強化一線(xiàn)監管 2016年A股上市公司收2038份監管類(lèi)函件

2016年全年，從股票市場(chǎng)的險資頻頻舉牌，到期貨市場(chǎng)的普遍上漲再到新三板市場(chǎng)的快速擴容，在流動(dòng)性整體充裕、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對稀缺的情況下，資本市場(chǎng)呈現出繁榮景象。在此背景下，監管層出臺了多項政策，全面強化資本市場(chǎng)所有領(lǐng)域、所有參與機構的監管，竭力抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫，防止系統性風(fēng)險的發(fā)生。

數據 A股融資1.6萬(wàn)億元

在經(jīng)歷了2015年的市場(chǎng)巨幅波動(dòng)之后，2016年證券市場(chǎng)恢復了融資功能，新股發(fā)行顯著(zhù)加速，上市公司并購火熱，新三板市場(chǎng)則獲得了快速擴容。截至目前，滬深兩市的上市公司總數量已經(jīng)達到了3029家，上市股票總數達到了3111只，總股本達到了5.58萬(wàn)億股，總市值則達到了55.76萬(wàn)億元，其中流通A股市值39.10萬(wàn)億元。

WIND統計數據顯示，截至12月18日，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計算(包括已公布發(fā)行日期但尚未進(jìn)行)，A股市場(chǎng)共計進(jìn)行了238宗IPO，計劃募資金總金額為1579.36億元。截至目前，今年共計有204只新股正式上市交易，這204只新股上市首日均觸及44%的漲幅限制。另一方面，近一段時(shí)間以來(lái)，新股發(fā)行的速度也明顯加快，證監會(huì )基本上保持每周公布一批核準名單的節奏。再融資方面，按照發(fā)行日期計算，今年以來(lái)A股市場(chǎng)共實(shí)施增發(fā)683起，均為定向增發(fā)，計劃募集資金14564.81億元，實(shí)際募集資金13997.62億元。同時(shí)，實(shí)施配股10起，實(shí)際募集資金172.58億元。A股市場(chǎng)整體融資規模達到了15749.56億元。

上市公司并購重組依然保持了龐大規模。WIND統計數據顯示，2016年以來(lái)，A股共計發(fā)生重大重組事件641起，交易總價(jià)值高達22303.59億元，其中失敗的有96起，涉及交易總價(jià)值2797.64億元。其中，重組目的為借殼上市的共計有46起，涉及交易總價(jià)值3984.83億元。按照預案公告日計算，今年來(lái)，A股上市公司共計發(fā)生了218起定增重組事件(包括董事會(huì )預案、股東大會(huì )通過(guò)、發(fā)審委通過(guò))，募集資金合計7094.40億元。

新三板市場(chǎng)則經(jīng)歷了爆發(fā)式的擴張。來(lái)自股轉系統的數據顯示，截至12月16日，新三板掛牌公司達9983家，直逼萬(wàn)家大關(guān)，總股本達5689.27億股，其中無(wú)限售股本2318.47億股，總市值達38677.60億元。今年以來(lái)，掛牌公司股票成交累計達1758億元，其中做市方式轉讓的股票成交累計達899億元。

令牌 2038份函件強化一線(xiàn)監管

“從交易所到證監局再到證監會(huì )，今年的監管都針對性非常強，力度也較大。”上市公司金誠信的財務(wù)總監兼董秘尹師州深有體會(huì )。他對《經(jīng)濟參考報》記者表示，2015年年報出來(lái)以后，證監局很快就發(fā)來(lái)了關(guān)注函件，反應十分迅速。而在交易所方面，一有新的政策，也會(huì )在微信群里面立即傳達，在公告審核方面，交易所速度也非?？?。

實(shí)際上，這位董秘的感受正是過(guò)去一年來(lái)資本市場(chǎng)監管日益嚴格化、深入化和細致化的反映。據《經(jīng)濟參考報》記者初步統計顯示，截至目前，2016年以來(lái)，上交所累計向上市公司下發(fā)了211份監管問(wèn)詢(xún)函件(包括監管工作函、并購重組審核意見(jiàn)函、定期財報審核問(wèn)詢(xún)函)，與此同時(shí)，上交所還出具了427份監管措施(包括監管關(guān)注、通報批評、公開(kāi)譴責等等)。在深交所方面，2016年以來(lái)則累計出具了378份監管函(監管措施)，其中包括深交所主板148份、中小板190份、創(chuàng )業(yè)板40份，與此同時(shí)，深交所還分別向深交所主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板企業(yè)下發(fā)了417份、370份和235份問(wèn)詢(xún)函件。也就是說(shuō)，在過(guò)去的一年中，作為上市公司監管一線(xiàn)的滬深交易所，累計對A股上市公司發(fā)出了高達2038份監管類(lèi)函件。

在大宗商品市場(chǎng)，監管?chē)栏窕?、監管觸角進(jìn)一步深入也有體現。2016年以來(lái)，以黑色系為代表的部分商品期貨品種屢屢出現暴漲暴跌的局面，在這種情況下，三大期交所頻頻出招。據記者初步統計顯示，今年以來(lái)上期所累計下發(fā)14份針對性通知，包括對螺紋鋼等交易過(guò)熱品種實(shí)施交易限額，調整相應品種的保證金標準、漲跌停幅度限制、相關(guān)合約手續費標準等等。大商所下發(fā)了類(lèi)似的通知19份，主要針對鐵礦石、焦煤和焦炭等品種;鄭商所則下發(fā)了15份類(lèi)似通知，主要針對棉花、動(dòng)力煤等品種。這意味著(zhù)，為了抑制期市過(guò)度投機，三大期交所累計下發(fā)了48份針對性通知。與此同時(shí)，三大期交所還頻頻提示市場(chǎng)風(fēng)險。

在新三板市場(chǎng)，監管收緊的態(tài)勢也日益明顯?！督?jīng)濟參考報》記者初步統計顯示，今年以來(lái)，新三板市場(chǎng)有超過(guò)40家券商先后被股轉系統采取監管措施，合計被采取監管(含做市商、主辦券商)措施次數達到69次，相比之下，2015年被股轉公司采取監管措施的主辦券商共計31家，合計被罰36次。

制度 多項專(zhuān)項執法奠定注冊制基礎

2016年6月底，證監會(huì )啟動(dòng)了IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規執法行動(dòng)，旨在全面凈化新股發(fā)行市場(chǎng)。而與此同時(shí)，欣泰電氣則成為創(chuàng )業(yè)板首家退市公司，并成為退市制度改革之后首家因欺詐發(fā)行而被強制退市的上市公司。在這一震動(dòng)資本市場(chǎng)的“要案”中，上市公司、相關(guān)中介機構及責任人均受到了高額的罰沒(méi)款處罰，證監會(huì )還明確了“絕不放過(guò)任何一個(gè)涉案主體、絕不放過(guò)任何一項違法失職行為、絕不放過(guò)任何一項需要承擔的法律責任”的處理原則，措辭之嚴厲前所未有。

實(shí)際上，在證監會(huì )的層面，2016年以來(lái)，從新股發(fā)行、并購重組、借殼上市、投資者適當性管理以及期貨市場(chǎng)、私募基金、新三板市場(chǎng)等方面，也全面強化了對于上市公司、中介機構、私募基金等諸多市場(chǎng)參與者的監管。今年9月，中國證監會(huì )主席劉士余在上海表示，資本市場(chǎng)要堅持依法、從嚴、全面監管的重要理念，堅持守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的基本底線(xiàn)。公開(kāi)資料顯示，在IPO環(huán)節，監管部門(mén)持續加強IPO排隊企業(yè)核查，同時(shí)強化事中事后監管，從源頭堵住企業(yè)首發(fā)“帶病申報”。在并購重組環(huán)節，證監會(huì )修訂了上市公司并購重組和收購辦法，并對近年以來(lái)的上市公司重組項目進(jìn)行了現場(chǎng)檢查。今年以來(lái)，證監會(huì )還對IPO、重組上市、證券公司公司債業(yè)務(wù)、審計評估機構、打擊市場(chǎng)操縱行為等進(jìn)行了專(zhuān)項執法行動(dòng)或檢查，并宣布將對《證券期貨投資者適當性管理辦法》的實(shí)施情況進(jìn)行專(zhuān)項檢查。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從2016年證監會(huì )監管工作情況來(lái)看，市場(chǎng)監管的重心集中在信息披露和打擊市場(chǎng)違法犯罪兩個(gè)方面。他表示，監管部門(mén)今年在信息披露制度的完善，尤其是IPO的信息披露和二級市場(chǎng)的日常信息披露做了很多工作。上市公司的信息披露越來(lái)越格式化和規范化，強化信息披露質(zhì)量要求，淡化投資價(jià)值判斷。這也為注冊制改革奠定了信息披露制度基礎。另一方面，對于證券市場(chǎng)的違法犯罪行為查處和打擊力度顯著(zhù)加強，對于股價(jià)操縱、內幕交易起到了明顯的威懾作用，這一有效的市場(chǎng)監管也為注冊制改革創(chuàng )造制度環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境。他預計，證券期貨投資者準入出臺后，證券市場(chǎng)監管進(jìn)入更加統一化、規范化、常態(tài)化的狀態(tài)，監管對象將覆蓋發(fā)行人、中介機構，全方面監管體系會(huì )越來(lái)越完善，監管理念和手段會(huì )更加科學(xué)。