人人樂(lè )2014年因大量閉店導致巨額關(guān)店損失一幕，在2015年將再次上演。

國慶長(cháng)假前，知名零售業(yè)上市公司人人樂(lè )發(fā)布的公告稱(chēng)，2015年內擬關(guān)閉約15家門(mén)店，預計對公司2015年業(yè)績(jì)產(chǎn)生重大不利影響。值得一提的是，這已并非人人樂(lè )的首次大規模關(guān)店。2014年，因先后關(guān)閉各地18家門(mén)店，造成了當年1.6億的關(guān)店損失。截至2015年6月末，其門(mén)店為121家，關(guān)閉15家后其還剩約106家店。

大批閉店的背后是門(mén)店持續虧損、業(yè)績(jì)難以為繼。“我們意識到大賣(mài)場(chǎng)這個(gè)業(yè)態(tài)已經(jīng)不行了，關(guān)店并不是放棄，而是轉型。”人人樂(lè )董秘石勇告訴新京報記者，接下來(lái)的轉型方向是向社區超市、生鮮電商及O2O發(fā)力。

首都經(jīng)貿大學(xué)教授陳立平說(shuō)，“所謂線(xiàn)上是以線(xiàn)下實(shí)力為依托的，線(xiàn)下都做不好的話(huà)，做電商、做O2O更是意義不大。”他認為，按照人人樂(lè )以往的實(shí)力和表現來(lái)看，這次轉型的前景難言樂(lè )觀(guān)。

過(guò)山車(chē)：從大規模開(kāi)店到巨額損失為代價(jià)關(guān)店

“從極盛到衰落，感覺(jué)好像就在一瞬間。”曾在某著(zhù)名外資賣(mài)場(chǎng)擔任高層的趙科(化名)對鼎盛時(shí)期的人人樂(lè )記憶深刻。他告訴新京報記者，人人樂(lè )在國內剛剛嶄露頭角的時(shí)候，他還在外資大型賣(mài)場(chǎng)任職，“當時(shí)人人樂(lè )發(fā)展很快，在某些地區的勢力甚至蓋過(guò)了家樂(lè )福、沃爾瑪。我們集團在中國的業(yè)務(wù)部門(mén)把人人樂(lè )作為競爭對手之一。”

2010年1月，人人樂(lè )于A(yíng)股上市并獲得25億的巨額融資，風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩。有了錢(qián)的人人樂(lè )，迅速開(kāi)啟了“擴張2.0”模式：上市當年，人人樂(lè )一口氣開(kāi)設了10家大型賣(mài)場(chǎng);2011年全年新開(kāi)門(mén)店更達24家。當此之時(shí)，零售業(yè)內競相擴張漸成風(fēng)氣，但人人樂(lè )的擴張行動(dòng)仍然被業(yè)內公認為“大手筆”。

按趙科的話(huà)說(shuō)，局面仿佛“瞬間”逆轉了：從2012年下半年開(kāi)始，人人樂(lè )的跑馬圈地運動(dòng)戛然而止，當年年報顯示，報告期內關(guān)閉門(mén)店8家，全年新開(kāi)設門(mén)店僅為6家。年報中承認已“放緩新店拓展速度”。

“當然了，那個(gè)時(shí)候國內的零售賣(mài)場(chǎng)日子都不好過(guò)，人人樂(lè )前期用力過(guò)猛，加上又是上市公司，摔得格外‘引人注目’”。趙科感嘆。

“現在關(guān)店是人人樂(lè )為前期擴張必須付出的代價(jià)。”曾在家樂(lè )福任職，零售行業(yè)資深顧問(wèn)馮駿告訴記者，目前的行動(dòng)是斷臂止血，“無(wú)可奈何也無(wú)可厚非，總不能繼續任由它們虧下去。”

業(yè)績(jì)數據顯示，在成功登陸資本市場(chǎng)并實(shí)行“圈地運動(dòng)”之后，人人樂(lè )此前一直向好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)不升反降，甚至呈現出逐年下滑趨勢：2011年至2014年，人人樂(lè )營(yíng)業(yè)收入分別為120.92億元、129.13億元、127.16億元、121.17億元，對應凈利潤分別為1.69億元、-1.87億元、0.07億元和-4.61億元，四年兩度虧損。而人人樂(lè )上市招股書(shū)顯示，上市之前的2004至2009年間，公司是連年盈利的。如果2015年大規模關(guān)店致巨額關(guān)店損失再讓業(yè)績(jì)承壓，人人樂(lè )或連續虧損，這樣算下來(lái)人人樂(lè )四年中或三度虧損

資本市場(chǎng)上，人人樂(lè )的表現令長(cháng)線(xiàn)持有的投資者十分不滿(mǎn)。截至9日，人人樂(lè )股價(jià)收于11.15元。與5年前IPO發(fā)行價(jià)相比已“腰斬”。2010年1月，人人樂(lè )上市發(fā)行價(jià)達26.98元，跌破上市發(fā)行價(jià)約6成，成為中小板中為數不多的破發(fā)超過(guò)一半的股票。

探因：家族化企業(yè)弊病致人才流失

“人人樂(lè )的困境折射的是整個(gè)行業(yè)的困境，但它自身又多了一個(gè)突出的致命問(wèn)題：內部管理組織架構非常不合理，”零售行業(yè)資深顧問(wèn)馮駿告訴新京報記者，“沒(méi)有盡早實(shí)現家族企業(yè)的改革，這一點(diǎn)是在上市之初就埋下隱患的。”

“上市前，公司給一些中高層許下過(guò)關(guān)于贈送股權的承諾，但后來(lái)這些承諾并沒(méi)有兌現，這件事讓一些老員工對公司意見(jiàn)很大，很心寒，不少人都陸續離職了，這些人都可以說(shuō)是零售行業(yè)精英。”一位不愿具名的業(yè)內人士告訴記者，“這說(shuō)到底還是家族企業(yè)管理上的弊病。公司長(cháng)期是這種集權的風(fēng)格和思路，也很難再吸引到更多外部人才。”

對于人人樂(lè )“虧待”高管一事，業(yè)內曾有另一種說(shuō)法稱(chēng)，何金明本人一直希望對管理人員進(jìn)行股權激勵，之所以一直未能實(shí)施，跟何氏家族內部的利益糾葛關(guān)系不小。公開(kāi)資料顯示，目前公司的實(shí)際控制人為何金明、何浩、宋琦，其中董事長(cháng)何金明與何浩為父子關(guān)系。此前有媒體援引消息人士的說(shuō)法稱(chēng)，公司副董宋琦是何金明現任妻子，而何浩則為何金明與前妻之子，家族內部有利益之爭或源自這幾人之間的關(guān)系。不過(guò)，這一說(shuō)法并未得到公司的證實(shí)，公司對外稱(chēng)，幾位高管的離職皆為個(gè)人原因。

公開(kāi)資料顯示，最近幾年來(lái)，人人樂(lè )已有多位高管相繼離職，其中包括前副總裁李彥峰、公司連鎖超市事業(yè)部原副總裁李寬森、連鎖超市事業(yè)部采購中心執行總經(jīng)理王牛崽、公司原審計部總監王劍、人力資源部原總監蘇麗明、監察中心原總監吳永等。值得一提的是，人人樂(lè )前副總裁李彥峰曾是公司從沃爾瑪“撬”到的人才，進(jìn)入人人樂(lè )后效力數年，但直到其去職，并未獲得股權。知情人士稱(chēng)，辭職后的李彥峰又去了某對手公司。

曾在家樂(lè )福任拓展總監的第一零售網(wǎng)總裁丁利國認為，外部的過(guò)快擴張，和內部家族利益紛爭，是導致人人樂(lè )漸趨衰退的雙重原因。

巨額定增轉型，人人樂(lè )拿什么拯救“生鮮”？

與大批關(guān)店同時(shí)進(jìn)行的，是巨額募資計劃及“轉型”計劃。2015年8月5日，人人樂(lè )發(fā)布公告稱(chēng)，擬以不低于17.56元/股的價(jià)格定向增發(fā)股份，募集不超過(guò)23.2億元的資金。其中13.9億元將計劃用于“小而美”的社區生活超市，公司表示，未來(lái)三年內將在各地新建500家社區生活超市;4億元用于“人人樂(lè )購”的電商平臺建設;5.3億元用于供應鏈系統的升級改造。

根據這一轉型計劃，人人樂(lè )將一個(gè)主要目標鎖定在了生鮮領(lǐng)域。其實(shí)生鮮之前是人人樂(lè )吸引人氣的一大商品品類(lèi)，但其毛利率相對很低，營(yíng)收占比也不高。從關(guān)店之前公開(kāi)資料看，2012年永輝生鮮業(yè)務(wù)的毛利率為12.95%，人人樂(lè )僅為5.95%，另外，生鮮業(yè)務(wù)分別占到永輝和人人樂(lè )收入的46%和18%。

陳立平告訴記者，永輝和人人樂(lè )的商業(yè)定位差異，導致了二者業(yè)績(jì)分野。“永輝超市的主打賣(mài)點(diǎn)一直是生鮮，靠生鮮盈利，生鮮這一領(lǐng)域可以說(shuō)受電商的沖擊最小;人人樂(lè )就沒(méi)這么幸運了，主要盈利靠的是其他產(chǎn)品，比如日用百貨，受電商沖擊巨大。”

陳立平認為，經(jīng)營(yíng)模式過(guò)分依賴(lài)供應商，也是人人樂(lè )發(fā)展受阻的一大原因，“拿永輝來(lái)比較，永輝超市的生鮮從采購、管理到銷(xiāo)售都是自己在負責，但人人樂(lè )是依賴(lài)供應商做這些事情，致使中間環(huán)節太復雜，成本很難降下來(lái)，業(yè)績(jì)當然上不去。”

除此之外，人人樂(lè )的“進(jìn)場(chǎng)費”現象還曾遭央視曝光。有媒體曾報道，人人樂(lè )的扣點(diǎn)非常高，如百貨類(lèi)商品扣點(diǎn)達到15%。

“進(jìn)場(chǎng)費也會(huì )使商品價(jià)格高居不下，這樣一來(lái)，就打不過(guò)競爭對手和電商了。”陳立平表示。

除此之外，據報道，人人樂(lè )大多都是單店采購，這就導致利潤扣點(diǎn)等是由門(mén)店和供應商去談，這讓人人樂(lè )的管理更為混亂，一方面無(wú)法保證商品品質(zhì)，降低了人人樂(lè )的統一性，另外也導致了其與供應商合作的不愉快。

“生鮮電商方面，永輝超市是一個(gè)有力對手，除此之外，京東、蘇寧、一號店等電商巨頭都已經(jīng)在做生鮮;社區超市方面，華潤萬(wàn)家和外資的沃爾瑪也早有行動(dòng)。對于人人樂(lè )來(lái)說(shuō)，勁敵太多，可以說(shuō)這個(gè)轉型有些遲了，最好的時(shí)機可能已經(jīng)過(guò)去。”陳立平說(shuō)。

“但并非絕對沒(méi)有機會(huì )，要看下一步人人樂(lè )能否找到正確的突破點(diǎn)。”馮駿則認為，人人樂(lè )“各方面都不突出，冷鏈水平目前處于行業(yè)中等甚至偏下，做生鮮的優(yōu)勢并不明顯。”

盡管存在種種難題，這也說(shuō)明，人人樂(lè )如果能下大力氣改善供應鏈和管理，還是有機會(huì )咸魚(yú)翻身。

據了解，除了投資推進(jìn)社區生活超市建設之外，人人樂(lè )還將推出手機終端實(shí)現“線(xiàn)上”屬性。石勇告訴記者，公司對這次定增轉型計劃的前景充滿(mǎn)信心。

不過(guò)，眼下人人樂(lè )還面臨另一個(gè)棘手問(wèn)題，截至9日，人人樂(lè )的最新股價(jià)較其17.56元/股的增發(fā)價(jià)格，也已跌去40%，而控股股東深圳市浩明投資管理有限公司已確定不參與認購。此次巨額定增轉型能否順利實(shí)施又成懸疑。