糖價(jià)逆市上漲糖股獲利

并購價(jià)腰斬 糖企拉開(kāi)并購大幕

9月底、10月初，國內制糖行業(yè)似乎回暖氣息漸濃,國慶節后開(kāi)市首日，由于南寧糖業(yè)公告收購遠豐糖業(yè)75%的股權，糖業(yè)股集體大漲，南寧糖業(yè)漲停，貴糖股份大漲4.79%，廣東甘化大漲6.78%。而國內大宗商品市場(chǎng)中，同期白糖期貨價(jià)格也延續了前期反彈走勢，主力合約周四單日大漲1.85%。由于糖業(yè)企業(yè)(上半年)普遍減產(chǎn)、農業(yè)政策扶持，2015年下半年的糖產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)出現了較大的轉機，上市公司利潤翻倍、銷(xiāo)售量大增，雖然暫時(shí)無(wú)法撼動(dòng)農產(chǎn)品熊市的現狀，卻增加了后市的樂(lè )觀(guān)因素與投資機會(huì )。

“白糖價(jià)格上漲了幾角錢(qián)，很多商戶(hù)都囤了貨，是我們這里為數不多還漲價(jià)的農產(chǎn)品。”東莞火車(chē)站糧油批發(fā)市場(chǎng)中，老檔主孔先生如是告訴廣州日報記者。

2015年3月至今，國內蔗糖行業(yè)出現了兩個(gè)顯著(zhù)的利好變化：一是3月廣西糖業(yè)大會(huì )之后，行業(yè)減產(chǎn)成為趨勢，在“行業(yè)自律”、“政策支持”等信息督促下，以南方六省糖企為主的糖業(yè)企業(yè)4~6月大規模減產(chǎn)，減少了全國的糖產(chǎn)品供應量;二是全球的厄爾尼諾現象影響了機構對于南美產(chǎn)糖國的后期供應預期，雖然還不足以撼動(dòng)國際糖價(jià)的熊市現狀，卻減少了進(jìn)口白糖對中國的威脅，導致國內白糖價(jià)格的反彈。

糖業(yè)網(wǎng)最新數據顯示：四季度食糖工業(yè)庫存已經(jīng)低于預期,產(chǎn)區銷(xiāo)售則呈現放量增長(cháng)態(tài)勢;8月食糖銷(xiāo)量107萬(wàn)噸,截至2015年8月底,全國工業(yè)庫存僅為176萬(wàn)噸。

在國內期貨交易平臺，白糖價(jià)格出現了兩次比較大的反彈走勢，3～4月為一次，白糖期貨價(jià)格最大反彈幅度為14.8%，8月中旬至今為一次，糖價(jià)已由5000元/噸關(guān)口一路向上到了5500元/噸關(guān)口，反彈幅度為10%。從各大合約的近期成交來(lái)看，機構做多意愿強烈，遠期合約價(jià)格普遍高企，主力看好年底到春節的市場(chǎng)。對比其他大宗商品類(lèi)別，白糖顯然屬于少數不跌反漲、旺季特征明顯的產(chǎn)品，其9月至今走勢也強于同樣反彈的豆粕、棉花等農產(chǎn)品。

廣州日報記者從珠三角糖業(yè)現貨市場(chǎng)了解到;需求“曙光”確實(shí)出現，部分東莞糧油市場(chǎng)中，數量眾多的批發(fā)檔口里，9月散裝白糖的成交量較8月環(huán)比上漲了30%~80%不等的增長(cháng);部分檔主開(kāi)始積極囤貨。10月，多種類(lèi)散裝白糖的批發(fā)價(jià)格已較8月出現了超過(guò)5%的漲幅。8月批發(fā)價(jià)格為5.4元/斤的粗粒散裝白糖，目前的價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了5.8元/斤。

上市公司：兼并重組加劇

糖業(yè)股之所以大漲，來(lái)源自南寧糖業(yè)的收購公告：公司與廣西富方投資有限公司友好協(xié)商，擬簽署《股權轉讓合同》，以自有資金6000萬(wàn)元收購遠豐糖業(yè)75%股權。本次收購的目的是為了進(jìn)一步優(yōu)化南寧糖業(yè)的資源管理，做大做強主業(yè);對目標企業(yè)股權收購完成后，將豐富該公司的蔗區資源，實(shí)現制糖產(chǎn)能和產(chǎn)量的提升，進(jìn)一步壯大公司制糖主業(yè)。

僅從南寧糖業(yè)公司本身來(lái)說(shuō)，本次收購涉及金額較大，其中報營(yíng)業(yè)總收入只有14億元，中報凈利潤僅僅只有2381萬(wàn)元，而本次收購即投入了6000萬(wàn)元資金。再者，在農產(chǎn)品、食品制造業(yè)企業(yè)競相轉行、多種經(jīng)營(yíng)的時(shí)間段，南寧糖業(yè)選擇了夯實(shí)主業(yè)之路，加強并購與投資，今年6月就公告擬定增6500萬(wàn)股投資“蔗糖技術(shù)改革”等三個(gè)項目，顯然是想進(jìn)一步強化企業(yè)在國內制糖行業(yè)的領(lǐng)軍地位。

在目前的農產(chǎn)品行業(yè)低迷的時(shí)候，收購時(shí)機也比較好，成本較低。廣州日報記者從廣西了解到，2011年需要以2000萬(wàn)~3000萬(wàn)元收購的中型制糖企業(yè)，2015年中可以1000萬(wàn)~1500萬(wàn)元成交，收購價(jià)幾乎是“腰斬”。糖價(jià)連續走跌數年、行業(yè)競爭加劇、國際市場(chǎng)需求減少，是導致國內糖業(yè)行業(yè)持續低迷的原因，對于總資產(chǎn)在5億元以下的中小型制糖企業(yè)影響最大;2015年開(kāi)始，兼并與重組現象加劇。廣州日報記者了解到，清遠一家年營(yíng)業(yè)收入超過(guò)3億元的中型知名制糖企業(yè)，目前也因經(jīng)營(yíng)困難正在謀求與上市公司的股權合作。

預期

扶持政策利好糖業(yè)公司后市

中國國際期貨(廣州)分析師招泳勤認為：在大宗商品、農產(chǎn)品市場(chǎng)整體低迷的時(shí)間段，白糖價(jià)格很難真的做到一枝獨秀。由于全球經(jīng)濟不景氣、中國國內餐飲食品行業(yè)需求減少，農產(chǎn)品市場(chǎng)大概需要2年的時(shí)間來(lái)完成探底，低迷期或持續5年;白糖價(jià)格即使比其他行業(yè)稍強，也難以脫離熊市基礎，因為其工業(yè)用途不多，80%以上的用途仍在食品餐飲行業(yè)。短期、中期來(lái)看，由于市場(chǎng)資金無(wú)路可投，或將聚集“炒糖”，期貨糖價(jià)仍有機會(huì )重回5600元/噸以上位置，在5000元/噸以下進(jìn)一步走跌的空間非常有限，可能在2016年中完成長(cháng)線(xiàn)筑底。其間寬幅振蕩將為投資者帶來(lái)操作的機會(huì )。

而糖業(yè)上市公司的前景比糖價(jià)稍好，除了以上提及的兼并重組加劇的預期，國家近期公布的多項農業(yè)扶持政策也有利于糖業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)。從上市公司中報到三季報預期來(lái)看，糖業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現了同比大幅增長(cháng)(或扭虧)現象，比如南寧糖業(yè)，中報凈利潤大增145%，貴糖股份中報凈利潤同比大增122%。為此，中投證券分析師認為，如果A股大盤(pán)走穩，作為農業(yè)龍頭股存在的糖業(yè)股，不乏價(jià)值投資、短線(xiàn)投機的機會(huì )。(記者井楠)