歐洲央行或加碼寬松應對金融風(fēng)險

歐洲央行8日將舉行年內最后一次貨幣政策會(huì )議。分析認為，近期數據雖顯示歐元區通脹水平回升，但仍離2%的目標水平甚遠，并且隨著(zhù)意大利修憲公投失敗再度引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，歐洲金融市場(chǎng)風(fēng)險上升，這些因素均有可能推動(dòng)歐洲央行在本周會(huì )議上加碼寬松貨幣政策，可能的措施包括將目前每月800億歐元的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃延長(cháng)六個(gè)月。

目前不少分析認為，歐洲央行在此次會(huì )議上將加大寬松力度。近期通脹下行壓力緩解，但歐元區通脹率仍遠低于歐洲央行設定的略低于2%的目標水平。此外，金融風(fēng)險上升也是促使歐洲央行再次行動(dòng)的重要原因。

今年3月，歐洲央行推出新一輪貨幣寬松刺激措施，其中包括調降歐元區三大關(guān)鍵利率;擴大資產(chǎn)購買(mǎi)計劃規模至每月800億歐元，將非銀行企業(yè)在歐元區發(fā)行的投資級歐元債券納入購債范圍;啟動(dòng)“第二代”定向長(cháng)期再融資操作。歐洲央行的量化寬松政策(即資產(chǎn)購買(mǎi)計劃)旨在提振歐元區經(jīng)濟和推動(dòng)通脹回升，定于明年3月到期。

歐洲央行行長(cháng)德拉吉上月底也表態(tài)稱(chēng)，需要繼續推行超寬松貨幣政策以支持鞏固經(jīng)濟復蘇勢頭。他表示，歐元區經(jīng)濟復蘇前景積極，歐洲央行應繼續推行超寬松貨幣政策，提升通脹至目標水平。

歐元區通脹下行壓力目前有所緩解。今年前5個(gè)月，歐元區通脹率一度跌至負值，6月以來(lái)一直緩慢爬升。據歐盟統計局11月30日公布的數據顯示，歐元區11月份的年化通脹率同比增長(cháng)0.6%，高于10月份增長(cháng)的0.5%，升幅創(chuàng )2014年4月以來(lái)最高，但這一水平顯然離2%的目標還有很大距離。

然而，歐元區金融風(fēng)險不斷上升引起歐洲央行的警惕。不久前，歐洲央行警告說(shuō)，政治不確定性導致全球金融穩定風(fēng)險上升。歐洲央行11月底發(fā)布的半年度金融穩定評估報告認為，當前歐元區金融系統壓力相對較低，但由于特朗普當選美國總統可能引發(fā)美國政策變化，加上歐洲一些國家即將舉行大選或公投，全球資本市場(chǎng)調整風(fēng)險加劇，可能導致政府借貸成本激增，加重重債國的經(jīng)濟負擔。

特朗普意外當選美國總統之后，投資者預期發(fā)生逆轉，認為美國經(jīng)濟增速、通脹率和利率水平都將加快回升。這導致全球債券市場(chǎng)大幅下滑，這種形勢對于歐元區債務(wù)負擔沉重的國家來(lái)說(shuō)尤為不利，因為債市下滑意味著(zhù)融資成本的上升，令其債務(wù)負擔更加沉重。

歐洲央行副行長(cháng)康斯坦西奧還表示，沒(méi)人清楚美國的政策會(huì )在多大程度上發(fā)生變化。“如果出現新一輪貿易保護主義，其他國家或將采取相應應對措施，而在世界貿易本已非常疲軟的情況下，這無(wú)疑是非常危險的”。

意大利修憲公投中反對派占據多數，在修憲公投被否后，總理倫齊宣布辭職，這再次重創(chuàng )投資者信心。受此影響，歐元對美元匯率一度跌至20個(gè)月低點(diǎn)，黃金、日元等傳統避險資產(chǎn)價(jià)格則一度暴漲。之前歐洲央行就表示將關(guān)注意大利修憲公投的影響，并將對公投產(chǎn)生的任何經(jīng)濟沖擊做出反應。

此外，德國和法國明年都將舉行大選，民粹主義抬頭令選舉結果出現意外的可能性大增。歐洲央行認為，更高的政治不確定性可能導致更多以國內市場(chǎng)為導向、妨礙經(jīng)濟增長(cháng)的政策議程，這反過(guò)來(lái)可能會(huì )推遲急需的財政和結構性改革。

歐元區經(jīng)濟復蘇勢頭目前正呈現出好轉勢頭，但仍需細心呵護。歐盟委員會(huì )預計，2016年歐元區19國國內生產(chǎn)總值(GDP)將增長(cháng)1.7%，恢復到2008年金融危機前水平。

歐盟統計局12月1日發(fā)布的最新數據顯示，歐元區19國10月份失業(yè)率降至9.8%，為2009年7月以來(lái)的最低水平。其中，失業(yè)率最低的是捷克和德國，分別為3.8%和4.1%;失業(yè)率最高的國家是希臘和西班牙，分別為23.4%和19.2%。

英國市場(chǎng)研究機構馬基特集團發(fā)布的最新報告顯示，今年11月份歐元區綜合采購經(jīng)理人指數(PMI)初值為54.1，比10月份的53.3有所上升，達到今年以來(lái)最高水平。報告認為，11月數據預示歐元區經(jīng)濟第四季度增長(cháng)將加速。