【旅游業(yè)迎來(lái)“小長(cháng)假”旺期】今年以來(lái)，國務(wù)院頻頻出臺利好旅游行業(yè)的發(fā)展政策，極大地提振了旅游業(yè)的市場(chǎng)信心。特別是隨著(zhù)“中秋+國慶”小長(cháng)假的臨近，旅游行業(yè)相關(guān)公司的表現，或有望成為投資者在節前最為關(guān)注的熱點(diǎn)之一。

今年以來(lái)，國務(wù)院頻頻出臺利好旅游行業(yè)的發(fā)展政策，極大地提振了旅游業(yè)的市場(chǎng)信心。特別是隨著(zhù)“中秋+國慶”小長(cháng)假的臨近，旅游行業(yè)相關(guān)公司的表現，或有望成為投資者在節前最為關(guān)注的熱點(diǎn)之一。

旅游消費持續升溫

中國旅游研究院發(fā)布的旅游趨勢預測報告對2015年下半年旅游經(jīng)濟運行持“積極樂(lè )觀(guān)”預期，預計2015年旅游接待總人數將達41.0億人次，實(shí)現旅游總收入3.84萬(wàn)億元。而國家旅游局所發(fā)布的全國旅游業(yè)投資報告則預計，2015全年旅游直接投資將達1萬(wàn)億元，未來(lái)三年將超3萬(wàn)億元。

其實(shí)，無(wú)論是中國旅游研究院還是國家旅游局的利好預測數據，無(wú)不是建立在今年年初以來(lái)國務(wù)院層面頻頻出臺利好旅游行業(yè)的發(fā)展政策基礎上。下半年，有關(guān)旅游行業(yè)的利多政策仍是不斷，如7月29日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議確定促進(jìn)旅游投資和消費的政策措施，打造穩增長(cháng)調結構惠民生新支點(diǎn)；8月11日國務(wù)院又發(fā)文《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)旅游投資和消費的若干意見(jiàn)》，進(jìn)一步細化國家對于旅游行業(yè)的扶持力度和執行措施，對于免稅、周邊游、鄉村游、養老養生、互聯(lián)網(wǎng)+旅游等領(lǐng)域利好顯著(zhù)；最新《深化國企改革指導意見(jiàn)》的出臺，更是讓旅游國企管理層的主觀(guān)能動(dòng)性將進(jìn)一步得到釋放。相關(guān)資料顯示，在21家旅游國企中，除去近兩年新上市的長(cháng)白山和九華旅游，剩余19家國企中有13家在近兩三年曾進(jìn)行過(guò)資本運作或擬進(jìn)行資本運作，體現出旅游國企與資本市場(chǎng)的互動(dòng)已經(jīng)明顯加強。

“目前，我國旅游業(yè)發(fā)展勢頭強勁，對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用日益提高，正在進(jìn)入‘旅游+’新時(shí)代?！眹衣糜尉志珠L(cháng)李金早表示，我們應以開(kāi)明的態(tài)度、開(kāi)放的思路、開(kāi)拓的精神，迎接“旅游+”新時(shí)代，促進(jìn)我國從旅游大國向旅游強國邁進(jìn)。對于旅游行業(yè)下半年的表現，國信證券研究認為，今年7~8月份時(shí)，在靚麗的行業(yè)基本面支撐下，旅游板塊整體表現出了較好的防御性，自7月8日至8月19日上證指數僅上漲了0.48%的背景下，休閑服務(wù)整體上漲了12.82%，“三季度為旅游的傳統旺季。每年7、8、9以及10月初為國內的旅游旺季，出游人數較多，按照統計，三季度旅游行業(yè)往往是有相對收益的?！彪S著(zhù)“中秋+國慶”小長(cháng)假的即將來(lái)臨，旅游行業(yè)有望迎來(lái)年內最后一段火爆期。

關(guān)注酒店業(yè)復蘇和“高鐵游”影響

從中期業(yè)績(jì)來(lái)看，旅游行業(yè)子領(lǐng)域上半年景氣度繼續分化，與老百姓休閑娛樂(lè )相關(guān)的景區、演藝、免稅、出境游等子領(lǐng)域繼續延續較高的景氣度外，餐飲業(yè)績(jì)繼續大幅下滑。整體來(lái)看，餐飲旅游業(yè)業(yè)績(jì)2015年中期凈利潤同比增速24.31%。

在餐飲旅游業(yè)細分行業(yè)中，今年中期業(yè)績(jì)增速最高的要數酒店板塊，以?xún)衾麧櫷仍鏊?24%而高居榜首。此前持續的限“三公”等政策對星級酒店影響正在逐漸淡化，經(jīng)濟型酒店收入、利潤平穩增長(cháng)。根據國家旅游局公布的全國星級酒店2015年數據，平均房?jì)r(jià)同比有所下降，但是平均出租率普遍出現正增長(cháng)，酒店業(yè)持續回暖，同時(shí)，A股酒店類(lèi)標的收入端也是一改頹勢，錦江股份、華天酒店、嶺南控股收益比較可觀(guān)；當然，與商務(wù)活動(dòng)相關(guān)的酒店業(yè)務(wù)卻承受較大的壓力，比如金陵飯店中期業(yè)績(jì)就下滑了3.03%；景點(diǎn)類(lèi)子行業(yè)也實(shí)現了57%的高增長(cháng)。因上半年部分景區接待游客人數增速提升，相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)實(shí)現了超預期，其中，張家界、桂林旅游、宋城演藝和長(cháng)白山在接待游客量提升的帶動(dòng)下，盈利能力明顯增強，費用管理優(yōu)化，業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)；旅游綜合子板塊中期業(yè)績(jì)增速與去年同期相當，凈利潤僅實(shí)現了11.5%的增長(cháng)。

“在旅游行業(yè)扶持政策持續向好下，新投入旅游項目中長(cháng)期將有望逐步貢獻盈利?！毕嚓P(guān)分析人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)樂(lè )觀(guān)認為，在旅游行業(yè)黃金十年大背景不改的情況下，板塊ROE有望進(jìn)一步上升。國泰君安就看好國內游，認為其將維持較高的景氣度，尤其是年中開(kāi)通高鐵的景區，游客有望迎來(lái)較快增長(cháng)，如黃山和梵凈山地區。而海通證券則指出未來(lái)1年最牢靠的投資主線(xiàn)是高鐵游，最受益的標的有三特索道(彈性品種)和黃山旅游(穩健品種)；如從國企改革角度來(lái)看，則最確定的是桂林旅游(海航入股)和中國國旅(央企改革、首都/浦東機場(chǎng)免稅店再招標)。當然，如從第三季度業(yè)績(jì)考慮，則利潤快速增長(cháng)超過(guò)30%的黃山旅游、宋城演藝、三特索道、眾信旅游、麗江旅游、張家界等值得關(guān)注。