【新華聯(lián)擬實(shí)現千億年收入 系A股唯一持有賭場(chǎng)牌照公司】通過(guò)香港上市公司獲得韓國濟州島博彩牌照，而后與泛海、巨人投資、億利資源、匯源成立亞太再保險公司，新華聯(lián)集團(下稱(chēng)新華聯(lián)或集團)的一系列動(dòng)作賺足了資本市場(chǎng)的眼球。不過(guò)熱鬧背后卻折射出這家曾經(jīng)以地產(chǎn)、能源資源、酒業(yè)等傳統實(shí)業(yè)為主營(yíng)的公司轉型的身影。

傅軍：新華聯(lián)抗周期增長(cháng)

通過(guò)香港上市公司獲得韓國濟州島博彩牌照，而后與泛海、巨人投資、億利資源、匯源成立亞太再保險公司，新華聯(lián)集團(下稱(chēng)新華聯(lián)或集團)的一系列動(dòng)作賺足了資本市場(chǎng)的眼球。不過(guò)熱鬧背后卻折射出這家曾經(jīng)以地產(chǎn)、能源資源、酒業(yè)等傳統實(shí)業(yè)為主營(yíng)的公司轉型的身影。

濟州島項目代表的是文化旅游地產(chǎn)，亞太再保險公司則代表的是金融布局，這兩個(gè)行業(yè)也是新華聯(lián)董事局主席兼總裁傅軍眼中集團未來(lái)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。

獨特的多元化經(jīng)營(yíng)策略曾經(jīng)讓新華聯(lián)實(shí)現了跨越式增長(cháng)，地產(chǎn)、石油貿易、化工、酒業(yè)等產(chǎn)業(yè)板塊支持集團規模迅速膨脹。不過(guò)面對整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的低迷，大宗商品價(jià)格的持續下滑，新華聯(lián)的多個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊不可避免地受到了沖擊。

然而可喜的是，今年上半年，新華聯(lián)集團實(shí)現營(yíng)業(yè)收入完成年度計劃的46.37%；凈利潤卻比上年同期增長(cháng)178.88%，完成全年計劃的99.87%。近些年播種的金融投資收益大幅上升成為業(yè)績(jì)亮點(diǎn)。傅軍在接受《英才》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)坦言，今年可能是他創(chuàng )業(yè)25年以來(lái)最難的一年，但也有可能是最好的一年。

實(shí)業(yè)遇冷，金融火爆，讓傅軍深刻認識到單靠實(shí)體產(chǎn)業(yè)難以支撐集團持續發(fā)展，只有“實(shí)業(yè)+投資”雙輪驅動(dòng)才能有效熨平經(jīng)濟周期，同時(shí)打造出有價(jià)值的新業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。按照這樣的邏輯出發(fā)，新華聯(lián)要順勢而為，尋找那些還遠未滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，且盈利能力強勁的行業(yè)，文化旅游和金融正符合這樣的標準。

從相關(guān)上市公司中報也可看出一些端倪，鋁業(yè)、煤炭、水泥等實(shí)體企業(yè)利潤下滑嚴重，而以保險為代表的金融企業(yè)業(yè)績(jì)極為亮眼，究其原因主要是投資收益增長(cháng)迅猛。另一方面，旅游產(chǎn)業(yè)爆發(fā)出強勁潛力，相關(guān)公司業(yè)績(jì)也大幅上漲。

位列最新中國企業(yè)500強224位的新華聯(lián)，將沿著(zhù)“實(shí)業(yè)+投資”的邏輯前行，對沖產(chǎn)業(yè)周期風(fēng)險。傅軍謀劃的新目標是2020年實(shí)現千億收入，其在產(chǎn)業(yè)上所遇到的困境以及他朝金融方向的轉型，無(wú)疑代表不少中國民營(yíng)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展路徑。

不追求金融全牌照

實(shí)體冰冷，資本火熱。從上年已公布的半年報來(lái)看，實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)與金融公司業(yè)績(jì)出現了極大分差，鋁業(yè)、煤炭、水泥等資源性企業(yè)依舊深陷泥潭，而保險、信托、租賃利潤增長(cháng)強勁。實(shí)體經(jīng)濟的凈資產(chǎn)回報率一般3%—5%，煤炭企業(yè)普遍在1%以下，但金融資產(chǎn)一般都是20%以上。

在經(jīng)濟形勢極為困難的情況下，受益于投資收益，新華聯(lián)半年凈利潤增長(cháng)178%。經(jīng)濟周期下行期，越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)開(kāi)始關(guān)注到金融資產(chǎn)的重要性，產(chǎn)融結合成為商業(yè)主流趨勢。

不斷有傳統企業(yè)參股或者控股銀行、保險、租賃、信托等金融業(yè)態(tài)，以期望在實(shí)業(yè)之外尋找到新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。

“實(shí)業(yè)+投資”雙輪驅動(dòng)，這是新華聯(lián)未來(lái)發(fā)展戰略的核心邏輯，也是集團轉型的“頂層設計”。在實(shí)體產(chǎn)業(yè)基本成熟之際，新華聯(lián)開(kāi)始補強自己的金融短板。

新華聯(lián)(000620.SZ)8月13日公告斥資20億元與泛?？毓扇Y持有的子公司、巨人投資、億利資源、匯源全資子公司共同發(fā)起設立國內首家民營(yíng)資本創(chuàng )辦的再保險公司——亞太再保險股份有限公司。

當前國內僅有一家再保險公司——中再集團。2013年我國再保費收入僅占全球再保險市場(chǎng)的2%左右，發(fā)展潛力巨大。

“一般發(fā)達國家的再保險保費收益的比例為30%，我們才5%左右?！备弟姼嬖V《英才》記者，“從天津爆炸事件就可以看出再保險的必要性。此外，核電站、衛星發(fā)射、火箭等國家戰略資產(chǎn)都必須要再保險?！?/p>

從全球范圍來(lái)看，發(fā)達國家再保險公司的保費收入總量占據世界再保險市場(chǎng)的主導地位，再保險國際市場(chǎng)也由大型跨國保險公司掌控，70%的壽險再保險和非壽險再保險市場(chǎng)分別由全球前10大再保險公司占據。

看好中國再保險的市場(chǎng)潛力，傅軍與泛海盧志強、億利資源王文彪、匯源朱新禮等圈中好友今年初就有了成立再保險公司的想法，不到一年時(shí)間便開(kāi)始落地。傅軍預計年底會(huì )得到保監會(huì )批復。

三年前新華聯(lián)就著(zhù)手布局金融產(chǎn)業(yè)鏈，不斷增加對長(cháng)沙銀行的持股比例。今年新華聯(lián)對長(cháng)沙銀行的持股比例達到8.22%，加上新華聯(lián)石油持有的4.31%的股份，新華聯(lián)合計持股12.53%，成為其第二大股東。此外，新華聯(lián)也作為發(fā)起人之一積極籌建民營(yíng)銀行，集團還參股了天津銀行、寧夏銀行和大興安嶺農村商業(yè)銀行。

再保險拓寬了此前集團以銀行業(yè)為主導的單一金融模式。此外集團于去年在上海自貿區成立了融資租賃公司以及新活力資本投資有限公司，近期還在申報財務(wù)公司。另外，壽險牌照也有意染指。

“中國的壽險還不豐富，農村還是保險的盲地?！备弟娬J為，這一領(lǐng)域有很大機會(huì )，目前新華聯(lián)在國際市場(chǎng)相中了一家國外的壽險公司?！昂Ｍ獾馁Y金成本低，這個(gè)公司盈利也不錯。中國有很多好的投資項目，讓它的資金發(fā)揮作用這也是我們的目標?！?/p>

不過(guò)與泛海、平安等力圖打造全牌照的金控集團不同，傅軍認為新華聯(lián)應該集中資源，攤子不宜鋪得太廣，“壓力太大?！备弟娧a充道，“我的目標就是在國內能夠控制金融企業(yè)兩到三家，海外能夠控股兩家左右。另外，我想做一些長(cháng)期的戰略投資和財務(wù)投資?！?/p>

全球篩選旅游文化地產(chǎn)

住宅地產(chǎn)的黃金期已過(guò)，但旅游地產(chǎn)的黃金期才剛剛開(kāi)始。

“現在是文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最好黃金期?！备弟娤颉队⒉拧酚浾叻治龅?，“去年中國出境游1.07億人次，國內游38億人次。隨著(zhù)經(jīng)濟的發(fā)展，人們的生活改善以后，外出旅游成為一種趨勢?！?/p>

從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)講，中國制造業(yè)受制于產(chǎn)能過(guò)剩的瓶頸，很多企業(yè)尾大不掉，負擔沉重。在傅軍看來(lái)，旅游產(chǎn)業(yè)不僅沒(méi)有產(chǎn)能過(guò)剩，而是遠遠不夠。與此同時(shí)，朋友圈中的一些旅游項目的成功也堅定了新華聯(lián)向文化旅游產(chǎn)業(yè)轉型的信心。

由長(cháng)隆集團開(kāi)發(fā)的廣州長(cháng)隆動(dòng)物園，已經(jīng)成為很多家庭親子游的首選。每年接待游客超過(guò)1600萬(wàn)，入園游客的高速增長(cháng)創(chuàng )造了世界旅游業(yè)的奇跡。

另一個(gè)項目——珠海橫琴?lài)H海洋度假區總投資超過(guò)200億元，也是熱度不減。朋友蘇志剛的成功讓傅軍很是“羨慕”：“長(cháng)隆野生動(dòng)物園去年的凈利潤20多個(gè)億。珠海橫琴島的海洋王國投了200億，我去兩趟了，有一天是3.8萬(wàn)人，有一天是5.6萬(wàn)人，端午節那一天可能超過(guò)8萬(wàn)，不得了?！?/p>

戰略上具備可行性，商業(yè)模式又有成功的案例，新華聯(lián)準備復制長(cháng)隆的成功。據悉，未來(lái)新華聯(lián)(000620.SZ)60%以上的投資集中在文旅產(chǎn)業(yè)。8月13日，新華聯(lián)發(fā)布公告，募資不超過(guò)45億元，用于長(cháng)沙新華聯(lián)銅官窯國際文化旅游度假區項目、新華聯(lián)平谷商業(yè)中心項目、韓國新華聯(lián)錦繡山莊國際度假區項目和償還上市公司有息負債。

按照傅軍的規劃，國內市場(chǎng)將被重點(diǎn)打造。其中蕪湖文化旅游項目包含了鳩茲古鎮、老街、海洋公園等；湖南銅官窯國際文化旅游度假區未來(lái)投資將達到50億元，打造成中南地區最大的文化旅游項目?！拔磥?lái)5年5A級和4A級景區想做到5個(gè)以上?！备弟姳硎?。

而韓國錦繡山莊項目被看作集團海外發(fā)力的標桿工程，也是新華聯(lián)取道海外的開(kāi)山之作?！吧鲜兰o80年代改革開(kāi)放以后，中國人去得最多的地方是新馬泰，而現在是日韓，尤其是韓國?！毙氯A聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)總經(jīng)理蘇波向《英才》記者分析，由于韓國地理位置的優(yōu)勢，韓流文化在中國的風(fēng)靡，中韓友好關(guān)系的基礎，以及便利的出國政策，韓國已經(jīng)成為當前中國人東亞出境游的首選。

數據顯示，2014年濟州島游客數量突破1200萬(wàn)人，其中中國游客達到285萬(wàn)人，同比增長(cháng)57.8%。濟州島已成為中國訪(fǎng)韓游客的第二大旅游地。此外，韓國政府針對濟州島地區的發(fā)展推出了多項優(yōu)惠政策，包括中國公民30天免簽及投資移民，為中國游客前往濟州島提供貨幣、語(yǔ)言等方面的諸多便利。

去年1月，新華聯(lián)就與韓國黑石合作，聯(lián)合開(kāi)發(fā)濟州島?！爱斍霸跐輱u，集團已經(jīng)獲取了1700多畝地，計劃建設韓國錦繡山莊，包括五星級酒店、大型會(huì )展中心、美容整形醫院、免稅商場(chǎng)、美食一條街、娛樂(lè )場(chǎng)所、高爾夫球場(chǎng)等。通過(guò)我們的不懈努力，將打造出東亞一個(gè)重要的旅游景區?！碧K波說(shuō)道。

通過(guò)香港上市公司介入博彩業(yè)務(wù)，也成為該項目的一大亮點(diǎn)。數據顯示，2014年韓國博彩收入24億美元，跟全球超萬(wàn)億的行業(yè)規模相比，未來(lái)增長(cháng)空間巨大。有研究機構分析認為，韓國賭場(chǎng)基本只對外國人開(kāi)放，中國游客的迅速增長(cháng)有望為博彩業(yè)務(wù)帶來(lái)可觀(guān)的收入。

從全球范圍來(lái)看，無(wú)論美國拉斯維加斯、南非Suncity、韓國華克山莊、澳門(mén)賭場(chǎng)等都為其幕后運作者帶來(lái)了豐厚的收益?！安┎试陧n國是合法的娛樂(lè )場(chǎng)所，我們計劃將這個(gè)項目現有的規模擴大10倍以上，在集團的整體規劃中肯定會(huì )取得一個(gè)比較好的發(fā)展?！?/p>

在地域上，未來(lái)新華聯(lián)將不會(huì )局限于亞洲范圍，而會(huì )根據中國居民海外投資和旅游的喜好，進(jìn)行項目篩選。比如投資安全系數較高的美國、澳大利亞也被新華聯(lián)納入項目考察地。

伴隨著(zhù)貨幣政策的持續寬松，以及各地方政府放寬地產(chǎn)調控政策，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現觸底回升，但不可否認，房地產(chǎn)行業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)消逝。住宅市場(chǎng)分化強烈，商業(yè)地產(chǎn)由于電商的沖擊，也顯露頹勢。轉型步伐最快的萬(wàn)達[]就將關(guān)閉40家虧損最為嚴重的百貨公司。

鑒于行業(yè)的發(fā)展趨勢，新華聯(lián)的地產(chǎn)策略也更為謹慎?！皬耐顿Y的角度來(lái)講，住宅和商業(yè)地產(chǎn)會(huì )更有針對性。公司還會(huì )繼續堅持住宅、文旅、商業(yè)地產(chǎn)三駕馬車(chē)的運營(yíng)方式，但是會(huì )把文化旅游作為主要的投資方向?！碧K波說(shuō)，“同時(shí)，為了保持公司良好的資金流和運轉，房地產(chǎn)項目會(huì )實(shí)行‘快進(jìn)快出’的策略。對一線(xiàn)、二線(xiàn)城市優(yōu)秀的房產(chǎn)工程，還會(huì )堅定不移地做下去?！?/p>

搭建海外投融資平臺

斥資5.5億港元，新華聯(lián)通過(guò)全資子公司新華國際置地收購了JLFBVI持有的50.41%金六福投資股份。完成對金六福投資的控股后，新華聯(lián)將其更名為“新絲路文旅有限公司(下稱(chēng)新絲路)”(00472.HK).

此后，新華聯(lián)便馬不停蹄開(kāi)始布局。8月中旬，新絲路向控股子公司錦繡山莊增資取得其55%的股權。此外，新絲路還以約2.48億港元的價(jià)格收購黑石度假村株式會(huì )社從事娛樂(lè )場(chǎng)業(yè)務(wù)的黃金海岸51.5%的股權。

黃金海岸主要在濟州島KAL酒店經(jīng)營(yíng)博彩業(yè)務(wù)，2013年凈利潤達到4735萬(wàn)元港幣，2014年營(yíng)業(yè)收入1.37億港元，凈利潤1900萬(wàn)港元。借道香港公司進(jìn)入博彩業(yè)務(wù)，新華聯(lián)充分發(fā)揮了香港資本市場(chǎng)的獨特優(yōu)勢，收購完成后新華聯(lián)將擁有濟州島8張博彩牌照之一，也是A股唯一持有賭場(chǎng)牌照上市公司，稀缺性凸顯。

博彩業(yè)務(wù)的主要目的是為了留住客戶(hù)。在傅軍看來(lái)，“不論是打一場(chǎng)高爾夫球，還是博彩娛樂(lè )，或者看一場(chǎng)演出，目的都是能讓客戶(hù)留下，成為人們外出度假的目的地?！北M管“在這個(gè)問(wèn)題上，我們也有過(guò)思想斗爭。不能以國內的上市公司去搞，所以選擇了香港上市公司?！?/p>

另外，倚仗香港資本市場(chǎng)通暢的融資渠道和資金成本優(yōu)勢，新絲路可以擔當起橋頭堡的作用，成為集團海外文化旅游產(chǎn)業(yè)的資本運作平臺?！熬惩馔顿Y，我們需要一個(gè)國際化的投融資平臺，香港的上市公司未來(lái)一定會(huì )承擔起這個(gè)作用?！碧K波向《英才》記者分析道。

由于國內政策限制，博彩具備一定神秘性，但是潛在需求極大。近年來(lái)，中國內地游客常常不遠千萬(wàn)里飛赴澳門(mén)地區、拉斯維加斯等參與博彩。在越南、朝鮮等國家也有賭場(chǎng)開(kāi)設，僅香港上市的澳門(mén)博彩公司就達到了12家，知名的如呂志和旗下的銀河娛樂(lè )(0027.HK)，以及金沙中國、永利澳門(mén)等。

有分析就指出，博彩業(yè)將點(diǎn)燃投資者對于新華聯(lián)傳統地產(chǎn)企業(yè)的想象。新華聯(lián)將被重新估值。據財報顯示，今年上半年新華聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)實(shí)現營(yíng)收9.24億元，同比增長(cháng)7.53%，凈利潤0.74億元，同比下降61.94%。在地產(chǎn)轉型的大背景下，博彩業(yè)務(wù)也將成為公司未來(lái)新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。

將金六福招入麾下，傅軍有意將其重新整合上市。盡管受三公消費等政策影響，國內高端酒市場(chǎng)大幅下滑，金六福投資2014年虧損1.93億元，但是大眾消費類(lèi)的酒類(lèi)飲料持續增長(cháng)，且具備較強盈利能力。傅軍也計劃重組酒業(yè)整合資本平臺，未來(lái)向中低端酒品發(fā)力。

按照傅軍的規劃，未來(lái)石油和化工板塊也將考慮上市。整個(gè)集團除旗下直接控制的新華聯(lián)不動(dòng)產(chǎn)、新絲路文旅以及東岳集團(00189.HK)外，將新增兩家上市公司，形成完整的資本拼圖。

抄底優(yōu)勢礦產(chǎn)資源

大宗商品的持續暴跌，讓上游資源型企業(yè)遭受重大打擊。油價(jià)自去年100美元/桶暴跌至如今的45美元左右，此外銅價(jià)、鎳價(jià)都觸及2008-2009年全球金融危機以來(lái)的最低水準，國際金價(jià)也是一路下行。

這讓以鎳、金、銅、鈷、鉬等資源為主的新華聯(lián)礦業(yè)感受到諸多壓力，更嚴峻的是國際經(jīng)濟形勢不見(jiàn)起色，需求持續低迷。礦業(yè)發(fā)展空間逼仄，調整成為必然選擇。

從戰略的角度來(lái)看，新華聯(lián)未來(lái)礦業(yè)轉型主要集中在優(yōu)勢資源，包括紅土鎳和金礦資源?！罢婺玫胶觅Y源永遠都不會(huì )吃虧，但是大宗商品價(jià)格跌到谷底的時(shí)候，肯是要經(jīng)受考驗?！备弟娬J為，即便經(jīng)濟低谷期被“套牢”，“但真正的好資源，我什么時(shí)候都不擔憂(yōu)。這些是值錢(qián)的?！?/p>

從另一方面來(lái)看，在資源價(jià)格的低位，順勢抄底品位高的戰略性資源，也不失為一種前瞻性的投資策略。傅軍表示：“原有的新疆硫化鎳礦，我不會(huì )放棄。海外市場(chǎng)，在印尼蘇拉威西島預計總投資3.5億美元，開(kāi)發(fā)豐富的紅土鎳資源。另外，如果有品位較高的黃金礦，我還要?！?/p>

據資料顯示，新華聯(lián)礦業(yè)持有的新疆坡北特大型鎳礦資源儲量超過(guò)200萬(wàn)噸，規模僅次于國內第一大的金川鎳礦。而新華聯(lián)印尼一期鎳鐵冶煉項目工程于去年12月上旬簽訂合作建設協(xié)議，一期項目預計年底建成投產(chǎn)。

黃金作為國際戰略性資源，具備一定的保值屬性。而鎳礦是不銹鋼生產(chǎn)的重要原材料，我國99%的鎳礦需要進(jìn)口，其中來(lái)自印尼的進(jìn)口量占比高達50%。A股市場(chǎng)上，太鋼不銹(000825.SZ)就曾因為印尼政府的礦石禁令而遭到爆炒?？梢?jiàn)鎳礦對于中國的重要性，低位增持鎳礦資產(chǎn)，將會(huì )是一個(gè)不錯的投資選擇。

加碼優(yōu)勢資源的同時(shí)，新華聯(lián)礦業(yè)也早已開(kāi)始做減法。鎳礦和金礦以外一些資產(chǎn)賣(mài)出剝離，通過(guò)整合，如果未來(lái)重點(diǎn)放在國外，傅軍計劃將其在港上市。

蟄伏期的石油化工

在新華聯(lián)的實(shí)業(yè)資產(chǎn)中，主業(yè)為氟化工的東岳集團(00189.HK)表現還算穩健。盡管面臨行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及經(jīng)濟形勢低迷的挑戰，公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)。今年上半年?yáng)|岳集團實(shí)現營(yíng)業(yè)收入36.76億元，同比增長(cháng)4.68%；凈利潤2.38億元，同比上漲24%。

傅軍將原因歸結為公司的規模優(yōu)勢以及較高的技術(shù)門(mén)檻。據悉，東岳集團是亞洲規模最大的氟硅材料生產(chǎn)基地，主導產(chǎn)品綠色環(huán)保制冷劑、氟化聚合物的規模、技術(shù)及市場(chǎng)占有率世界第一。

“化工行業(yè)周期性很明顯?！备弟娤颉队⒉拧酚浾弑硎?，“最好的一年，東岳集團獲得了24個(gè)億的凈利潤，這些年都是盈利?，F在還是歷史的谷底?！?/p>

公司股東傅軍及新華聯(lián)控股于8月連續增持共計1400萬(wàn)股，顯示了新華聯(lián)對東岳集團前景的樂(lè )觀(guān)預期。

“我的想法是公司銷(xiāo)售盡快能夠做到200億，讓它更上一個(gè)臺階，向下延伸產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng )新產(chǎn)品?！备弟姀娬{，這一板塊絕不會(huì )丟掉，會(huì )繼續加大投入將其做大做強。

石油貿易板塊，新華聯(lián)是早期進(jìn)口原油牌照的28家企業(yè)之一，從事原油、成品油、燃料油的批發(fā)零售業(yè)務(wù)，擁有多個(gè)大型油庫和近100個(gè)加油站。按照傅軍的計劃，石油板塊將有一年整合期，“做到3億左右的利潤時(shí)，放在國內上市”。

隨著(zhù)國家成品油市場(chǎng)的改革，“今后的目標是做到200個(gè)加油站，50萬(wàn)立方米的儲備，這樣一年大概銷(xiāo)售200億至300億元”。傅軍表示。

順勢尋找新增長(cháng)點(diǎn)

縱觀(guān)新華聯(lián)的發(fā)展史，多元化一直是集團快速成長(cháng)甚至生存下來(lái)的核心思路。除了上述幾大產(chǎn)業(yè)外，陶瓷、酒業(yè)、營(yíng)養飲料、水處理等領(lǐng)域均有涉獵。

對于中國民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，多元化是一把雙刃劍，有些民企因為多元化實(shí)現了跨越式發(fā)展，也有部分企業(yè)因為過(guò)度投資并不熟知的行業(yè)而拖累了整個(gè)集團，甚至面臨破產(chǎn)的窘境。

從目前的企業(yè)轉型來(lái)看，多元化分為兩類(lèi)，一類(lèi)如山東魏橋、東方希望等向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的相關(guān)多元化模式，另一類(lèi)則如新華聯(lián)、聯(lián)想這樣的非相關(guān)多元化模式。而在經(jīng)濟低谷期，有專(zhuān)家就指出，大中型企業(yè)相關(guān)多元化反而會(huì )遭受產(chǎn)業(yè)周期慘烈的打擊，非相關(guān)多元化能夠有效對沖經(jīng)濟周期風(fēng)險。

正如傅軍所引用的“籃子理論”，“企業(yè)有了一定的資本，就不能把所有的雞蛋放到一個(gè)籃子里。這個(gè)籃子真的要摔一下，那雞蛋可能都摔破了。但如果我還有一個(gè)籃子，一個(gè)籃子摔了，還有一個(gè)籃子，還剩下一半”。

在原有業(yè)務(wù)進(jìn)入成熟期，利潤逐漸變得微薄的時(shí)間點(diǎn)，轉而尋找新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，這正是新華聯(lián)多元化的最初思考?！氨热缯f(shuō)房地產(chǎn)調控的時(shí)候，房地產(chǎn)掙的錢(qián)可以用到別的地方?！苯?jīng)過(guò)25年的打拼，傅軍認識到，“民營(yíng)企業(yè)要活下來(lái)真的要多元化”。

傅軍給新華聯(lián)勾畫(huà)的藍圖是2020年實(shí)現千億營(yíng)收，重點(diǎn)發(fā)展5個(gè)產(chǎn)業(yè)，達到4家百億的公司。其中文化旅游與地產(chǎn)做到200億，化工實(shí)現200億，成品油批發(fā)、零售完成300億，礦業(yè)力爭200億。

但這些并不足以支撐千億目標。在主營(yíng)之外，傅軍又將目光瞄向了光伏新能源、生物疫苗、垂直電商等領(lǐng)域。光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)投資50億元，并與漢能合作，從事建筑化薄膜太陽(yáng)能幕墻生產(chǎn)。這一產(chǎn)業(yè)傅軍計劃實(shí)現100億規模。生物醫藥方面，新華聯(lián)與協(xié)和醫院早在2007年就成立了合資企業(yè)。近期還與軍事醫學(xué)院聯(lián)合，研究炭疽疫苗。此外，新華聯(lián)利用在鎳礦資源的優(yōu)勢地位，搭建鎳礦電商平臺。酒業(yè)板塊，未來(lái)計劃整合上市，轉型中低端市場(chǎng)，力爭達到90億銷(xiāo)售。

獨特的多元化經(jīng)營(yíng)，“實(shí)業(yè)+投資”雙輪驅動(dòng)，重點(diǎn)布局文化旅游地產(chǎn)和金融，讓資本實(shí)現有效的價(jià)值輪動(dòng)。創(chuàng )業(yè)25年，傅軍執掌的新華聯(lián)順勢而為，運籌產(chǎn)業(yè)新增長(cháng)極，打造可持續的發(fā)展路徑，二次轉型也將成為新華聯(lián)再次出發(fā)的新起點(diǎn)。

獨家高端領(lǐng)袖訪(fǎng)談

都去搞投資，誰(shuí)去搞實(shí)業(yè)？

最壞的一年，也是最好的一年

《英才》：在你創(chuàng )業(yè)的25年中，今年算是最難的嗎？

傅軍：新華聯(lián)集團堅持“實(shí)業(yè)報國、造福社會(huì )”的理念，25年來(lái)取得了一定的成就，但在發(fā)展中也遇到了許多困難與挑戰，今年應該說(shuō)是最難的一年，經(jīng)濟下行的壓力很大，大宗商品價(jià)格跌到了谷底，做實(shí)業(yè)今年確實(shí)很難。但可能也是最好的一年。因為我們在投資方面的收獲很大。今年的盈利是比較好的，這與集團戰略調整有關(guān)系。如果這兩三年不拿一部分錢(qián)搞投資，估計就會(huì )非常困難。

《英才》：實(shí)體經(jīng)濟非常困難的情況下，新華聯(lián)上半年凈利潤增長(cháng)178%，主要來(lái)自于哪些方面？

傅軍：新華聯(lián)以實(shí)業(yè)為主，但是這兩年我們在做一個(gè)大的調整，轉向“實(shí)業(yè)+投資”的發(fā)展戰略。這兩三年已經(jīng)朝著(zhù)這個(gè)方向走了，金融系統的回報是比較高的。信托、銀行一般凈資產(chǎn)回報率都得20%以上。實(shí)體經(jīng)濟的凈資產(chǎn)回報率，我估計在3%—7%之間。

今年上半年銷(xiāo)售下降6.38%，利潤能增長(cháng)178%，有一大部分來(lái)自于投資。投資有三種，第一是戰略投資，派董事參與管理；第二是財務(wù)投資；第三就是二級市場(chǎng)的投資，證券投資。

《英才》：實(shí)業(yè)板塊中，你是否考慮會(huì )慢慢剝離一些盈利能力較弱的產(chǎn)業(yè)？

傅軍：實(shí)業(yè)永遠不會(huì )丟。中國的企業(yè)都去搞投資，誰(shuí)搞實(shí)業(yè)？實(shí)業(yè)沒(méi)人干，就會(huì )基礎不牢，地動(dòng)山搖。沒(méi)有實(shí)業(yè)，經(jīng)濟建設如空中樓閣。實(shí)業(yè)我們永遠不會(huì )放棄，但是肯定會(huì )有一些調整。中國的企業(yè)家要敢于擔當，敢于為產(chǎn)業(yè)發(fā)展、為國家發(fā)展做出貢獻，實(shí)現產(chǎn)業(yè)報國的夢(mèng)想。

旅游不是過(guò)剩，而是遠遠不夠

《英才》：新華聯(lián)的戰略轉型主要方向是什么？

傅軍：戰略轉型有兩大方向的布局：一是金融領(lǐng)域，我們準備重點(diǎn)拓展。還有一個(gè)就是文化旅游產(chǎn)業(yè)。文化旅游產(chǎn)業(yè)處在發(fā)展的黃金期，最好的時(shí)期。

去年出境游超過(guò)了1個(gè)億，達到1.07億人次；國內游38億人次?，F在旅游產(chǎn)業(yè)對GDP直接貢獻達8%，下一步的目標是15%。因此發(fā)展旅游，我覺(jué)得會(huì )是一個(gè)很好的機會(huì )。

《英才》：文旅方面，是否也受長(cháng)隆集團的啟發(fā)？

傅軍：廣東蘇志剛創(chuàng )辦的長(cháng)隆非常值得借鑒。長(cháng)隆野生動(dòng)物園去年的凈利潤20多個(gè)億。珠海的橫琴島他又做了一個(gè)海洋王國。他投了200億。我去兩趟了，有一天是3.8萬(wàn)人，端午節的前一天是5.6萬(wàn)人，端午節那一天可能超過(guò)8萬(wàn)，不得了。

中國的制造業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩的巨大挑戰，但是旅游產(chǎn)業(yè)還遠沒(méi)有產(chǎn)能過(guò)剩。你看自駕游服務(wù)很不配套，有些地方停車(chē)都沒(méi)有位置。我們的旅游不是過(guò)剩，而是遠遠不夠，不適應現在快速發(fā)展的需要。而且文化旅游產(chǎn)業(yè)符合國家產(chǎn)業(yè)政策，所以搞旅游項目，我覺(jué)得是一個(gè)好的方向。

《英才》：你會(huì )有重點(diǎn)城市的選擇嗎？

傅軍：海外我們在韓國的濟州島重點(diǎn)投資一個(gè)項目。濟州島一年游客幾百萬(wàn)，一半到我的項目區，估計也在300萬(wàn)?，F在我們在那邊搞一個(gè)大型的旅游綜合項目——錦繡山莊。其中有博彩業(yè)務(wù)，現在占地只有1700平米。我的目標是1.8萬(wàn)平米，我們要放大10倍。博彩的第8號牌照我拿到了。年底可能就開(kāi)工了，第一期爭取3年投入使用。這個(gè)項目估計投資應該在10億—15億美元。此外，我們還將建設高檔酒店、演藝娛樂(lè )場(chǎng)所、購物中心、美容、美食一條街、高爾夫球場(chǎng)等，還包括別墅區，以平衡現金流。

國內我們在長(cháng)沙市郊區，運作銅官窯大型綜合旅游項目。銅官窯在歷史上有過(guò)燦爛的陶瓷文化，產(chǎn)品在國際上具有影響力。我們計劃開(kāi)發(fā)一個(gè)大型的旅游度假區，把歷史上的古鎮恢復起來(lái)。

企業(yè)要與時(shí)俱進(jìn)，不應隨波逐流

《英才》：為什么選擇投資金融？

傅軍：金融的凈資產(chǎn)回報率一般都是20%以上。國家雖然反復強調支持實(shí)體經(jīng)濟，但是由于產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，市場(chǎng)的問(wèn)題，技術(shù)水平的問(wèn)題，凈資產(chǎn)回報率很低，附加值要提高還是很難。

一家企業(yè)自己要活下去，而且要可持續發(fā)展，你一定要把資金投向有效益的領(lǐng)域，你一定要尋找最佳的路徑來(lái)發(fā)展自己。

《英才》：2008年很多民企瘋狂地去買(mǎi)資源，現在出現了問(wèn)題；這一輪民企瘋狂地去買(mǎi)金融資產(chǎn)，現在的金融資產(chǎn)是否在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)也出現問(wèn)題？

傅軍：一個(gè)企業(yè)應該尋找可持續發(fā)展的道路。企業(yè)也要與時(shí)俱進(jìn)，不應隨波逐流，不能一陣風(fēng)跟潮流，應該有自己獨立的思路。

我們大概有5年持續的時(shí)間都去拿資源。我覺(jué)得真拿到好資源永遠都不會(huì )吃虧，現在遇上大宗商品價(jià)格持續暴跌，肯定也是要經(jīng)受考驗的。當時(shí)真正買(mǎi)到好資源的并不多。

好資源我一定要把它牢牢地控制在手里?，F在新華聯(lián)就要集中優(yōu)勢，控制好有優(yōu)勢的兩類(lèi)資源，一個(gè)是鎳礦，一個(gè)是金礦。如果有黃金礦，品位比較高，是好的項目，那我還要。

我現在非?？春媒鹑?，這也是新華聯(lián)下一步轉型升級，準備重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。中國金融資源還不至于過(guò)剩。一個(gè)經(jīng)濟大國，首先是金融大國。經(jīng)濟強國首先也是金融強國。金融不強，成不了經(jīng)濟大國。我們現在的GDP大概60多萬(wàn)億，10萬(wàn)億美元，七八年以后可能到15萬(wàn)億美元，100萬(wàn)億元，說(shuō)明未來(lái)GDP的空間也就是經(jīng)濟總量是巨大的。

經(jīng)濟持續發(fā)展，金融必須要先行，金融會(huì )有一個(gè)非常大的發(fā)展空間。我們現在的金融體系還不完善。多層次金融市場(chǎng)跟美國比還差很遠。我們的銀行，把村鎮銀行加進(jìn)去，現在可能也就是3000家，而美國現在銀行將近兩萬(wàn)家了。

另外，實(shí)體經(jīng)濟壓力較大的一個(gè)問(wèn)題就是金融服務(wù)體系還不到位。特別是對小微企業(yè)，服務(wù)根本滲透不到，還有很多被遺忘的角落。我們的銀行、保險服務(wù)水平也還不夠?，F在搞金融正是時(shí)候，絕對不會(huì )說(shuō)由于想搞金融的多了，而中國現在的金融會(huì )出現極大的泡沫，機構太多重疊或者浪費，我覺(jué)得還早。

《英才》：新華聯(lián)的金融會(huì )像泛海和平安一樣做全牌照的金控平臺嗎？

傅軍：我是有選擇的。首先，我想自己控制幾家金融公司。另外，我想作為戰略投資和財務(wù)投資，參股金融。我們不想拿全牌照，也很難拿到全牌照。我的目標就是最好在國內能夠控制2到3家金融企業(yè)，海外能夠控股2家左右。

凈資產(chǎn)只有兩三億時(shí)，沒(méi)選擇

《英才》：中國民營(yíng)企業(yè)很多都是靠多元化發(fā)展起來(lái)的。新華聯(lián)的多元化有怎樣的特色？

傅軍：我覺(jué)得民營(yíng)企業(yè)要活下來(lái)真的要多元化。新華聯(lián)的發(fā)展經(jīng)過(guò)了兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是沒(méi)有選擇地做多元化，那個(gè)時(shí)候的理念是什么？逮到什么賺錢(qián)就做什么。

你一分錢(qián)沒(méi)有，還挑這個(gè)不做，那個(gè)不做？那個(gè)時(shí)候是沒(méi)有選擇性地做多元化，逮著(zhù)什么能賺錢(qián)就做什么。把這些產(chǎn)業(yè)做得有感情了。比如說(shuō)陶瓷我1994年投資的。我投了幾百萬(wàn)，每年都盈利，而且一年銷(xiāo)售七八個(gè)億，一年利潤五六千萬(wàn)，1個(gè)多億的利潤，就舍不得丟了。

做到一定的程度了，原始資本有一些積累了，企業(yè)有一定的資本的時(shí)候，必須考慮到我不能把所有的雞蛋放到一個(gè)籃子里。這個(gè)籃子真的要摔一下，那雞蛋可能都摔破了。如果我還有一個(gè)籃子，一個(gè)籃子摔了，還有一個(gè)籃子，能剩下一半。

《英才》：是從哪年才真正感到可以做選擇了？

傅軍：銷(xiāo)售做到一兩百億，凈資產(chǎn)三五十個(gè)億吧。凈資產(chǎn)只有兩三個(gè)億的時(shí)候，哪有選擇的余地？