國際觀(guān)察：到底是誰(shuí)拖累了世界經(jīng)濟？

中國已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟增長(cháng)對全球經(jīng)濟的復蘇也會(huì )發(fā)生外溢效應。但是，世界經(jīng)濟復蘇緩慢，是中國拖累的嗎？當然不是。讓我們細數一下。

美國是第一大國，經(jīng)濟復蘇緩慢，決定了世界經(jīng)濟不可能快速好轉

2011年到2015年，美國經(jīng)濟增長(cháng)率分別是1.6%、2.2%、1.5%、2.4%、2.6%。2015年4季度美國GDP不變價(jià)環(huán)比折年率增長(cháng)1%，消費對美國GDP增長(cháng)的拉動(dòng)占據主導地位，其中個(gè)人消費支出拉動(dòng)貢獻了1.38個(gè)百分點(diǎn)。美國的經(jīng)濟增長(cháng)，主要惠及于美國國內人民，相較而言，對世界福利貢獻不大。美國雖然有大量進(jìn)口，但進(jìn)口商品的價(jià)格水平較低，幫助降低了美國的通脹預期。

海外投資者2015年12月份合計持有美國國債61,658億美元，較上月增加401億美元。中國和日本是美國國債海外主要的持有者， 12月份兩國分別持有20.21%和18.21%。另外，石油輸出國持有4.74%，英國持有3.54%。美聯(lián)儲去年12月17日將聯(lián)邦基金目標利率提升至0.50%，聯(lián)邦基金利率隨之走高，國際資本回流美國，引發(fā)多國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。美國經(jīng)濟發(fā)展依然利用了大量的國際資本。

按百分比計算，美國在1996年對世界經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率是28.3%，1997年為29.6%，而到1998年則飆升到47%。世界銀行預測，未來(lái)三年，世界經(jīng)濟增長(cháng)率將在3%左右波動(dòng)。美國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率預計2016年為20.9%，2017年降到17.4%，到2018年進(jìn)一步降到15.7%。

歐元區經(jīng)濟增長(cháng)乏力，各國協(xié)調繁雜，不可能短期恢復活力

2011年到2015年，歐元區經(jīng)濟增長(cháng)率分別是1.8%、-0.4%、0.2%、1.5%、1.9%。歐元區2015年三季度GDP季調同比上漲1.6%，增長(cháng)乏力。歐元區基準利率維持在0.05%，實(shí)際利率為-0.25%，繼續執行寬松貨幣寬松政策。2016年1月份，歐元區M1、M2和M3同比增長(cháng)分別為10.4%、5.4%和5.0%，當月歐元區CPI同比上升0.30%。

2016年1月份，歐元區19國一般政府債務(wù)未償還余額占GDP比例為75.99%，較上月增加0.24個(gè)百分點(diǎn)；歐元區19國一般政府債務(wù)未償還余額平均利率為2.83%。

歐元區作為當前一體化最高的區域化經(jīng)濟組織，在制定措施、應對危機上，依然不如一個(gè)主權國家便利。所以，雖然歐盟是世界上最大的經(jīng)濟體，技術(shù)也處在領(lǐng)先地位，但在對世界的貢獻率上卻屢創(chuàng )新低。

日韓在拉動(dòng)世界經(jīng)濟貢獻率上日漸邊緣化

2011年到2015年，日本經(jīng)濟增長(cháng)率分別是-0.5%、1.7%、1.6%、-1.0%、0.6%。日本作為第三大主權國家經(jīng)濟體，2015年4季度，GDP同比增長(cháng)0.5%，增幅較上季度放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)；2016年1月份工業(yè)生產(chǎn)指數同比下降3.84%。

2015年12月份，日本失業(yè)率為3.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；當月日本勞動(dòng)人口有6588萬(wàn)人，1997年6月勞動(dòng)人口為6908萬(wàn)人，整體呈下降態(tài)勢。

2015年4季度，韓國GDP同比增長(cháng)3.04%，比上季度走高0.32個(gè)百分點(diǎn)。2016年1月份，韓國進(jìn)口額同比下降20.0%，降幅擴大0.8個(gè)百分點(diǎn)。當月對中國實(shí)現貿易順差25.87億美元。

日韓雖然在亞洲經(jīng)濟增長(cháng)中發(fā)揮作用較大，但體量在世界經(jīng)濟中已經(jīng)下降，在拉動(dòng)貢獻率上日漸邊緣化。

金磚國家出現些許分化

2011年到2015年，新興市場(chǎng)國家經(jīng)濟增長(cháng)率分別是6.3%、5.2%、5.0%、4.6%、4.0%，增長(cháng)速度明顯快于同期發(fā)達經(jīng)濟體。2016年1月，俄羅斯CPI同比上漲9.8%，為近15個(gè)月以來(lái)首次跌入個(gè)位數增長(cháng)；工業(yè)生產(chǎn)指數同比下降2.59%，制造業(yè)企業(yè)家信心指數小幅走高至-7，3季度GDP同比下降4.15%，4季度恐延續收縮態(tài)勢。

2016年1月巴西廣義消費者物價(jià)指數(IPCA)同比上升至10.71%。2015年12月份工業(yè)生產(chǎn)指數同比下降11.9%，3季度巴西GDP同比收縮4.45%，4季度跌幅恐加大。

2016年1月，南非CPI同比上升1個(gè)百分點(diǎn)至6.23%，去年3季度GDP同比增速放緩至1.01%，為2010年以來(lái)的最低增速。

2015年4季度GDP同比上漲7.26%，12月CPI同比上升6.32%，比上月走低0.4個(gè)百分點(diǎn)，當月工業(yè)生產(chǎn)指數同比下降1.34%，連續2個(gè)月負增長(cháng)。

中國，仍然是世界經(jīng)濟中重要的發(fā)動(dòng)機和穩定器

2015年4季度，當季美國GDP同比增長(cháng)1.88%，日本增長(cháng)0.66%，印度增長(cháng)7.26%，中國增長(cháng)6.8%。美國、中國、印度、日本較上季均有所放緩。中國依然是經(jīng)濟增長(cháng)最快的國家之一。

國際清算銀行公布的實(shí)際有效匯率顯示，2016年1月人民幣實(shí)際有效匯率為129.62，美元和英鎊分別為115.99、112.32，日元和歐元分別為74.81、90.82。從2010年以來(lái)看，人民幣仍是最強貨幣，而日元表現最弱。

日前國務(wù)院公布了《2015年量化指標任務(wù)完成情況》，除進(jìn)出口增長(cháng)指標外，25項主要指標任務(wù)完成了24項，其中2/3以上超目標完成。唯一沒(méi)有完成的指標是進(jìn)出口增長(cháng)，其中價(jià)格因素起了重要作用，比如單就原油來(lái)說(shuō)，雖然進(jìn)口總價(jià)值有所下降，但進(jìn)口數量卻是上升的。鐵礦石的情況也很類(lèi)似。中國保持了世界第一貿易大國的位置，這使得中國雖為第二大主權國家經(jīng)濟體，但它對促進(jìn)世界經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率卻繼續處在美國之上。

2009年到2015年，全球經(jīng)濟增長(cháng)率分別是0.03%、5.4%、4.2%、3.4%、3.3%、3.4%、3.1%，中國為9.2%、10.6%、9.5%、7.7%、7.7%、7.3%、6.9%，遠高于同期全球增速，對世界經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率不斷增大，居全球第一。

中國對世界經(jīng)濟的貢獻，直接表現為兩個(gè)方面：一是進(jìn)口了世界各國大量的商品。我們的進(jìn)口額仍然高居世界第二位，原油去年增長(cháng)了8.8%，鐵礦砂及其精礦進(jìn)口增長(cháng)了2.2%，礦物肥料和化肥增長(cháng)了16.7%，天然及合成橡膠進(jìn)口增長(cháng)了15.3%，糧食和其他一些產(chǎn)品進(jìn)口也都有增長(cháng)。

二是對其他國家進(jìn)行了大量的投資。我們去年非金融類(lèi)對外投資1180億美元，增長(cháng)了14.7%；對“一帶一路”沿線(xiàn)國家的投資增長(cháng)了18.2%。

如果計算我們的貢獻率，2015年度我國GDP的增量，除以世界GDP的增量，已經(jīng)超過(guò)25%，我們仍然是世界經(jīng)濟增長(cháng)的主要拉動(dòng)力。我國2014年、2015年的貢獻率已經(jīng)連續高于美國。

事實(shí)上，中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩是全球近10年來(lái)各種“下行”壓力中相對最健康的一個(gè)。中國的放緩還包括了減排等正效應，不像美國、歐洲那樣，通過(guò)貨幣寬松向其他國家轉嫁危機。中國股市相對封閉，其波動(dòng)對中國經(jīng)濟的影響都很有限，說(shuō)它傷害了世界經(jīng)濟，就更加經(jīng)不起推敲。

所以“中國經(jīng)濟拖累世界經(jīng)濟”這個(gè)說(shuō)法沒(méi)有道理，站不住腳。世界經(jīng)濟恢復緩慢，原因很多。本輪衰退的嚴重程度決定了復蘇的困難程度，全球經(jīng)濟失衡不會(huì )短時(shí)期內得到矯正，結構性改革也不會(huì )在短時(shí)期內順利完成；同時(shí)信貸需求疲弱、銀行去杠桿化的順周期操作以及本輪美聯(lián)儲加息對國際資本流動(dòng)的擾動(dòng)，都增加了復蘇的難度。

（中央黨校世界經(jīng)濟室主任 劉東）