華邦健康投資價(jià)值;華邦健康投資前景

每經(jīng)記者：鄢銀嬋 每經(jīng)編輯：楊夏

5月17日下午，華邦健康（002004.SZ，股價(jià)5.22元，市值103.35億元）2022年年度股東大會(huì )在重慶召開(kāi)。2022年，華邦健康的業(yè)績(jì)出現增收不增利，其總經(jīng)理張海安與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時(shí)表示，凈利潤下降的主要原因是公司對百盛藥業(yè)的商譽(yù)做了計提減值處理。

近年來(lái)，由張松山主導的“華邦系”資本版圖在持續擴充，目前旗下控股3家上市公司。張海安表示，公司現有投資子公司中，可以考慮上市的公司還有3、4家。此外，作為一家上市多年的醫藥公司，華邦健康也有意加強自身研發(fā)實(shí)力，計劃打造一個(gè)統一的研發(fā)平臺，提高研發(fā)效率的同時(shí)，對外承接CRO業(yè)務(wù)，增加內生動(dòng)力。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 鄢銀嬋 攝

華邦健康2022年年報顯示，報告期內公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入132.32億元，同比增長(cháng)6.45%，歸屬于母公司的凈利潤為4.33億元，同比下滑35.12%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現，這是過(guò)去5年來(lái)公司首次出現凈利潤下滑，而導致公司出現增收不增利的主要原因便在于其在報告期內對商譽(yù)進(jìn)行了大額計提減值。

據披露，截止2022年期末華邦健康總計有36.13億元商譽(yù)，其中百盛藥業(yè)的商譽(yù)為13.02億元，報告期內對該部分商譽(yù)計提減值準備4.56億元。早在2013年，華邦健康便以5.15億元收購了百盛藥業(yè)28.5%股份，并在2014年又出資14.49億元將百盛藥業(yè)剩余71.5%股權收入囊中。

公開(kāi)資料顯示，百盛藥業(yè)在2014年至2016年均完成了業(yè)績(jì)承諾，不過(guò)2017年起，業(yè)績(jì)便呈低迷態(tài)勢。2017年，百盛藥業(yè)實(shí)現凈利潤2.05億元，低于2.42億元的業(yè)績(jì)承諾線(xiàn)；2018年、2019年、2020年，百盛藥業(yè)的凈利潤繼續探低，分別為9660.84萬(wàn)元、1.36億元、9865.14萬(wàn)元。

“百盛藥業(yè)的業(yè)務(wù)類(lèi)型包括流通業(yè)務(wù)和自產(chǎn)業(yè)務(wù)，自產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)比較穩定，但流通業(yè)務(wù)受藥品集采等政策性影響，業(yè)績(jì)出現大幅下滑，所以相應的資產(chǎn)組有了明顯減值跡象?！痹?月17日下午的股東大會(huì )上，華邦健康總經(jīng)理張海安對上述商譽(yù)計提減值回應表示，去年10月公司已對百盛藥業(yè)的管理團隊進(jìn)行了比較大的調整，希望能進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

值得一提的是，在資本市場(chǎng)布局頗廣的華邦健康也有意加強自身的核心競爭力。今年3月，公司公告宣布投資1億元成立全資子公司華邦醫藥研究有限公司，擬以現有的研發(fā)體系為基礎，構建全新的藥物研發(fā)與信息共享中心，培育新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

張海安表示，華邦健康的制藥板塊有5、6家子公司，每家公司的研發(fā)水平參差不齊，成立醫藥研究公司的目的是要把整個(gè)制藥板塊的研發(fā)劃到統一的平臺。一方面，研發(fā)公司持續推動(dòng)新品，再把生產(chǎn)的任務(wù)交給這幾家生產(chǎn)企業(yè)；另一方面，研發(fā)公司也會(huì )對外承接一些CRO業(yè)務(wù)?！斑@個(gè)布局看重的是長(cháng)期效益?！?/p>

近年來(lái)，張松山和“華邦系”資本版圖持續擴充。

公開(kāi)資料顯示，華邦健康目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括醫藥、醫療、農化、新材料、以及旅游業(yè)務(wù)，控股3家上市公司，分別為穎泰生物（833819.BJ，股價(jià)4.68元，市值57.37億元）、凱盛新材（30.SZ，股價(jià)23.04元，市值96.92億元）、麗江股份（002033.SZ，股價(jià)9.72元，市值53.41億元）。

其最為外界所熟知的一次資本運作要數“麗江股份”。2017年11月，華邦健康通過(guò)間接方式再度增持麗江股份15.73%的股份，通過(guò)“舉牌+增資大股東”的組合拳獲得了麗江股份約29.9%的股權比例，進(jìn)而張松山獲得了麗江股份的實(shí)際控制人地位。

引人關(guān)注的是，華邦健康投資的多家企業(yè)也有上市規劃。今年3月，陜西漢王藥業(yè)股份有限公司遞交招股書(shū)，擬在上交所主板上市，其第二大股東為漢江藥業(yè)，而華邦健康持有漢江藥業(yè)84.99%股份。

此外，華邦健康全資子公司沈陽(yáng)新馬藥業(yè)有限公司當前處于戰略融資階段，控股33%的河北生命原點(diǎn)生物科技有限公司已獲A輪融資，深圳普瑞金生物藥業(yè)股份有限公司則完成了B輪融資、江蘇譜新生物有限公司處于A(yíng)輪融資。

“目前我們的投資子公司里，可以考慮上市的公司應該還有3、4家?！睆埡０蚕颉睹咳战?jīng)濟新聞》記者回應表示，漢王藥業(yè)的上市進(jìn)展目前走在最前面，普瑞金生物以及普瑞金CDMO業(yè)務(wù)拆分后獨立運營(yíng)的譜新生物可能會(huì )有境外上市的計劃。

“另一個(gè)投資子公司秦嶺旅游未來(lái)也具備上市的可能性?！睆埡０脖硎?，秦嶺旅游的業(yè)態(tài)主要是索道、酒店運營(yíng)等，但目前體量還不大，但隨著(zhù)太白山景區不斷成熟、客流量持續增加，未來(lái)也有可能推動(dòng)上市計劃。

此外，目前華邦健康醫療板塊有重慶松山醫院和北京華生康復醫院。在2022年年報中，提及未來(lái)愿景時(shí)，華邦健康表示將繼續以醫藥、醫療“大健康”發(fā)展戰略為核心，完善集原料藥、制劑、功能性護膚品、泛皮膚健康管理、醫療服務(wù)為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式，足見(jiàn)公司對醫療業(yè)務(wù)比較看重。

“重慶松山醫院是非營(yíng)利性醫院，作為綜合性醫院它的投入很大，目前還沒(méi)有盈利；北京華生康復醫院在2021年開(kāi)業(yè)時(shí)還未進(jìn)入醫保，2022年9月才納入，現在住院床位使用率在80%以上，經(jīng)營(yíng)現金流能夠打平，實(shí)現盈利的預期大概在1—2年?！睆埡０脖硎?。

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