受南都記者采訪(fǎng)時(shí)便表示：“當初36氪靠媒體屬性帶來(lái)流量，如今融資平臺才是主要的項目來(lái)源，而近期新增的股權眾籌融資對創(chuàng )業(yè)者的吸引力更大?！睋私?，目前36氪仍處于“戰略性虧損”階段，重在布局創(chuàng )業(yè)服務(wù)生態(tài)圈。

雷中輝認為：“基于媒體平臺帶來(lái)的用戶(hù)流量，可以進(jìn)行比較直接的電商交易，屬于標準化產(chǎn)品的交易。而眾籌是一種非標化產(chǎn)品的交易，或是下一個(gè)引爆點(diǎn)?！?/p>

此外，微信號閱讀率下降的消息不絕于耳。日前有業(yè)內人士告訴南都記者：“不少微信訂閱號的閱讀數突然從8月份開(kāi)始下降，個(gè)別號的閱讀數下降20%-50%不等?！?/p>

對此，這是否影響到包括羅輯思維等自媒體公司的估值和發(fā)展？

雷中輝表示：“只能說(shuō)明現在微信公眾號的紅利期沒(méi)有了，快速增長(cháng)幾乎不太可能了。但是如果內容比較獨特，有確定的需求，能夠解決用戶(hù)需求的公眾號還是有機會(huì )的。而對于羅輯思維這類(lèi)媒體來(lái)說(shuō)，公眾號只是流量入口而已，目前正在‘去媒體化’，探索更多的盈利模式，更好地將現有的目標客戶(hù)進(jìn)行變現，這才是其被看好的關(guān)鍵所在?！?/p>