《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》近日發(fā)布，市場(chǎng)期盼已久的指導和推進(jìn)國企改革的綱領(lǐng)性文件終于落地。

國有企業(yè)是A股上市公司的中堅力量，市值占滬深兩市總市值的半壁江山之上。9月13日晚，中國中鐵和中鐵二局加入停牌行列，宣布因籌劃重大資產(chǎn)整合事項停牌。目前A股有逾40家央企上市公司處于停牌狀態(tài)，大多數停牌原因為正在籌劃重大事項。其中，中遠、中海集團旗下的中國遠洋、中遠航運、中海發(fā)展、中海集運、中?？萍?家上市公司8月10日起停牌。

民生證券宏觀(guān)分析師朱振鑫指出，本輪國企改革的一大優(yōu)勢是，資本市場(chǎng)和金融工具比以往更完善，為推動(dòng)國資證券化創(chuàng )造了條件。國資證券化一方面可以解決誰(shuí)來(lái)買(mǎi)國有資產(chǎn)、誰(shuí)來(lái)盤(pán)活國有資產(chǎn)的問(wèn)題，另一方面可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)的競價(jià)和監督促進(jìn)政企分離，有效避免國有資產(chǎn)流失的問(wèn)題。

分析人士認為，隨著(zhù)國企改革頂層設計的出爐，本輪深化國企改革有四大看點(diǎn)值得資本市場(chǎng)期待。

看點(diǎn)一：推動(dòng)國企整合重組，重點(diǎn)是在央企層面。朱振鑫稱(chēng)，近期央企強強聯(lián)合的思路主要是針對龍頭企業(yè)進(jìn)行整合，打造具有國際競爭力的“國家品牌”，避免企業(yè)在“走出去”的過(guò)程中產(chǎn)生惡性競爭、自相殘殺，拓展海外市場(chǎng)、加快產(chǎn)能輸出。未來(lái)央企整合方向在推動(dòng)附加值較高、對出口帶動(dòng)作用較大、業(yè)務(wù)存在競爭性強的央企進(jìn)行合并同類(lèi)項，中船工業(yè)＋中船重工、東方電氣＋哈爾濱電氣、鞍鋼＋寶鋼＋武鋼等整合預期較強。

看點(diǎn)二：混合所有制改革仍是重點(diǎn)。除過(guò)去一直提到的引入非國有資本參與國有企業(yè)外，廣發(fā)證券分析師陳果認為，此次混合所有制部分的最大看點(diǎn)在于對國有資本入股非國有企業(yè)的鼓勵：“通過(guò)市場(chǎng)化方式，以公共服務(wù)、高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰略性產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)領(lǐng)域，對發(fā)展潛力大、成長(cháng)性強的非國有企業(yè)進(jìn)行股權投資”。

作為典型的“混合所有制”企業(yè)，中國巨石已被列入首批國企改革試點(diǎn)企業(yè)名單，公司總裁張毓強介紹，通過(guò)推行“央企市營(yíng)”，央企和民企合作，央企的實(shí)力加上民企的活力可以提高市場(chǎng)競爭力。

看點(diǎn)三：以管資本為主改革國有資本授權經(jīng)營(yíng)體制?！吨笇б庖?jiàn)》提出，改組組建國有資本投資、運營(yíng)公司，探索有效的運營(yíng)模式。專(zhuān)家指出，這類(lèi)國有資本投資公司、國有資本運營(yíng)公司主要是做股權或資本管理，通過(guò)股權的進(jìn)退、資本的流動(dòng)，來(lái)實(shí)現資本價(jià)值的保值增值。

近期上海國有資本運營(yíng)平臺上海國際集團就完成了國資運營(yíng)“第一單”——錦江航運與上港集團的戰略重組，上港集團也已將自己3.2%的股份無(wú)償劃轉給國際集團。為履行平臺功能，上海國際集團在2015年上半年完成了集團層面的整合重組，涉及14家公司和超300億元存量資產(chǎn)。

看點(diǎn)四：地方國有資本運營(yíng)管理試點(diǎn)值得期待。陳果表示，在頂層設計方案出臺的過(guò)程中，已經(jīng)基本解決了國企改革中的分歧，后續國企改革方案出臺將會(huì )更加順利，資本市場(chǎng)不需要等待太久。在國資改革總體方案出臺之后，各地改革也會(huì )加速推進(jìn)。

上半年一些地方國資改革已加快推進(jìn)，廣東、上海、深圳等地改革領(lǐng)跑全國。廣東省面臨國資體系資產(chǎn)證券化率低，提高資產(chǎn)證券化率的訴求比較強烈；上海作為地方國資重鎮，已先試先行。

9月11日，上海上市公司申達股份因籌劃重大事項停牌；同日儀電電子公告稱(chēng)，公司重組獲上海國資委批復，重組后儀電電子成為上海儀電智慧城市核心戰略實(shí)現的重要發(fā)展平臺。上海儀電(集團)有限公司總裁、黨委副書(shū)記蔡小慶表示，混合所有制健全了法人制度，使國企一股獨大成為了過(guò)去時(shí)。儀電將加強核心資產(chǎn)證券化步伐，將證券化率從35%提升到60%，為整體上市提供條件。

國泰君安分析師戴康認為，一些自身經(jīng)營(yíng)較好的地方國企，有望在簡(jiǎn)政放權后，積極參與市場(chǎng)化競爭，獲取外延式發(fā)展的機遇。在政策活力和自身活力的雙重激發(fā)下，一大批在市場(chǎng)化競爭中留下的國企，將會(huì )開(kāi)展廣泛的外延式擴張。(記者桑彤、潘清)