分析人士表示，雖然投資者情緒在經(jīng)過(guò)輪番重挫后變得較為敏感，但經(jīng)過(guò)充分的蓄勢整固后，向上反彈的機會(huì )較大

上周滬深兩市小幅攀升，震蕩走高。上證指數在3200點(diǎn)一線(xiàn)縮量企穩，震蕩拉鋸，周漲幅達1.27%。中小市值股票則表現活躍，深證成指周漲幅達4.07%，中小板指和創(chuàng )業(yè)板指周漲幅分別為3.57%和11.08%。值得關(guān)注的是，上周成交量屢屢出現今年年初以來(lái)的地量，滬市上周二和上周五，分別出現2639億元和2528億元的極低成交量。表明多空雙方實(shí)際上都已處于休戰狀態(tài)，均等待盤(pán)局的突破。對此，分析人士表示，雖然投資者情緒在經(jīng)過(guò)輪番重挫后變得較為脆弱和敏感，整理中市場(chǎng)量能始終不盡如人意，表明人氣的恢復和激活還需要一定的時(shí)間，但是，目前市場(chǎng)主動(dòng)性?huà)伇P(pán)有限，殺跌動(dòng)能不足。后市在蓄勢整固后，向上反彈的機會(huì )較大。

多重利好匯聚上漲動(dòng)能

就在市場(chǎng)處于濃厚的觀(guān)望情緒時(shí)，昨日晚間中共中央國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》。對此，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，這是重大利好，對于完善現代企業(yè)制度、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、增加國企活力、防止國有資產(chǎn)流失都具重要的指導作用，采用類(lèi)似但更加科學(xué)合理的淡馬錫模式是正確的方向，對提升經(jīng)濟增長(cháng)效率有重要作用，對于股票市場(chǎng)的穩定發(fā)展也有積極作用。

與此同時(shí)，上周市場(chǎng)中還顯露出多重積極因素。首先，中金公司限制開(kāi)倉手數、提高保證金以及手續費，指數熔斷機制的即將推出、監管層要求券商清理場(chǎng)外配資等都對恢復市場(chǎng)產(chǎn)生了積極的作用。其次，8月中下旬A股的殺跌主要受人民幣兌美元匯率調整影響，但當前人民幣匯率已趨于穩定，其對A股的負面影響也將逐步減弱。第三，上周8月份宏觀(guān)數據密集公布。數據顯示通脹上升趨勢的存在，使得穩增長(cháng)政策需要持續。第四，上周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了兩次7天期逆回購共計2300億元，對沖到期的逆回購資金1500億元后，上周央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現凈投放800億元。目前市場(chǎng)資金利率整體波動(dòng)不大，顯示市場(chǎng)資金面較為寬松。

另外，業(yè)內人士告訴《證券日報》記者， 上周基本面呈現多空對峙局面。一方面，證監會(huì )對場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)的清理仍在繼續。短期而言除了平倉帶來(lái)的賣(mài)盤(pán)壓力外，對市場(chǎng)資金供給的沖擊同樣不容忽視；另一方面，在經(jīng)過(guò)前期連續調整后，市場(chǎng)信心的恢復仍需時(shí)日。盡管伴隨指數的企穩近期投資者悲觀(guān)心理有所改善，但要重回前期樂(lè )觀(guān)格局顯然并非一朝一夕之功。對于A(yíng)股而言，其產(chǎn)生的直接影響便是成交量的持續萎縮，量能的不足將制約指數向上反彈的空間。

關(guān)注四大關(guān)鍵因素

在利好不斷涌現之時(shí)，近期市場(chǎng)量能低位萎縮無(wú)疑表明市場(chǎng)心態(tài)趨于平靜。究竟是哪些因素令市場(chǎng)反彈步伐忐忑的呢？據《證券日報》記者了解，由于本周市場(chǎng)將面臨的四大關(guān)鍵因素，故此，投資者觀(guān)望情緒較濃，分析人士預計，受此影響，市場(chǎng)的變盤(pán)窗口或將由此打開(kāi)。

一是，美聯(lián)儲會(huì )議將于本周四(9月17日)召開(kāi)，這可能是今年最重要的事情之一。此次會(huì )議上美聯(lián)儲可能開(kāi)始近十年來(lái)的首輪加息，這可能會(huì )引發(fā)海外市場(chǎng)本周更為動(dòng)蕩。

二是，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有2300億元逆回購到期，無(wú)央票及正回購到期。

三是，繼上周公布了8月份CPI、PPI、進(jìn)出口數據、M1/M2增速后，9月14日，8月份全社會(huì )用電量增速也將公布。

四是，9月18日是9月份股指期貨交割日。今年以來(lái)6月份和8月份股指期貨交割日當周都出現嚴重的大跌，空方提前布局，在交割日空方不計成本地進(jìn)行拋壓，以獲取套利，多空博弈已成為交割日投資者操作謹慎的一周。業(yè)內人士表示，本周大漲大跌的可能性不能完全排除。

值得關(guān)注的是，目前，滬深兩市的兩融余額在9月2日降至最低9622.6億元，較最高峰值2.27萬(wàn)億元，降幅近六成，降杠桿和清理場(chǎng)外配資已經(jīng)近尾聲，市場(chǎng)殺跌能量大幅減弱，而近一周券商合規融資再度回升至近萬(wàn)億元，表明市場(chǎng)信心有所恢復。分析人士表示，從估值看，目前經(jīng)過(guò)快速的下跌，市場(chǎng)整體估值水平也大幅下降，泡沫得到大幅擠壓，安全邊際得到提升，一些有政策支撐、有業(yè)績(jì)成長(cháng)、有估值優(yōu)勢的行業(yè)個(gè)股中長(cháng)期投資價(jià)值開(kāi)始顯現。不過(guò)上周經(jīng)濟數據密集公布，由于數據不佳，大盤(pán)還需震蕩消化，一旦消化完畢，大盤(pán)有望將在止跌企穩后進(jìn)入蓄勢反彈階段?！霰緢笥浾?張 穎  來(lái)源：證券日報