國際大宗商品交易巨頭嘉能可(Glencore)首席執行官格拉森伯格在9月初曾將嘉能可要面臨的狀況稱(chēng)為“末日來(lái)臨”。如今，他的預期正在應驗。

國際大宗商品交易巨頭嘉能可(Glencore)首席執行官格拉森伯格在9月初曾將嘉能可要面臨的狀況稱(chēng)為“末日來(lái)臨”。如今，他的預期正在應驗。

嘉能可是國際銅界最大的生產(chǎn)商，而國際銅價(jià)的下滑，正讓這位昔日輝煌的金屬巨頭陷入末日之困：股價(jià)狂瀉、債臺高筑，為求自保，10月17日，嘉能可已公開(kāi)宣布出售旗下兩處全資擁有的澳洲Cobar銅礦和智利LomasBayas銅礦。

然而，減產(chǎn)縮減規模能否令嘉能可實(shí)現“自我救贖”？大宗商品市場(chǎng)又會(huì )否就此平靜回歸呢？尤其是嘉能可的境遇不禁令人想到雷曼兄弟公司，這家財力雄厚的投資銀行為全球公司、機構、政府和投資者提供全方位、多元化的投資服務(wù)。誰(shuí)料在次級抵押貸款市場(chǎng)危機加劇的形勢下，這家曾縱橫金融界150多年的美國第四大投行最終丟盔棄甲，并觸發(fā)2008年金融危機開(kāi)關(guān)，而危機給全球經(jīng)濟帶來(lái)的沖擊至今也未能完全消退。

嘉能可會(huì )不會(huì )成為下一個(gè)雷曼？

破產(chǎn)危險仍存

市場(chǎng)分析人士普遍認為，嘉能可最糟糕的日子還沒(méi)有到來(lái)。

9月，國際銅價(jià)下滑至6年低位。倫敦金屬交易所(LME)銅價(jià)收跌0.5%，報5057美元/噸，今年以來(lái)銅價(jià)已經(jīng)下跌了15%。如果與2011年10160/噸的最高點(diǎn)相比，銅價(jià)下跌已接近一半。

盡管多家銅礦已經(jīng)停產(chǎn)，嘉能可也大幅削減其銅產(chǎn)量，但國際銅產(chǎn)量仍舊嚴重過(guò)剩。高盛預測，2015年銅的供應過(guò)剩量將達50.6萬(wàn)噸，并逐年擴大，供應過(guò)剩局面將維持到2019年。但是銅的需求卻在下降。2015年，多家機構預測中國對銅的需求增長(cháng)僅在3%左右，大幅低于過(guò)去10年以來(lái)的雙位數。中國的銅消費量占到全球的40%。

雖然為擺脫負債，10月17日，嘉能可宣布啟動(dòng)旗下兩處全資擁有的澳大利亞Cobar銅礦和智利LomasBayas銅礦的出售程序同時(shí)還宣布了鋅、銅和煤礦的減產(chǎn)措施，可以看出其此次債務(wù)削減的決心。想要徹底從半年報公布的505億美元負債大山中解脫出來(lái)，嘉能可還要付出更多。

中投顧問(wèn)冶金行業(yè)研究員苑志斌對國際商報記者表示，在大宗商品價(jià)格高漲時(shí)期，嘉能可大規模擴張、并購；隨著(zhù)中國經(jīng)濟增建放緩、美元逐步走強，大宗商品價(jià)格持續暴跌，銅價(jià)已經(jīng)跌至6年來(lái)的最低點(diǎn)，嘉能可的資產(chǎn)開(kāi)始不斷貶值，債務(wù)問(wèn)題也愈來(lái)愈凸顯。嘉能可已經(jīng)宣布暫時(shí)分紅，并且通過(guò)出售資產(chǎn)和增發(fā)新股來(lái)削減高額債務(wù)，但是如果大宗商品價(jià)格依舊下跌，那么嘉能可未來(lái)走勢將不明朗。高盛提出要將嘉能可信用評級再降一級，這將給嘉能可的融資造成極大影響，或將導致破產(chǎn)。

重創(chuàng )大宗商品市場(chǎng)

更值得關(guān)注的是，嘉能可破產(chǎn)所帶來(lái)的連鎖反應。

苑志斌表示，若嘉能可破產(chǎn)，那么嘉能可的所有礦產(chǎn)都將被封存，這會(huì )導致大量的抵押品不足以抵擋利潤的暴跌。當所有抵押以及再抵押品存在變現困難時(shí)，那么全球大宗商品市場(chǎng)都將受到極大創(chuàng )傷，或將導致其他礦產(chǎn)企業(yè)的破產(chǎn)。

苑志斌進(jìn)一步指出，大宗商品走勢將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生影響。一方面，大宗商品價(jià)格暴跌使大宗商品生產(chǎn)國的收入轉移至進(jìn)口國，生產(chǎn)國之間也有財富的轉移，這將減少出口國的收入，抑制其國家經(jīng)濟增長(cháng)；另一方面，利好大宗商品進(jìn)口國，將降低進(jìn)口成本，從而削減其財政赤字，增加產(chǎn)品收益，促進(jìn)其經(jīng)濟增長(cháng)。

商務(wù)部研究院國際市場(chǎng)研究部副主任、研究員白明告訴國際商報記者：“嘉能可在大宗商品市場(chǎng)過(guò)旺時(shí)將攤子鋪得很大，遇事后抗沖擊能力較弱。嘉能可危機發(fā)酵不利于大宗商品市場(chǎng)，頁(yè)巖氣革命和石油價(jià)格將繼續遭到打壓?！?/p>

危機恐怕還將波及金融市場(chǎng)。

美國銀行(BOA)最新報告指出，全球銀行業(yè)對嘉能可的曝險總額預估超過(guò)1000億美元，其中絕大部分沒(méi)有擔保。該銀行警告，若嘉能可債務(wù)危機不見(jiàn)減緩，恐重創(chuàng )全球金融市場(chǎng)。