根據國家統計局昨日披露的數據，三季度GDP同比增長(cháng)6.9%，較上季度的7%略有下降，并為2009年6月以來(lái)首次破“7”。從9月單月數據來(lái)看，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資出現下行，社會(huì )消費品零售同比增速則出現連續兩個(gè)月的回升。

根據國家統計局昨日披露的數據，三季度GDP同比增長(cháng)6.9%，較上季度的7%略有下降，并為2009年6月以來(lái)首次破“7”。從9月單月數據來(lái)看，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資出現下行，社會(huì )消費品零售同比增速則出現連續兩個(gè)月的回升。

“經(jīng)濟弱勢運行，結構分化明顯?！眹ＷC券分析師范小陽(yáng)昨日在接受大眾證券報和財信網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示道，從三駕馬車(chē)看，固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)一步下滑，制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)投資均下行，外貿增速也負增長(cháng)，只有消費穩步增長(cháng)。在前期政策放松和財政托底作用下，工業(yè)增加值和投資等指標有望逐步回升，三產(chǎn)也將平穩運行，預計經(jīng)濟將穩定在7%左右，呈現低位趨穩。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智則提出，當前經(jīng)濟運行存在三方面的下行壓力和一個(gè)不確定性。一是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速持續下降；二是制造業(yè)投資增速下行；三是金融業(yè)對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用不如上半年。一大不確定性因素是穩增長(cháng)的資金來(lái)源受限問(wèn)題能否有效解決，將影響基礎設施投資增速能否回升。

“目前積極因素有助經(jīng)濟運行企穩。消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻作用增強，服務(wù)業(yè)發(fā)展勢頭良好，工業(yè)內部結構調整改善，高端裝備及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)提速，部分化工及冶煉行業(yè)正在好轉。穩健的貨幣政策繼續向偏松方向微調，促進(jìn)社會(huì )融資成本下行和市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。預計第四季度經(jīng)濟運行走勢平緩，全年能夠實(shí)現7%左右的經(jīng)濟增長(cháng)?！眲W(xué)智進(jìn)一步認為。

經(jīng)濟增速有望低位趨穩

【數據回放】初步核算，前三季度國內生產(chǎn)總值487774億元，按可比價(jià)格計算，同比增長(cháng)6.9%。分季度看，一季度同比增長(cháng)7%，二季度增長(cháng)7%，三季度增長(cháng)6.9%。

【解讀】劉學(xué)智：前三季度國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)6.9%，是2009年6月以來(lái)首次跌破7%；第三季度同比增長(cháng)6.9%，經(jīng)濟運行整體保持平穩。從產(chǎn)業(yè)看，第二產(chǎn)業(yè)對GDP增長(cháng)貢獻率下降至36.7%，創(chuàng )1983年以來(lái)最低；第三產(chǎn)業(yè)對 GDP增長(cháng)的貢獻率上升至58.9%，創(chuàng )有統計數據以來(lái)的最高值，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能有所轉變。預計第四季度經(jīng)濟運行走勢平緩，全年能夠實(shí)現7%左右的經(jīng)濟增長(cháng)，基本完成全年增長(cháng)目標。

工業(yè)生產(chǎn)放緩

【數據回放】9月份，規模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(cháng)5.7%，比8月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，9月份規模以上工業(yè)增加值比上月增長(cháng)0.38%。1-9月份，規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.2%。

【解讀】劉學(xué)智：雖然工業(yè)增長(cháng)存在下行壓力，但是影響增長(cháng)放緩的主要是資源能源以來(lái)較重的傳統過(guò)剩行業(yè)，工業(yè)結構正在優(yōu)化改善。9月工業(yè)增加值增長(cháng)放緩，主要是采礦業(yè)增加值同比增長(cháng)只有1.2%，鋼材、水泥產(chǎn)量同比增速只有-0.6%、-2.5%，這些行業(yè)拖累了經(jīng)濟增長(cháng)，正在經(jīng)歷去產(chǎn)能過(guò)程，有助于經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量的提升。 高端裝備及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)提速，電氣機械和器材制造業(yè)增長(cháng)7.9%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長(cháng)10.5%；部分產(chǎn)業(yè)正在好轉，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(cháng)9.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(cháng)11.9%。

房地產(chǎn)投資增速回落

【數據回放】1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資394531億元，同比名義增長(cháng)10.3%，增速比1-8月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )2000年6月以來(lái)新低。從環(huán)比速度看，9月份固定資產(chǎn)投資增長(cháng)0.68%。1-9月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資70535億元，同比名義增長(cháng)2.6%，增速比1-8月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

【解讀】范小陽(yáng)：地產(chǎn)、基建和制造業(yè)分項均全面下滑，不過(guò)房地產(chǎn)投資先行指標仍然相對較好。從當月同比來(lái)看，固定資產(chǎn)投資大幅下滑2.3個(gè)百分點(diǎn)至6.8%，預計四季度固定資產(chǎn)投資累計增速都將保持在9-10%左右的低位，難有明顯的回升。分項來(lái)看，制造業(yè)投資累計同比增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至8.3%，房地產(chǎn)投資回落0.9個(gè)百分點(diǎn)至2.6%，基建累計投資增速也下滑0.8個(gè)百分點(diǎn)至18.05%，投資乏力的情況比較明顯。 房地產(chǎn)先行指標仍然表現較好：房地產(chǎn)銷(xiāo)售額累計同比增速持平于15.3%，資金到位增速持平，而購地面積增速仍然較為平穩。

消費增速穩步回升

【數據回放】9月份，社會(huì )消費品零售總額25271億元，同比名義增長(cháng)10.9%。其中，限額以上單位消費品零售額12484億元，增長(cháng)8.2%。1-9月份，社會(huì )消費品零售總額216080億元，同比增長(cháng)10.5%。

【解讀】范小陽(yáng)：9月社會(huì )消費品零售總額同比名義增速較8月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(cháng)10.8%，較8月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，消費增速自上半年以來(lái)處于穩步回升的狀態(tài)。網(wǎng)上零售商品增速繼續加快，表明我國互聯(lián)網(wǎng)消費升級在繼續加快前進(jìn)步伐。