本周若非農數據強勁，會(huì )增加加息預期，年內也許真的會(huì )實(shí)現。

本周市場(chǎng)將迎來(lái)兩大經(jīng)濟數據，首先對匯市影響巨大的美國非農就業(yè)數據；其次，就是中國將發(fā)布9月份采購經(jīng)理指數，財新將公布財新中國PMI終值。

美聯(lián)儲9月利率會(huì )議維持利率不變，令全球市場(chǎng)長(cháng)舒一口氣，盡管全球樂(lè )觀(guān)情緒有所回升，但美聯(lián)儲加息預期依舊主導市場(chǎng)情緒，本周若非農數據強勁，會(huì )增加加息預期，年內也許真的會(huì )實(shí)現。

美國商務(wù)部上周五公布的數據顯示，美國第二季國內生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比增長(cháng)年率終值為3.9%，高于上月報告的增長(cháng)3.7%。數據支持了美國經(jīng)濟能應對升息影響的可能性。數據公布后，美元指數觸及8月19日以來(lái)最高96.70。該指數上周上漲約1.4%，為7月中以來(lái)最大周漲幅。

美國政壇爭斗也吸引力投資者的目光。當地時(shí)間9月25日，美國政壇“第三號人物”眾議院議長(cháng)博納在一片驚愕之中宣布了自己辭去眾議院議長(cháng)一職的消息，美國咨詢(xún)機構波托馬克研究集團首席政治策略師瓦利埃表示，博納的辭職決定可能使10月美國政府關(guān)門(mén)的概率降低，但大幅增加了12月關(guān)門(mén)的概率。

政府的這一形勢很可能影響到美聯(lián)儲。如果政府關(guān)門(mén)與美聯(lián)儲加息這兩件可能事件雙雙于12月出現，將意味著(zhù)美聯(lián)儲在做貨幣政策決定時(shí)更加艱難。

資本經(jīng)濟公司首席經(jīng)濟學(xué)家保羅·阿什沃思表示，美國政府財政再度陷入僵局，可能會(huì )威脅到經(jīng)濟或金融市場(chǎng)。投資者仍將繼續猜測美聯(lián)儲什么時(shí)候會(huì )加息，市場(chǎng)波動(dòng)性會(huì )更大。如果金融市場(chǎng)厭惡不確定性，12月會(huì )議加息與否若隱若現，那么市場(chǎng)可能在11月中旬附近做出反應。

中國PMI數據

中國國家統計局本周四將發(fā)布9月份采購經(jīng)理指數，財新將公布財新中國PMI終值。財新9月份中國PMI初值從8月份的47.3跌至47，已經(jīng)降低了市場(chǎng)預期。如果國家統計局9月份的PMI從8月份的49.7進(jìn)一步下跌，會(huì )進(jìn)一步打壓市場(chǎng)。官方PMI偏重全國規模以上國有企業(yè)，這些企業(yè)是貸款成本降低和其它政府支持政策的最先受益者

同時(shí)定于周四公布的數據有國家統計局9月份非制造業(yè)PMI和財新中國服務(wù)業(yè)PMI。今年大多數時(shí)候一直都是服務(wù)業(yè)相對強勁，抵消了制造業(yè)的相對疲軟。8月份服務(wù)業(yè)PMI下滑讓這一描述是否繼續適用受到懷疑。若9月份服務(wù)業(yè)PMI進(jìn)一步下跌，尤其是如果還有跡象表明服務(wù)業(yè)在裁員，則會(huì )加大市場(chǎng)的不安情緒。

歐元區通脹

周三將出爐的歐元區9月通脹年率料為零，不過(guò)扣除能源價(jià)格的核心通脹率預計將連續第三個(gè)月位于0.9%。分析師指出，若整體通脹率為負值，則為3月以來(lái)首見(jiàn)，將會(huì )強化對歐洲央行(ECB)出臺進(jìn)一步刺激措施的預期，而就在六個(gè)月前，歐洲央行才剛啟動(dòng)規模逾1萬(wàn)億歐元的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃。

巴克萊認為，本周歐元區數據多半會(huì )凸顯歐洲央行面臨的現有問(wèn)題：經(jīng)濟活動(dòng)性并不足以孕育通脹上行壓力，從而幫助物價(jià)達到央行既定目標：

該行預計本周三公布的9月份歐元區核心CPI年率將提升0.9%，月率抑或只能持平。周四的制造業(yè)PMI終值多半將留在52.0，較8月的52.3以及7月的52.4略有下滑。

這樣的低通脹環(huán)境以及經(jīng)濟活力的缺乏符合我們其對于歐洲央行當前的量化寬松政策(QE)將繼續扮演歐元/美元跌勢催化劑角色的判斷。

從貝萊德(BlackRock)到太平洋投資管理公司(PIMCO)的基金經(jīng)理們周四表示，隨著(zhù)通脹前景疲軟，歐洲央行很可能會(huì )擴大其購債計劃。

意大利聯(lián)合信貸銀行(UniCredit)分析師在研報中稱(chēng)，即便通脹率再次轉為負值，通縮風(fēng)險也較低，因為2014年能源價(jià)格重挫帶來(lái)的基期效應逐漸消退，有可能在年底前推高整體通脹率。

DailyFX撰文稱(chēng)，隨著(zhù)歐洲央行考慮進(jìn)一步寬松的可能性，歐元區本周公布的采購經(jīng)理人指數(PMI)和通脹數據將顯得重要。歐洲央行行長(cháng)德拉基已經(jīng)表示，如果通脹和經(jīng)濟增長(cháng)弱于預期將毫不猶豫擴展量化寬松(QE)項目。

非農壓軸登場(chǎng)

美國9月非農報告定于北京時(shí)間周五(10月2日)20:30公布。接受外媒調查的經(jīng)濟學(xué)家的預期中值顯示，美國9月新增20.3萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，高于前月的17.3萬(wàn)個(gè)；失業(yè)率料穩于5.1%。今年迄今美國非農就業(yè)人數增加170萬(wàn)，推動(dòng)失業(yè)率在8月份降至5.1%，為逾七年來(lái)最低水平。

分析師指出，穩健的就業(yè)數據將會(huì )重燃美國近10年來(lái)首次加息的預期，此前由于中國經(jīng)濟相關(guān)憂(yōu)慮促使美聯(lián)儲在本月維持利率不變，全球金融市場(chǎng)急劇下挫。

美聯(lián)儲今年還有兩次加息機會(huì )，分別為10月和12月會(huì )議。外媒上周進(jìn)行的調查顯示，93位受訪(fǎng)分析師中有72位預期美聯(lián)儲將在12月加息。只有9位預期10月加息，8位預期加息將推遲到2016年第一季度。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)首席美國經(jīng)濟學(xué)家Joseph LaVorgna發(fā)布報告稱(chēng)，鑒于首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數持續處于低位，預計美國9月份非農就業(yè)人數增加20萬(wàn)人。

LaVorgna在9月9日便發(fā)布報告稱(chēng)，因市場(chǎng)動(dòng)蕩，美聯(lián)儲可能等到9月份之后再加息。如果經(jīng)濟數據證明有理，美聯(lián)儲可能在10月份行動(dòng)；耶倫重申屆時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì )是可能的。

DailyFX撰文稱(chēng)，如果9月非農數據表明勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善，將成為立刻加息的有力支撐因素，8月份的數據已經(jīng)表明失業(yè)率降至七年半低位。

法國興業(yè)銀行(Societe Generale SA)Subadra Rajappa等策略師在9月24日的報告中指出，分析過(guò)去24次非農就業(yè)報告的周期可以發(fā)現，在報告公布前的4或5個(gè)工作日設立美國10年期國債的空倉，并于數據公布前1天出場(chǎng)，平均回報率約為5個(gè)基點(diǎn)。若建立5年期國債的類(lèi)似空倉操作回報“僅略低”；法興銀行建議進(jìn)行10年期美債的戰術(shù)性空頭操作。

巴克萊銀行(Barclays)預計，美國9月非農就業(yè)人口將增加20萬(wàn)，其中私營(yíng)就業(yè)增加19萬(wàn)。失業(yè)率將穩定在5.1%的水平，薪資年率提升2.4%。這些數據是美國就業(yè)市場(chǎng)趨緊，以及通脹在未來(lái)數月里得到支撐的有力信號。

和其他發(fā)達國家相比，該行認為美元的漲勢將在兌歐元上集中體現，我們預計歐洲央行(ECB)將在年底前被迫放寬貨幣政策，從而為支撐通脹提供助力。

該行上修了歐元/美元的匯價(jià)預期以配合匯價(jià)當前的反彈勢頭，但歐元區經(jīng)濟和通脹的下行風(fēng)險將受到中國經(jīng)濟放緩的放大，我們仍預計歐元/美元年底前將跌至1.0300,2016年2季度將跌至平價(jià)水平。