【有色金屬跌勢不斷 但“抄底”仍尚早】有色行業(yè)以及大宗商品的價(jià)格，今后恐仍處于疲軟的大格局當中，投資此類(lèi)行業(yè)，建議需要謹慎。

在牛市，有色資源類(lèi)股票通常都是急先鋒的角色，其價(jià)格彈性高，不少投資者都深受其惠。但目前，有色金屬價(jià)格卻已跌到2008年金融危機以來(lái)的最低點(diǎn)，其中鋁價(jià)甚至比二十年前的平均價(jià)格還低15%。而國內銅、鋁等主要有色金屬的價(jià)格，則接近或已跌破企業(yè)的成本線(xiàn)。這種情況也令整個(gè)有色金屬行業(yè)股票在近2個(gè)月都徘徊在一個(gè)低位，難以有好的表現。

對此，國內知名財富管理機構嘉豐瑞德的分析師William認為，有色行業(yè)以及大宗商品的價(jià)格，今后恐仍處于疲軟的大格局當中，投資此類(lèi)行業(yè)，建議需要謹慎。William指出，有色金屬包括大宗商品，目前的價(jià)格主要受以下三個(gè)方面的影響：

1、行業(yè)供給充足、中國的需求下降

中國經(jīng)濟在過(guò)去的20年里幾乎都呈現了高速的增長(cháng)，此外還有金磚國家的高速發(fā)展，也催生了有色金屬、大宗商品價(jià)格的上升。與此同時(shí)，相關(guān)有色金屬的產(chǎn)能、大宗商品的供給也實(shí)現了快速的增長(cháng)。但是，近兩年在中國經(jīng)濟的增長(cháng)速度放緩的情況下，供給卻沒(méi)有相應的降低，仍維持在一個(gè)高產(chǎn)能的水平上。

另外，庫存量也在增加，如有宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表的金屬銅，今年以來(lái)，全球銅庫存上漲了近70%，LME庫存今年幾乎翻番，達到20個(gè)月的最高點(diǎn)。高庫存和高產(chǎn)能，有色等大宗商品的供給依然充足，而經(jīng)濟發(fā)展火車(chē)頭的中國，經(jīng)濟增速卻放緩明顯，需求疲軟。相反的這兩種形勢的疊加，也加劇了有色和大宗商品價(jià)格出現較大的下滑，目前市場(chǎng)上，銅、鋁、鋅等金屬的價(jià)格，都是如此。

2、美聯(lián)儲加息預期再升溫，美元上漲的價(jià)格壓迫

此外，美聯(lián)儲上周維持利率不變，市場(chǎng)一度對美元喪失信心，但本周多位美聯(lián)儲官員發(fā)表力挺美元言論，市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息的預期又再度升溫，令美元重拾強勢地位。目前，美元指數已經(jīng)觸及96.484點(diǎn)，創(chuàng )8月20日以來(lái)的高位。嘉豐瑞德的William指出，美元的預期上漲對有色及大宗商品的價(jià)格形成了巨大的壓迫，恐令有色和大宗商品后期的價(jià)格難以得到有效反彈。

3、國內的有色行業(yè)的“生存”危機

而對于國內正日益強調的環(huán)保指標，實(shí)際對國內有色金屬公司的“生存”產(chǎn)生了不小的影響，特別是中小型的有色金屬企業(yè)。一方面勞動(dòng)力價(jià)格、環(huán)保指標要求，都導致成本的上漲；而另一方面，國際市場(chǎng)上有色金屬價(jià)格反彈無(wú)望，因此，未來(lái)整個(gè)行業(yè)恐面臨較為困難的局面。

對此，嘉豐瑞德的William指出，銅、鋁、鋅等有色行業(yè)或許跟目前黃金的尷尬局面類(lèi)似，價(jià)格已經(jīng)接近成本甚至有部分是“虧損”，但上漲之路仍然較為遙遠。如果投資者要抄底，恐怕現在仍不是時(shí)候。較穩妥的作法可以選擇采用偏量化對沖交易策略的眾星拱月MOM證券投資計劃這類(lèi)機構的基金來(lái)進(jìn)行投資，以獲得8%以上較為穩定的收益。