未來(lái)一段時(shí)間，基礎化工行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢為： (1)WTI原油價(jià)格以 50美元/桶為中樞震蕩；(2)大部分化工品價(jià)格跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，精細化學(xué)品價(jià)格相對穩定；(3)實(shí)質(zhì)性需求復蘇有待觀(guān)察；(4)環(huán)保因素對行業(yè)的邊際改善呈現下降趨勢?；A化工行業(yè)整體給予“持有”評級。

重點(diǎn)關(guān)注子行業(yè)

子行業(yè)方面，可重點(diǎn)關(guān)注： (1)精細化工與轉型升級類(lèi)企業(yè)； (2)工程膠粘劑；(3)復合肥；(4)國企改革。

投資組合

9 月21日至9月25日，“廣發(fā)化工投資組合”收益率為 4.66%。

本期投資組合：海利得(15%)、國瓷材料(15%)、德威新材(15%)、道氏技術(shù)(15%)、聯(lián)化科技(10%)、回天新材 (10%)、金正大(10%)、史丹利(10%).

化工品：原油、棉花價(jià)格上漲，煤炭、橡膠平穩；化工品價(jià)格保持平穩，價(jià)差漲跌相當

(一)原油、棉花價(jià)格上漲，煤炭、橡膠平穩

(二)化工品價(jià)格保持平穩

在我們跟蹤的 231個(gè)產(chǎn)品中，本周與上周比：45 種產(chǎn)品價(jià)格上漲，112種產(chǎn)品價(jià)格平穩，74 種產(chǎn)品價(jià)格下跌，三類(lèi)產(chǎn)品個(gè)數分別占到總產(chǎn)品個(gè)數的 19%、48%和 32%?；て穬r(jià)格保持平穩。價(jià)格漲幅較大的產(chǎn)品包括：液氯(7.9%)、國產(chǎn)維生素 B2(6.1%)、國際乙烯(5.1%)。價(jià)格跌幅較大的產(chǎn)品包括：石腦油(-29.4%)、丙烯(-13.5%)、國際丙烯(-13.5%)、國際硫磺(-12.7%)、螢石(-6.7%)、丙酮(-6.1%)、醋酸(-5.4%).

(三)化工品盈利能力漲跌相當

在我們跟蹤的 43個(gè)產(chǎn)品價(jià)差中，與上周相比：16 種產(chǎn)品價(jià)差擴大，11種產(chǎn)品價(jià)差平穩， 16種產(chǎn)品價(jià)差縮小，三類(lèi)產(chǎn)品個(gè)數占比分別為 37%、 26%和 37%?；て酚芰q跌相當。價(jià)差擴大幅度較大的產(chǎn)品為：環(huán)氧丙烷(20.6%)、丁酮(12.2%)。價(jià)差縮小幅度較大的產(chǎn)品為：乙烯法 PVC(-39.8%)、醋酸(-12.7%)、PTA(-11.4%)、氣頭尿素(-6.8%).

數據跟蹤

行業(yè)走勢：跑贏(yíng)大盤(pán)。行業(yè)估值：超越歷史均值。

風(fēng)險提示

1、原油價(jià)格劇烈波動(dòng)；2、終端需求持續低迷；3、重大安全生產(chǎn)事故。