俄媒：投資者以創(chuàng )紀錄速度拋售美債 跌勢未見(jiàn)底

據俄羅斯《專(zhuān)家》周刊網(wǎng)站11月29日報道，彭博新聞社報道稱(chēng)，第二個(gè)意味深長(cháng)的信號是特朗普勝選后1260億美元國家證券的拍賣(mài)結果：七年期國債價(jià)格需要創(chuàng )逾一周以來(lái)的最大降幅來(lái)吸引買(mǎi)家，同時(shí)由于需求下挫，其他期限的許多國債都砸在了一級市場(chǎng)經(jīng)紀商手中。

彭博新聞社指出，投資者并不相信拋售已經(jīng)停止。同時(shí)，美國債券30年牛市的下跌仍未見(jiàn)底。對債券的需求不時(shí)出現，但這不過(guò)是長(cháng)期下跌后的短期調整。

FBS經(jīng)紀公司分析部主任伊麗莎白·別盧金娜指出，美國國債價(jià)格大跌實(shí)際上是由特朗普勝選推動(dòng)的。預計政治家將擴大國家支出和債務(wù)，這會(huì )刺激經(jīng)濟增長(cháng)和通脹，從而形成對低收益國債不利的條件。如果說(shuō)長(cháng)期以來(lái)，在投資者缺乏其他安全選擇的背景下，美國國債受到持續不斷的需求，那么如今，當其他國家央行利率很大程度上已經(jīng)達到下限，這個(gè)因素對債券的幫助將會(huì )減少。此外，各國監管部門(mén)也在減少對美國國債的投資——這個(gè)過(guò)程還將繼續，只是速度會(huì )更加適中。

別盧金娜相信，短期內有一些因素會(huì )略微恢復對“安全的”美國國債的需求，包括歐佩克會(huì )議、意大利全民公投、11月美國勞動(dòng)力市場(chǎng)統計數據公布。同時(shí)，美國國債走強大概不會(huì )持續很久。美聯(lián)儲領(lǐng)導層十分清楚地表明了12月加息的意圖——這對國債來(lái)說(shuō)是消極因素。在美聯(lián)儲利率有所提高的背景下，2017年將迎來(lái)美國國債的溫和下跌。

別盧金娜認為，下跌將是溫和的，因為降低的價(jià)格又會(huì )吸引投資者，減慢對債券的拋售。自今年初以來(lái)，美國國債價(jià)格幾乎未變——下跌前出現了不錯的增長(cháng)勢頭。同時(shí)，由于預計明年的總體趨勢將是負面的，需要對美國國債仍將經(jīng)歷波動(dòng)做好準備。隨著(zhù)美國國債價(jià)格走低，其收益率日漸升高。這使得發(fā)展中國家更高風(fēng)險的債券不那么有吸引力。因此可以預料，俄羅斯債券價(jià)格承受的壓力將會(huì )增強。

福瑞斯國際金融公司分析師伊琳娜·羅戈娃表示，總體上，積極出售美國國債不能算新聞。各國央行早在8月就開(kāi)始這么做了。但如今的拋售是15年來(lái)規模最大的。應當指出，據美聯(lián)儲資料，美國國債的主要持有者(中國和日本)三個(gè)季度內一直在拋售這一資產(chǎn)。

專(zhuān)家認為，實(shí)際上，這種事態(tài)將令美國經(jīng)濟面臨風(fēng)險。眾所周知，拋售國債會(huì )導致其收益升高，以便支撐需求。這意味著(zhù)用于償還國債的預算支出將會(huì )擴大。倘若這一趨勢延續下去，這筆支出將成為預算的一大負擔。也就是說(shuō)，正在形成的局面對美國不利。

報道稱(chēng)，再加上美聯(lián)儲的政策，該機構打算在最近一次會(huì )議上加息?，F階段，市場(chǎng)預測12月貨幣趨緊的概率在90%以上。但這對美國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)也不是最佳方案，因為至少美國公司的償債成本會(huì )增加。另外，昂貴的美元也將對國家經(jīng)濟形勢產(chǎn)生影響。

因此羅戈娃認為，如果美債拋售加速，這會(huì )導致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。這種情況不能被完全排除。例如，中國可能以這種方式防止特朗普推行貿易保護政策。美國當選總統已表示要對中國商品征收45%的關(guān)稅。倘若美國國債繼續遭到拋售，那么出路將只有一條：美聯(lián)儲啟動(dòng)新一輪量化寬松。