繼長(cháng)和系世紀大重組之后，李嘉誠旗下長(cháng)江基建集團[3.85%]提議以116億美元的換股形式合并電能實(shí)業(yè)[6.14%]。合并后，電能實(shí)業(yè)將會(huì )退市。87歲的李嘉誠通過(guò)去年以來(lái)的一系列大規模資產(chǎn)騰挪，最終完成了公司注冊地的全部外遷。

長(cháng)江和記實(shí)業(yè)(00001.HK)(下稱(chēng)“長(cháng)和”)剛于6月結束世紀大重組之后，其主席李嘉誠又將旗下兩大上市公司進(jìn)行重組。

9月8日下午，長(cháng)和、長(cháng)江基建(01038.HK)及電能實(shí)業(yè)(00006.HK)聯(lián)合發(fā)布公告，擬將長(cháng)江基建及電能實(shí)業(yè)合并，合并后的名稱(chēng)為“長(cháng)江基建實(shí)業(yè)”。

根據公告，長(cháng)江基建與電能實(shí)業(yè)將通過(guò)電能實(shí)業(yè)協(xié)議安排方式進(jìn)行合并，每持有1股電能實(shí)業(yè)股份的投資者，將可以獲得1.04股長(cháng)江基建股份，方案的代價(jià)將由長(cháng)江基建及電能實(shí)業(yè)在9月4日的5個(gè)交易日平均收市價(jià)來(lái)定，并沒(méi)有任何溢價(jià)或折讓。計劃生效后，電能實(shí)業(yè)將會(huì )從港交所除牌，而長(cháng)江基建將會(huì )向股東派發(fā)每股5港元的特別股息。

對于電能實(shí)業(yè)而言，該方案將使股東交換具有良好收益和股息增長(cháng)業(yè)績(jì)的長(cháng)江基建新股份[4.52%資金研報]。

合并后，長(cháng)江基建與電能實(shí)業(yè)雙方現有的規模有大幅提升，將能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理及其他基建相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域控制多元化的業(yè)務(wù)，預計由長(cháng)江基建及電能實(shí)業(yè)共同持有權益的7個(gè)項目將并入長(cháng)江基建的財務(wù)報表的統一的基建平臺將具有清晰投資授權，并將整合長(cháng)江基建和電能實(shí)業(yè)現在分散的投資者基礎。

多名市場(chǎng)人士告訴《第一財經(jīng)日報》，此次重組在市場(chǎng)中已經(jīng)盛傳了一段時(shí)間，所以面對這一重組的重大消息，絕非出乎意料。

香港資深投資銀行家溫天納對《第一財經(jīng)日報》記者稱(chēng)，之前長(cháng)江實(shí)業(yè)[6.18%]和和記黃埔[-0.29%]的合并重組，已經(jīng)確定李嘉誠的商業(yè)王國需要再次明確上市公司的分工，并且釋放出合理的估值。而此次長(cháng)江基建和電能實(shí)業(yè)的合并，也進(jìn)一步證明了李嘉誠要明確其上市公司分工的決心，進(jìn)一步發(fā)揮其“1+1=3”的協(xié)同效應。

豐盛金融資產(chǎn)管理部分析員馮宏遠對記者稱(chēng)，從長(cháng)江基建和電能實(shí)業(yè)的業(yè)務(wù)來(lái)看，二者重疊度算是很高，兩家公司主要都是通過(guò)收購一些國外的公用事業(yè)，比如水務(wù)等業(yè)務(wù)，這類(lèi)業(yè)務(wù)回報率可觀(guān)，并且非常穩定，此次將兩家公司合并能夠進(jìn)一步讓李嘉誠旗下的上市公司業(yè)務(wù)清晰化。

此前，長(cháng)和通過(guò)持有長(cháng)江基建75.67%的股權間接持有電能實(shí)業(yè)38.87%股權，合并完成后，長(cháng)和將持有長(cháng)江基建實(shí)業(yè)49.19%的股權，馮宏遠認為，這樣的重組方案等于變相增持了電能實(shí)業(yè)，而在重組后，長(cháng)江基建將向股東派發(fā)每股5港元的股息，這樣對于李嘉誠來(lái)說(shuō)，也可以套現一筆。

不過(guò)，由于香港目前資本市場(chǎng)并不算好，溫天納認為現階段兩家公司合并時(shí)機不會(huì )受到影響，但是如果要像當時(shí)長(cháng)江實(shí)業(yè)和和記黃埔合并重組一樣，分拆出清晰的業(yè)務(wù)，則可能需要等待時(shí)機，因為分拆的目的就是為了釋放公司其中有價(jià)值的業(yè)務(wù)在資本市場(chǎng)的估值，但如果市場(chǎng)持續走低，可能分拆將會(huì )受阻。