人民幣貶值或致資本外流加劇 市場(chǎng)對降準預期強烈

人民幣對美元貶值或導致8月資本外流加劇，鑒于資本外流造成的流動(dòng)性短缺或仍將持續一段時(shí)間，渣打預計年底前央行或將下調存款準備金率共計1個(gè)百分點(diǎn)，首次降準或于未來(lái)兩周內實(shí)施。

本報訊(記者 程婕)隨著(zhù)最近一系列經(jīng)濟數據的出爐和央行對人民幣匯率中間價(jià)的完善，市場(chǎng)對于央行即將降準的預期越來(lái)越強烈。不少專(zhuān)業(yè)人士認為，央行可能會(huì )在年底前再次降準。

昨天，財新中國8月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數初值為47.1，跌至2009年3月以來(lái)最低，比預估值48.2低了1.1點(diǎn)。

中國央行此前公布，7月末外匯儲備下滑430億美元至3.6513萬(wàn)億美元，是2013年8月以來(lái)最低。中國央行口徑外匯占款為26.41萬(wàn)億元人民幣，按月下降3080億元;金融機構外匯占款為28.9萬(wàn)億元人民幣，按月下降2491億元，均創(chuàng )出數據歷史上最大單月降幅紀錄。

匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為，日前公布的7月貿易及貨幣金融數據均顯示經(jīng)濟下行勢頭未變。物價(jià)指數中工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(PPI)7月同比降幅仍在加深也表明通縮壓力仍在。政策層面，匯率靈活性增加的同時(shí)，穩增長(cháng)的關(guān)鍵在于內需，貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松的空間，他預期年末前還有25個(gè)基點(diǎn)的利率下調空間和200個(gè)基點(diǎn)的準備金下調空間

渣打銀行最新研報指出，人民幣對美元貶值或導致 8 月資本外流加劇。7 月資本外流規模再創(chuàng )月度新高。根據外匯占款、對外貿易和外商直接投資數據，渣打估算 7 月非外商直接投資流出規模約達700 億美元。外匯儲備流失將收緊國內市場(chǎng)流動(dòng)性，央行需為市場(chǎng)補充流動(dòng)性以維持適宜的金融環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟穩步增長(cháng)。

渣打指出，到目前為止，央行試圖避免采用降準等大范圍政策放松措施。央行本周通過(guò)逆回購和中期借貸便利(MLF)分別向銀行間市場(chǎng)凈注入 1500 億和 1100 億元人民幣流動(dòng)性。然而，此類(lèi)措施仍未能降低 7 天期回購利率。鑒于資本外流造成的流動(dòng)性短缺或仍將持續一段時(shí)間，渣打預計年底前央行或將下調存款準備金率共計 1 個(gè)百分點(diǎn)，首次降準或于未來(lái)兩周內實(shí)施。渣打同時(shí)指出，考慮到下半年CPI 通脹或小幅上揚及美聯(lián)儲加息預期高漲等因素的存在，央行下調基準利率窗口可能已關(guān)閉。

安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文指出，匯率貶值和資本流出或造成短期流動(dòng)性的不確定，中期央行仍需通過(guò)降準和較大規模提供流動(dòng)性來(lái)平抑資本流出帶來(lái)的壓力。