海外投資領(lǐng)域的開(kāi)放即將再下一城。未來(lái)，個(gè)人跨境投資通道有望打開(kāi)，一旦QDII2得以推出，無(wú)論是自主投資還是通過(guò)機構投資，投資者可選擇的范圍都將擴大。

海外投資領(lǐng)域的開(kāi)放即將再下一城。未來(lái)，個(gè)人跨境投資通道有望打開(kāi)，一旦QDII2得以推出，無(wú)論是自主投資還是通過(guò)機構投資，投資者可選擇的范圍都將擴大。

六城試點(diǎn)

新華網(wǎng)消息稱(chēng)，繼QDII、滬港通和RQDII之后，QDII2也呼之欲出，國際金融業(yè)界十分看好中國資產(chǎn)“全球化配置”帶來(lái)的機會(huì )。首批試點(diǎn)QDII2的城市共有六個(gè)，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州，凡居住在試點(diǎn)城市年滿(mǎn)18歲的境內個(gè)人，個(gè)人金融凈資產(chǎn)最近3個(gè)月日均余額不低于100萬(wàn)元人民幣，通過(guò)境外投資和風(fēng)險能力測試、無(wú)重大不良記錄且沒(méi)有經(jīng)司法裁決未償還債務(wù)者，即可以申請QDII2.

也就意味著(zhù)，不同于以往借助公募或私募基金等曲線(xiàn)投資，QDII2放開(kāi)后，國內投資者有望實(shí)現對海外市場(chǎng)的直接投資?！皬男枨蟮慕嵌瓤?，投資者進(jìn)行海外資產(chǎn)配置的主要目的有兩點(diǎn)，一是在全球范圍內分散投資，降低風(fēng)險；二是在全球范圍內追求穩定的高收益?！逼找尕敻谎芯繂T匡宸郗表示。

事實(shí)上，對于QDII2的推出，早在2013年的亞洲金融論壇上，時(shí)任證監會(huì )主席的郭樹(shù)清就提出要改善投資環(huán)境，適時(shí)推動(dòng)QDII2。進(jìn)入2015年，監管層的頻頻表態(tài)預示QDII2的“呼之欲出”。今年三月，央行行長(cháng)周小川在公開(kāi)場(chǎng)合透露中國人民銀行正在考慮放寬中國居民個(gè)人海外投資限制及其他一些規定。而在此前一天，國家外匯管理局局長(cháng)易綱也曾表示，中國要穩步推進(jìn)資本項目可兌換，QDII2正在研究，在不久的將來(lái)可以考慮放得更開(kāi)；六月，央行在《人民幣國際化報告》中稱(chēng)要打通個(gè)人跨境投資的渠道，考慮推出合格境內個(gè)人投資者(QDII2)境外投資試點(diǎn)，隨后不久，央行副行長(cháng)潘功勝又稱(chēng)，目前央行會(huì )同有關(guān)部門(mén)正在研究在條件成熟的地區推出QDII2.

在業(yè)界看來(lái)，種種跡象表明QDII2的推行已經(jīng)提上日程，“經(jīng)過(guò)兩年多的研究與準備，QDII2整體實(shí)施的基本框架應該基本擬定完成，并適時(shí)推出?！笨镥粉Q(chēng)。

這符合時(shí)下投資者的需求——對于海外資產(chǎn)配置的興趣漸濃?！?015中國私人財富報告》顯示，2015年，已擁有境外投資的高凈值人群占比從2013年的33%上升到37%。

海外“避險”

自8月11日央行宣布完善人民幣對美元匯率中間價(jià)報價(jià)機制以來(lái)。關(guān)于“匯率”的探討愈演愈熱，加之國內股市的不確定性，投資者對于海外市場(chǎng)投資機會(huì )的思考隨即增多。有調研稱(chēng)，伴隨近期境內股市和人民幣匯率的波動(dòng)加劇，中國本土中產(chǎn)家庭境外資產(chǎn)投資意愿大幅增長(cháng)。

與居民海外資產(chǎn)配置的旺盛需求不匹配的是，可供選擇的渠道和供給相對不足。通常，為了減小匯率波動(dòng)對投資收益的影響，個(gè)人投資海外的方式主要包括購買(mǎi)海外貨幣、海外資產(chǎn)等。但由于現行的監管框架給予個(gè)人進(jìn)行境外投資的正當途徑較為有限，多數投資者只得通過(guò)國內現有的金融產(chǎn)品進(jìn)行投資，最為常見(jiàn)和直接的途徑是QDII。諾亞研究的統計顯示，截至2015年8月13日，我國公募基金市場(chǎng)共有31家基金公司發(fā)行了QDII基金，總量96只(不統計B/C類(lèi)基金)，規模共831.27億元人民幣。

在人民幣貶值預期充分的背景下，QDII的吸引力將會(huì )繼續增強，原因在于，人民幣貶值會(huì )帶來(lái)一定的匯兌收益。據諾亞研究的統計，從人民幣貶值后所有與美股、港股指數關(guān)聯(lián)的QDII基金凈值增長(cháng)情況來(lái)看，此類(lèi)QDII在8月11日和12日的表現因匯兌收益的存在均優(yōu)于標的指數。

此外，由于當前資本外流的形勢不容樂(lè )觀(guān)，如何讓資本流動(dòng)變得合規、可控，也是亟待解決的問(wèn)題。一位資金交易人士這樣形容，“有些時(shí)候客戶(hù)想把錢(qián)投出去，幾乎是各顯神通，總有解決的途徑?！奔幢阌袊栏竦谋O管控制，非正規資本流動(dòng)依然漏洞，而這些非正規的資本流動(dòng)存在巨大風(fēng)險。業(yè)界認為，QDII2是化解干戈的途徑之一，讓合格的境內投資者在一種透明、有序的環(huán)境中操作，不僅監管方面有跡可循，投資者的自身利益也能得到更好的保護。

同臺競技

雖然QDII2推行的具體時(shí)間表還不得而知，但根據中金公司經(jīng)濟學(xué)家梁紅的預測，如果該項目在全國推廣，理論上將釋放出約41萬(wàn)億元人民幣可用于海外投資的國內財富。龐大的市場(chǎng)蛋糕面前，外資金融機構已經(jīng)躍躍欲試，期待搶占中國QDII2的開(kāi)放先機。不久前，丹麥盛寶銀行集團相關(guān)負責人曾透露，他們正關(guān)注相關(guān)政策改革進(jìn)程，希望今后可以獲得申請審批，為中國投資者進(jìn)行全球市場(chǎng)投資和跨境交易提供服務(wù)。

由于需要與國外金融機構同臺競技，如何能在資本完全開(kāi)放到來(lái)之際，迅速實(shí)現轉型，提高自身資產(chǎn)管理經(jīng)營(yíng)能力，把握本土高凈值客戶(hù)資源，成為了我國金融機構必須面臨的問(wèn)題?！拔覈虡I(yè)銀行正在從傳統的利差模式向多元化的資管計劃邁步，其資產(chǎn)管理能力，無(wú)論是在投資標的、市場(chǎng)規模，還是在投資經(jīng)驗和投資結構方面與發(fā)達的歐美國家金融機構都相差甚遠?！笨镥粉Q(chēng)。

好在，短期內可以有賴(lài)“穩健”的開(kāi)放政策。根據普益財富的推測，即將開(kāi)放的QDII2不僅只會(huì )在個(gè)別城市進(jìn)行局部試點(diǎn)，而且還會(huì )對匯兌總金額在總體上進(jìn)行把控，在初期，QDII2對于國內金融機構的沖擊較小，國內金融機構還可以把握住投資機遇。對此，匡宸郗表示，“海外發(fā)達市場(chǎng)雖然是完善的資本市場(chǎng)，但對于國內的投資者而言較為陌生，這種情況下投資者更依賴(lài)于國內的金融機構進(jìn)行海外資產(chǎn)配置。同時(shí)，由于地域、語(yǔ)言、稅收、法律等方面的影響，國內的投資者更有可能先在香港的資本市場(chǎng)試水，在這種情況下，國內金融機構還是可以發(fā)揮本土優(yōu)勢?！?/p>