【新三板投資熱中有憂(yōu) 機構期待三大政策紅利】在16日清科集團主辦的2015新三板投資大會(huì )上，深創(chuàng )投 、九鼎、硅谷天堂、天星資本等新三板主要投資機構集聚一堂，共同探討新三板未來(lái)的發(fā)展機遇。

在16日清科集團主辦的2015新三板投資大會(huì )上，深創(chuàng )投 、九鼎、硅谷天堂、天星資本等新三板主要投資機構集聚一堂，共同探討新三板未來(lái)的發(fā)展機遇。業(yè)界普遍認為，目前新三板市場(chǎng)交易雖冷、但掛牌熱情及投融資活力仍存，未來(lái)市場(chǎng)分層、混合做市等制度也值得期待?！艾F在是新三板制度紅利底部，布局新三板公司正當其時(shí)?！庇袆?chuàng )投人士如此表示。

新三板交易冷投資熱

盡管2015年做市指數在經(jīng)歷4月7日峰值后已腰斬，交易量下滑明顯，16日成交金額為4.5億元；但參會(huì )機構嘉賓普遍認為，與此相反，新三板基金依然爆發(fā)式增長(cháng)，越來(lái)越多的投資機構參與其中，涵蓋了不同投資階段。比如，PE/VC傳統派，以投資擬掛牌企業(yè)為主；陽(yáng)光私募 “跨界派”，以參與新三板定增為主；還有背靠集團豐富資源的券商和公募基金“搶籌派”。

根據清科研究中心發(fā)布的報告顯示，截至2015年8月31日，新三板掛牌的企業(yè)數量已達3359家，總市值達1.4萬(wàn)億，總股本1735億股，平均市盈率41.72倍。另外，2015年前八個(gè)月，整個(gè)新三板掛牌企業(yè)的融資達到630億。

業(yè)界認為，促使大量企業(yè)涌向新三板市場(chǎng)的驅動(dòng)力之一正是各路爆發(fā)的新三板投資基金。根據清科統計，截至今年上半年，國內約有2000只以新三板投資主題基金發(fā)行，統計到的每只平均規模為2.45億元，則總規模大概為5000億元。

“今年前8個(gè)月整個(gè)新三板企業(yè)融資是630億元，那5000億元新三板基金慢慢投資，未來(lái)一兩年會(huì )呈現出怎樣的情況，非常值得期待?！鼻蹇蒲芯恐行亩驴偨?jīng)理符星華對記者表示。

另外，一個(gè)值得指出的現象是，新三板企業(yè)中有PE/VC支持的企業(yè)體量更大，資質(zhì)更好。清科數據顯示，截至2015年8月31日，新三板全部掛牌企業(yè)中上一年度總營(yíng)收介于1000萬(wàn)到5000萬(wàn)元的企業(yè)最多，占比37%；而VC/PE支持的新三板企業(yè)中總營(yíng)收介于1億到5億元的企業(yè)最多，占比41%。

機構期待制度性紅利

多位參會(huì )嘉賓告訴記者，盡管(新三板)二級市場(chǎng)目前是比較冷清的狀態(tài)，但是一級市場(chǎng)還是比較熱，投資節奏非?？?，每天接洽近10家企業(yè)是工作常態(tài)。而機構積極接觸新三板定增，主要是想“押寶”新三板市場(chǎng)未來(lái)的政策紅利。

市場(chǎng)分層、競價(jià)交易、混合做市等制度是參會(huì )嘉賓討論最多并期待盡快落地的政策紅利。

“分層盡快推出是目前達成共識較多的政策。新三板掛牌門(mén)檻較低，已有3000多家企業(yè)，但的確良莠不齊。按照一定標準分層，對在一定層級的企業(yè)有更嚴格的監管和信息披露，有助于眾多掛牌企業(yè)更市場(chǎng)化地優(yōu)勝劣汰，質(zhì)地越好的企業(yè)交易越活躍，得到的資本支持越多。我認為分層可能也給未來(lái)的競價(jià)或者其他制度的推出留下空間?！饼R魯證券中小企業(yè)融資部執行總經(jīng)理史國梁如此表示。

至于競價(jià)交易，多位嘉賓認為，目前很多新三板公司股權高度集中，市場(chǎng)上可流動(dòng)股份較少，目前推出的市場(chǎng)基礎較弱，但長(cháng)遠來(lái)看，隨著(zhù)市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)參與者增多、股票供求相當，推出競價(jià)交易是水到渠成的事情。