據中石化官網(wǎng)新聞報道，國家發(fā)改委正式核準了中國石化新疆煤制氣外輸管道工程項目(新氣管道)，標志著(zhù)該項目已經(jīng)具備開(kāi)工建設條件。項目總投資1300多億元，主要建設內容包括1條干線(xiàn)和6條支干線(xiàn)，全長(cháng)合計約8400公里。其中干線(xiàn)起自新疆昌吉州木壘縣，終于廣東韶關(guān)，設計輸量300億立方米/年。

據中石化官網(wǎng)新聞報道，國家發(fā)改委正式核準了中國石化新疆煤制氣外輸管道工程項目(新氣管道)，標志著(zhù)該項目已經(jīng)具備開(kāi)工建設條件。項目總投資1300多億元，主要建設內容包括1條干線(xiàn)和6條支干線(xiàn)，全長(cháng)合計約8400公里。其中干線(xiàn)起自新疆昌吉州木壘縣，終于廣東韶關(guān)，設計輸量300億立方米/年。

評論新粵浙獲批預示管網(wǎng)景氣周期正式開(kāi)啟。本次國家發(fā)改委正式核準中國石化新疆煤制氣外輸管道工程項目，意味著(zhù)“新粵浙”線(xiàn)正式獲批且年內開(kāi)工在即。同時(shí)，“新粵浙”線(xiàn)作為重大油氣管道建設項目啟動(dòng)的標志，后續管線(xiàn)如新魯線(xiàn)等也值得期待。我們認為，隨著(zhù)油氣行業(yè)反腐影響消除、大型管線(xiàn)項目逐步提上日程，油氣管行業(yè)景氣度的回升為確定性行業(yè)趨勢，繼續看好。

新粵浙提升油氣管年均需求提升約20%。根據“新粵浙”線(xiàn)規劃，建設工期3年，油氣管總需求量420萬(wàn)噸，即年均需求約為140萬(wàn)噸。我們測算，“新粵浙”項目有望帶來(lái)年均20%以上的需求增量。若考慮項目工期的壓縮，帶來(lái)的需求增量甚至更高。

民營(yíng)油氣管道制造商最受益。由于中石化下屬沙市鋼管廠(chǎng)自身產(chǎn)能不足(30-40萬(wàn)噸，考慮到設備老舊，實(shí)際可供“新粵浙”產(chǎn)能或更低)，其供應缺口未來(lái)將采取外包代工的形式，因此，民營(yíng)管道龍頭如玉龍、金洲將最為受益，其在產(chǎn)品核心技術(shù)、質(zhì)量穩定性、供貨經(jīng)驗等方面先發(fā)優(yōu)勢明顯，“新粵浙”線(xiàn)的開(kāi)工有望進(jìn)一步提升相關(guān)上市公司市場(chǎng)份額，并對業(yè)績(jì)的提升帶來(lái)重要幫助。

強烈推薦玉龍股份、金洲管道1)玉龍股份公司現有油氣輸送管產(chǎn)能63萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能56%，對油氣管需求敏感性最高。另外，公司海外拿單能力出眾，主要依賴(lài)于“一帶一路”沿線(xiàn)如東南亞、中亞、非洲地區等國的出口增加，且公司已公告將在尼日利亞建廠(chǎng)。

此外，公司通過(guò)成立投資并購部將推進(jìn)在能源和高端裝備業(yè)等領(lǐng)域展開(kāi)外延式布局。近期已收購天然氣運營(yíng)公司，未來(lái)有望進(jìn)一步向油氣產(chǎn)業(yè)鏈縱深發(fā)展。

我們預計“新粵浙”線(xiàn)對公司年貢獻訂單40萬(wàn)噸左右，測算對應凈利潤增量約為2億元并從16年開(kāi)始體現。預計公司16、17年EPS分別為0.55元、0.68元，對應PE分別為17倍、13倍。維持“買(mǎi)入”評級。

2)金洲管道公司是國內配套最為齊全的油氣輸送用管制造商，“20萬(wàn)噸螺旋焊管”募投項目已于近期投產(chǎn)，目標訂單即為國內外大型油氣管網(wǎng)項目，公司憑借其管理、產(chǎn)品、供貨經(jīng)驗等方面的綜合優(yōu)勢參與招標并獲得訂單為大概率。此外，公司目前與靈圖軟件簽訂戰略合作協(xié)議切入智慧管網(wǎng)領(lǐng)域，未來(lái)有望從傳統制造商向智慧管網(wǎng)整體運營(yíng)服務(wù)商轉變。若相關(guān)轉型落地，公司估值將具備較大提升空間。

3)其他鋼管公司亦可關(guān)注。如同樣受益“新粵浙”開(kāi)工的石化機械、受益地下管廊及國企改革的新興鑄管，以及常寶股份、久立特材、山東墨龍等。