財經(jīng)觀(guān)察：全球經(jīng)濟風(fēng)險致美聯(lián)儲暫緩加息

美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )16日宣布維持聯(lián)邦基金利率在0.25%至0.5%水平不變，稱(chēng)全球經(jīng)濟和金融市場(chǎng)進(jìn)展將繼續對美國經(jīng)濟帶來(lái)風(fēng)險。這意味著(zhù)，在全球經(jīng)濟放緩的背景下，美聯(lián)儲將在加息過(guò)程中保持謹慎態(tài)度。

美聯(lián)儲當天在貨幣政策例會(huì )結束后發(fā)表的聲明中兩次提到全球經(jīng)濟與金融市場(chǎng)進(jìn)展，顯示美聯(lián)儲制定貨幣政策時(shí)盡管依然關(guān)注國內經(jīng)濟，但重心已經(jīng)轉向外部環(huán)境。

美聯(lián)儲在聲明中說(shuō)，今年1月以來(lái)，盡管全球經(jīng)濟增速放緩、金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，美國經(jīng)濟仍保持溫和擴張。但是，未來(lái)全球經(jīng)濟和金融市場(chǎng)進(jìn)展將繼續給美國經(jīng)濟帶來(lái)風(fēng)險。

美聯(lián)儲主席耶倫在當天舉行的新聞發(fā)布會(huì )上表示，鑒于全球經(jīng)濟和金融狀況可能帶來(lái)的風(fēng)險，美聯(lián)儲認為應該保持謹慎，因此決定維持基準利率不變。

對于未來(lái)加息節奏，美聯(lián)儲也顯示出謹慎態(tài)度。當天公布的美聯(lián)儲官員最新季度經(jīng)濟預測顯示，到2016年底，聯(lián)邦基金利率預計將升至0.9%，這意味著(zhù)今年會(huì )有2次加息，而去年年底美聯(lián)儲官員預計今年將有4次加息。這一預測已與市場(chǎng)預測接近。目前市場(chǎng)預計美聯(lián)儲今年將僅加息1到2次。

耶倫解釋稱(chēng)，包括國際貨幣基金組織在內的國際機構紛紛調低未來(lái)幾年全球經(jīng)濟增長(cháng)預期。加息節奏預期放緩很大程度上反映了全球經(jīng)濟增長(cháng)預期的下調及金融環(huán)境一定程度的收緊。她說(shuō)，考慮到全球經(jīng)濟增速放緩，稍微緩慢的加息路徑對于幫助實(shí)現充分就業(yè)和物價(jià)穩定這兩大目標是合適的。

美聯(lián)儲還下調了對今明兩年美國經(jīng)濟增長(cháng)的預期。美聯(lián)儲預測，美國經(jīng)濟今年將增長(cháng)2.2%，低于去年12月底預測的2.4%；明年將增長(cháng)2.1%，低于去年12月底預測的2.2%。

美國企業(yè)研究所研究員德斯蒙德·拉赫曼當天說(shuō)，美聯(lián)儲很現實(shí)地指出全球經(jīng)濟風(fēng)險對美國經(jīng)濟的影響，并清楚地向市場(chǎng)表示，盡管美國勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續改進(jìn)，通脹率有所回升，但美聯(lián)儲在未來(lái)加息過(guò)程中將會(huì )非常謹慎，而且加息路徑將非常緩慢。

拉赫曼說(shuō)，全球經(jīng)濟放緩不僅影響美國出口前景，還有可能加大全球金融市場(chǎng)風(fēng)險。他指出，美聯(lián)儲應該采取合適的加息節奏，避免推升市場(chǎng)風(fēng)險厭惡情緒，加劇資本從高負債的新興經(jīng)濟體流出，放大全球經(jīng)濟風(fēng)險。

美聯(lián)儲在聲明中沒(méi)有對美國經(jīng)濟風(fēng)險平衡狀態(tài)作出判斷。對此耶倫表示，美聯(lián)儲官員對風(fēng)險平衡狀態(tài)的判斷存在分歧。她說(shuō)，有些官員認為下行風(fēng)險有所增加，但有些官員認為風(fēng)險大致平衡。

美聯(lián)儲理事布雷納德近期表示，目前國際需求疲軟，中國經(jīng)濟正經(jīng)歷轉型，主要發(fā)達經(jīng)濟體面臨持續低通脹，金融條件收緊及通脹預期走弱，這些因素將對美國經(jīng)濟帶來(lái)下行風(fēng)險。她說(shuō)，從風(fēng)險管理的角度來(lái)看，在經(jīng)濟前景變得更加明朗之前，美聯(lián)儲應該在加息進(jìn)程上保持耐心。

德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家托爾斯滕·斯洛克認為，美聯(lián)儲目前的觀(guān)點(diǎn)是，首先擔心海外經(jīng)濟狀況，其次是本國通脹。

美聯(lián)儲副主席費希爾近期表示，現已看到通脹率上升的苗頭，顯示他有可能支持在未來(lái)幾個(gè)月加息。美國商務(wù)部近期數據顯示，美國1月份消費價(jià)格指數同比增長(cháng)1.3%，剔除食品和能源價(jià)格的核心消費價(jià)格指數同比增長(cháng)1.7%，增幅均較前月有所回升。

耶倫當天表示，近期核心通脹率是否會(huì )持續回升還有待觀(guān)察。不過(guò)她認為，隨著(zhù)能源價(jià)格下降等暫時(shí)性因素的減弱及勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善，通脹率在未來(lái)2到3年內有望回升至2%的目標。美聯(lián)儲預計今年消費價(jià)格指數同比增長(cháng)1.2%，核心價(jià)格指數將增長(cháng)1.6%。到今年年底，失業(yè)率將從現在的4.9%降至4.7%，明年進(jìn)一步降至4.6%。

美聯(lián)儲前首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·斯托克頓指出，工資增長(cháng)壓力近期才出現，還比較微弱，對整體通脹水平的推升作用有限。此外進(jìn)口價(jià)格和大宗商品價(jià)格仍在下降，進(jìn)一步壓低了價(jià)格水平。他說(shuō)，目前通脹預期保持穩定，甚至出現走低趨勢，這使得美聯(lián)儲只能緩慢、漸進(jìn)地加息。

目前，市場(chǎng)多數觀(guān)點(diǎn)認為美聯(lián)儲或在6月和12月加息。但紐約證券交易所資深交易員斯蒂芬·吉爾福伊爾指出，如果通脹繼續上升，美聯(lián)儲或最早在4月加息。

當天，金融市場(chǎng)對美聯(lián)儲聲明反映積極，聲明發(fā)布后美國股市瞬間止跌上漲。市場(chǎng)分析人士認為，美聯(lián)儲此次議息結果比市場(chǎng)預期要“鴿派”。在日本和歐洲采取負利率的情況下，美聯(lián)儲繼續維持低利率并放緩加息步伐，將緩解市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒，利好新興市場(chǎng)的股市和匯市。

彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員雅各布·柯克加德說(shuō)，美聯(lián)儲加息節奏放緩，美元不會(huì )那么強勢，對中國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)是件好事。中國管理人民幣匯率會(huì )更加容易，也可以繼續推動(dòng)資本賬戶(hù)開(kāi)放和金融改革，被迫實(shí)行資本管制來(lái)應對資本外流的風(fēng)險明顯降低。(新華社記者江宇娟 高攀 參與記者：黃繼匯、孫鷗夢(mèng))