英媒：中國打擊虛假投資 工業(yè)企業(yè)轉向娛樂(lè )業(yè)或受阻

英媒稱(chēng)，中國多家企業(yè)實(shí)施迪士尼式轉型、從投資者眼中不討喜的工業(yè)“青蛙”變?yōu)橛⒖〉膫髅?ldquo;王子”的企圖，受到了限制資金外逃的新監管規定的沉重打擊。

據英國《金融時(shí)報》網(wǎng)站12月13日報道，中國的外匯管制或令浙江金科娛樂(lè )文化股份有限公司等企業(yè)的轉型遭遇失敗。該公司原名浙江金科過(guò)氧化物股份有限公司，是中國南方一家化工企業(yè)。

報道稱(chēng)，這家原本屬于一個(gè)死氣沉沉的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的公司，一直以迅速的步伐朝著(zhù)成為一家強大的全球娛樂(lè )企業(yè)邁進(jìn)。今年2月，該公司斥資29億元人民幣(合4.2億美元)收購了國內一家手游公司;今年7月，該公司正式更改了企業(yè)名稱(chēng)，并表示會(huì )收購更多娛樂(lè )業(yè)資產(chǎn)。

在不到一個(gè)月的時(shí)間里，這家在深市上市的企業(yè)股價(jià)暴漲了70%。

然而，如今金科的計劃卻已陷入不確定性之中。最近，就在多家新聞機構報道該公司正在進(jìn)行談判、準備收購估值為6億歐元(約合44億人民幣)的斯洛文尼亞娛樂(lè )公司Outfit 7之際，中國政府正忙著(zhù)頒布限制資金流出中國(包括中資企業(yè)的境外收購行為)的新規定。

中國政府尤其關(guān)注的是那些與收購發(fā)起公司的核心業(yè)務(wù)沒(méi)什么關(guān)系的交易。在浙江金科的案例中，盡管該公司改了名字，它的核心業(yè)務(wù)仍然是過(guò)氧化物生產(chǎn)。

報道稱(chēng)，12月6日，中國四家監管機構發(fā)布了一份聯(lián)合聲明，表示它們正在密切關(guān)注在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè )業(yè)、體育俱樂(lè )部等領(lǐng)域出現的一些“非理性”對外投資傾向。

禮德律師事務(wù)所北京辦事處的傅石表示：“與傳媒企業(yè)攜手已變得非常時(shí)髦。”他還指出，這與幾年前企業(yè)爭相利用大宗商品熱潮獲利的情況類(lèi)似，當時(shí)多家在名稱(chēng)中增加“資源”兩字的中國國內企業(yè)股價(jià)直線(xiàn)上升。禮德律師事務(wù)所為娛樂(lè )業(yè)并購交易提供法律服務(wù)。

去年，大連科冕木業(yè)股份有限公司更名為大連天神娛樂(lè )股份有限公司，其股價(jià)在該年暴漲了四分之三。

此類(lèi)轉型嘗試的最新例子，是上個(gè)月銅加工商安徽鑫科新材料股份有限公司達成協(xié)議，以5.18億美元(約合36億人民幣)收購沃爾太奇影業(yè)公司的母公司。沃爾太奇影業(yè)公司是制作電影《拆彈部隊》的好萊塢制片廠(chǎng)。

報道稱(chēng)，新的投資規定令人懷疑許多中國重工業(yè)企業(yè)的戰略轉型能否成功以及能否重振受到經(jīng)濟放緩打壓的股價(jià)和企業(yè)命運。

這一監管規定的影響似乎遠遠超出了最初的設想。根據一位娛樂(lè )業(yè)領(lǐng)域金融人士的說(shuō)法，截至11月28日，有多筆已經(jīng)達成的對外交易被推遲，等待國家外匯管理局的問(wèn)詢(xún)——其中包括部分規模大大低于10億美元官方審查門(mén)檻的交易。

這一局面也在為外國企業(yè)帶來(lái)問(wèn)題，部分外企無(wú)法完成將股息匯往境外這一通常為例行的程序。

報道稱(chēng)，中國政府正試圖通過(guò)這些限制舉措，抑制偽裝成對外投資的資金外逃行為。有人認為，部分中國企業(yè)已將數十億美元資金通過(guò)并購的方式轉移至境外，以規避不斷走弱的人民幣——分析師指出，中國買(mǎi)家中出現了以過(guò)高價(jià)格收購境外資產(chǎn)的獨特傾向。

商務(wù)部數據顯示，今年頭10個(gè)月中國企業(yè)對境外企業(yè)的非金融類(lèi)直接投資猛增，達到1460億美元，超過(guò)了去年創(chuàng )下的1180億美元的紀錄。

報道稱(chēng)，消息人士表示，中國當局主要關(guān)心的是價(jià)值超過(guò)100億美元的對外并購交易，不過(guò)如果是涉及企業(yè)核心業(yè)務(wù)以外的并購，10億美元以上的交易就會(huì )面臨審查。該人士還說(shuō)，實(shí)際上，規模大大低于這一水平的交易也已遭到監管機構問(wèn)詢(xún)。

分析師表示，即使是老牌的娛樂(lè )業(yè)企業(yè)，要完成已達成的交易也可能遇上麻煩。

上海咨詢(xún)機構中國市場(chǎng)研究集團董事總經(jīng)理雷小山表示：“預計今后幾個(gè)月政府會(huì )令許多對外并購交易極難完成。我認為娛樂(lè )業(yè)交易將面臨困難——許多這類(lèi)交易是為了將資金轉移至國外或者僅僅是為了讓業(yè)務(wù)多元化。”

中國首富王健林旗下的房地產(chǎn)和娛樂(lè )業(yè)集團大連萬(wàn)達一直引領(lǐng)著(zhù)中國人向好萊塢的進(jìn)軍。萬(wàn)達目前正在打造一個(gè)強大的美國電影業(yè)帝國。上個(gè)月，該集團同意斥資40億美元，收購運營(yíng)金球獎和美國小姐選美活動(dòng)的迪克·克拉克制片公司。對于該交易是否已經(jīng)完成、或者上述限制可能如何影響該集團的問(wèn)題，萬(wàn)達拒絕置評。

金科娛樂(lè )表示，該公司正在就收購一項資產(chǎn)進(jìn)行談判，不過(guò)它拒絕透露相關(guān)細節，而且似乎對新的監管規定安之若素。該公司表示：“我們正在按原計劃實(shí)施，預計不會(huì )受到任何影響。”

分析師表示，安徽鑫科的交易或許會(huì )被置于顯微鏡下審視，尤其是考慮到根據兩位娛樂(lè )業(yè)金融專(zhuān)家的說(shuō)法，該公司支付的價(jià)格很高。

據中國媒體報道，由于鑫科在中國中部城市西安擁有一家電視制作公司，在香港還擁有一家專(zhuān)門(mén)的傳媒公司，該公司認為傳媒是自己的核心業(yè)務(wù)。

不過(guò)，對于鑫科打算如何為沃爾太奇影業(yè)公司80%的股份付款，還存在其他質(zhì)疑。該交易將全部用現金完成，然而根據鑫科向證交所提供的文件，該公司去年營(yíng)收為58億元人民幣，利潤總額只有7400萬(wàn)元人民幣(合1100萬(wàn)美元)。

沃爾太奇影業(yè)公司未馬上回復記者的置評請求。鑫科拒絕置評該交易。

北京一位娛樂(lè )業(yè)金融人士表示：“這些監管規定是一把雙刃劍。許多瘋狂的交易將被封殺，但部分合法交易可能也會(huì )遇到問(wèn)題。”