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復星醫藥（600196.SH、02196.HK）旗下醫療健康服務(wù)板塊擬分拆上市的傳聞終于成真。

近日，復星醫藥發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì )審議通過(guò)了關(guān)于籌劃控股子公司上海復星健康科技（集團）有限公司上市的議案，董事會(huì )同意授權公司及控股子公司復星健康管理層或其授權人士啟動(dòng)復星健康上市的前期籌劃工作。

5月14日，復星健康與佛山市禪城區禪西新城投資建設有限公司（下稱(chēng)“佛山禪西城投”）簽訂《增資協(xié)議》，獲得后者3億元的戰略投資。

本次增資對價(jià)以標的集團投前估值102億元為基礎確定。佛山禪西城投背后的實(shí)際控制人是佛山市禪城區國資委。

復星健康還與佛山禪西城投簽下了對賭協(xié)議。根據《增資協(xié)議》，如復星健康未能達成約定的業(yè)績(jì)指標或上市目標，則增資方有權要求復星健康或其指定方以約定作價(jià)方式回購或受讓增資方持有的全部或部分復星健康股權。

其中，雙方協(xié)定的復星健康完成上市時(shí)間，是在簽訂《增資協(xié)議》之日起的五年內（或經(jīng)相關(guān)各方商定的更長(cháng)時(shí)間）。

成立于2010年12月的復星健康，現有業(yè)務(wù)包括線(xiàn)下醫院（綜合醫院和各類(lèi)專(zhuān)科醫院）醫療和線(xiàn)上互聯(lián)網(wǎng)醫療。

截至2024年5月14日（即本次交易前），復星健康的注冊資本為38.04億元，復星醫藥及控股企業(yè)寧波礪定（系復星健康股權激勵計劃的持股平臺）合計持有其100%的股權。

本次增資完成后，復星醫藥及控股企業(yè)寧波礪定合計持有復星健康的股權比例將由100%降至97.14%，復星健康仍為復星醫藥控股子公司。

截至2023年末，復星健康控股多家醫療機構，持有8家互聯(lián)網(wǎng)醫院牌照，控股醫療機構核定床位合計6548張。復星健康旗下佛山復星禪誠醫院2018-2023連續六年蟬聯(lián)艾力彼“社會(huì )辦醫單體醫院”競爭力榜全國第一。

近年來(lái)，復星健康在通過(guò)并購或者新建醫院進(jìn)行擴張中，同時(shí)也在推進(jìn)醫療機構的線(xiàn)上線(xiàn)下一體化運營(yíng)，這些投入也增加了公司經(jīng)營(yíng)成本，而一些醫院的經(jīng)營(yíng)還處于爬坡期。

經(jīng)上會(huì )會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計，2022年，復星健康實(shí)現營(yíng)業(yè)收入61.58億元，歸屬于母公司股東的凈利潤虧損8.35億元。

根據復星醫藥的公告，本次復星健康增資所募資金將用于復星健康的日常運營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展，以進(jìn)一步鞏固其在醫療健康服務(wù)領(lǐng)域的特色和優(yōu)勢。

目前看，復星健康的增資以及謀求上市舉措，一定程度也改善復星醫藥層面的現金流。復星醫藥直接運營(yíng)的業(yè)務(wù)包括制藥、醫療器械、醫學(xué)診斷、醫療健康服務(wù)，并通過(guò)參股國藥控股覆蓋到醫藥商業(yè)領(lǐng)域。

2023年，因新冠相關(guān)產(chǎn)品收入下降，復星醫藥實(shí)現營(yíng)業(yè)收入414億元，同比減少5.81%，歸屬于上市公司股東的凈利潤23.86億元，同比減少36.04%；資產(chǎn)負債率是50.10%，較2022年略微增加了約0.6個(gè)百分點(diǎn)。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為34.14億元，同比減少19.05%。

在2023年年報業(yè)績(jì)溝通會(huì )上，復星醫藥董事長(cháng)吳以芳對第一財經(jīng)記者表示，新冠相關(guān)產(chǎn)品收入大幅下降以及相關(guān)產(chǎn)品不良庫存的計提是復星醫藥2023年凈利潤下滑的主因。2022年至2023年，公司在醫療健康、新產(chǎn)能以及并購上進(jìn)行了一系列的投入，這些戰略性投資在2024年還需要進(jìn)行一些消化，會(huì )帶來(lái)一定的業(yè)績(jì)壓力。2024年，公司會(huì )對資產(chǎn)結構、債務(wù)結構和經(jīng)營(yíng)性現金流進(jìn)行優(yōu)化，但經(jīng)營(yíng)上的改善需要時(shí)間。

(本文來(lái)自第一財經(jīng))